健麾信息（605186）：积极拓展新兴业务，2025年第一季度收入增长加速。

医疗器械 (49)(33)(16)17(%)股东表现关键数据目标价格（人民币）收盘价（截至5月13日的人民币）潜在的上行空间 +/- (%)市值（亿元人民币）6个月平均日价值（人民币百万）52周价格区间（人民币）BVPS (人民币)总体健康CSI300May-24Sep-24Jan-25来源：万得分析师DAI WenSAC No. S0570516120002daiwen@htsc.comSFC No. BFI915+(86) 21 2897 2078分析师杨长源SAC No. S0570523060001 yangchangyuan@htsc.com SFC No. BTX488+(86) 21 3847 6751评级（维持）：BUY目标价（人民币）：22.07 17.03-34.30May-25 122.0720.292,75971.987.90 本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师资质声明一并阅读。来源：万得，华泰研究 来源：万得，华泰研究 本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师资质声明一并阅读。完整的财务报表现金流量表资产负债表来源：公司公告，华泰研究估计YE 31 Dec (RMBmn)流动资产现金及等价物应收账款其他应收款预付款库存其他流动资产非流动资产长期投资固定资产投资无形资产其他非货币性资产总资产流动负债短期借款应付账款其他流动负债非流动负债长期借款其他非货币性负债总负债少数股东权益股本资本储备保留利润股东权益归属于母公司权益与负债YE 31 Dec (RMBmn)经营现金流净利润折旧/摊销财务成本投资损失工作资本变化。其他经营业务投资现金流资本支出 (Capex)长期投资其他投资活动融资现金流短期借款长期借款普通股增加。资本公积其他融资活动现金净变动 通用免责声明和披露免责声明分析师认证本报告的版权专有由HFHL所有。任何组织或个人不得以任何方式侵犯HFHL的版权，例如复制、繁殖、出版、引用或未经HFHL书面同意将（全部或部分）重新分发给他方。若HFHL同意引用或分发，应在其许可范围内使用，并在分发前取得独立当地建议以遵守适用法律法规，并以“华泰香港研究”为来源注明。不得作出与报告原意不一致的引用、删除或修改。HFHL保留对相关侵权行为采取法律行动的权利。此处使用的所有商标、服务商标和标记均为HFHL的商标、服务商标和标记。尽管华泰已尽一切努力确保本报告中包含的内容客观公正，但本报告中的观点、结论和建议仅供参考，并非构成购买或出售任何证券或金融工具的要约或招揽，且在任何此类要约或招揽构成非法的司法管辖区均不构成要约或招揽。这些观点和建议并非旨在提供个人投资建议，且不考虑任何特定个人的具体投资目标、财务状况和特殊需求。投资者应充分考虑自身的特殊情况，充分理解并使用本报告的内容，本报告的内容不应被视为作出投资决策的惟一依据。华泰及本报告的作者在任何情况下均不对因使用或依赖本报告及其内容而产生的任何直接、间接或后果性损失或损害承担责任。任何书面或口头承诺分享任何证券投资的收益或损失的承诺均视为无效。根据不同的假设、标准或采用不同的分析方法，华泰的销售人员、交易员或其他专业人士可能以口头或书面形式，表达与本报告意见和建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有义务更新本报告。华泰的资产管理、自营及其他投资服务部门可能独立做出与本报告所表达的意见或建议不一致的投资决策。投资者应考虑华泰和/或其相关人员可能存在潜在的利益冲突，可能影响本报告中意见的客观性。投资者不应将本报告视为其投资或其他决策的唯一依据。有关具体披露内容，请参见本报告末尾。此处所载意见、评估及预测仅反映发布之日之观点与判断。华泰可能在不同时间发布包含与本文所述意见、评估及预测不一致的研究报告。此处所指之证券或投资工具之价格、价值及投资回报可能波动。过往业绩并非未来业绩之指引，未来回报并非保证，且可能发生原始本金之损失。华泰不作任何保证，保证本报告中之信息保持更新。本报告中包含之信息可能未经事先通知而由华泰修改，投资者应在必要时关注此类更新或修改。华泰证券及本报告的作者据其所知，对本文所述证券或投资工具不持有任何法律所禁止的利益。在适用法律允许的范围内，华泰证券可能持有或交易本文所述公司发行的证券，并可能为这些公司提供投资银行、财务顾问或其他相关金融服务，或与其进行业务洽谈。本报告不适用于任何地区、国家或司法管辖区的任何机构或个人投资者，因发送、发布或使用本报告，华夏将违反当地法律法规；或使华夏受到相关法律法规的约束。本研究报告由华泰金融控股（香港）有限公司（以下简称“HFHL”）编制。本报告信息严格保密，仅限收件人阅知。本报告专供HFHL、其客户及关联公司使用。任何其他人仅因收到本报告并不能被视为公司的客户。我/我们，戴文，杨长园，特此证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对相关证券或发行人的个人观点；并且分析师的薪酬中，过去、现在或将来任何部分均未直接或间接地与报告中所包含的具体建议或观点的列入相关。除非另有说明，本报告引用的数据代表过往业绩，不应用于指导未来回报。华泰不承诺或保证任何未来回报的实现。报告中的预测基于相应假设，假设的任何变化都可能显著影响预测回报。本报告基于华泰（HFHL）被认为可靠且公开可获得的信息，但华泰及其关联公司（以下简称“华泰”）对所述信息的准确性或完整性不作任何保证。HFHL并非美国金融业监管署（“FINRA”）成员机构，且HFHL的研究分析师并未在FINRA注册或获得研究分析师的资格。 5本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师资质声明一并阅读。 美国Hong Kong, China新加坡在美国，本研究报告仅供符合美国监管要求的机构投资者通过华泰证券（美国）公司（Huatai Securities（USA）Inc.）分发。华泰证券（美国）公司是一家注册证券交易商和FINRA会员，根据1934年美国证券交易法案第15a-6条的规定，对本研究报告的内容承担责任。华泰证券（美国）公司的关联分析师未经FINRA注册/资质认证，可能并非华泰证券（美国）公司的关联人士，因此可能不受FINRA关于与目标公司沟通、公开露面以及分析师持有证券交易的相关规则限制。华泰证券（美国）公司是华泰国际金融控股有限公司（Huatai International Financial Holdings Company Limited）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司又是华泰证券有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）公司收到本报告并希望就本报告中所述任何证券进行交易的个人，应与华泰证券（美国）公司进行交易。华泰证券（新加坡）私人有限公司（以下简称“华泰新加坡”）获得新加坡金融管理局颁发的资本市场监管牌照，可交易证券、集合投资计划份额、交易所交易衍生品合约和场外衍生品合约等资本市场产品，并在《金融顾问法》下作为免证金融顾问，就包括通过发布或颁布研究报告或研究报告在内的投资产品向他人提供建议。在《金融顾问法规》第32C条规定的安排下，华泰新加坡可以根据其各自外国附属公司在华泰集团内的信息/研究，分发其信息/研究。本报告专供认证投资者、专家投资者或机构投资者，华泰新加坡不对本报告的内容承担法律责任。如果您非预期接收者，请立即通知并直接将本报告退还给华泰新加坡。新加坡接收本报告者应就本报告分发所产生或与之相关的事项，联系您的华泰新加坡关系经理或账户经理。在香港，本研究报告由HFHL制备并分发，该机构受香港证券及期货事务监察委员会监管，为华泰国际金融控股有限公司（华泰国际金 融控股有限公司）的全资子公司，而华泰国际金融控股有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司，后者是一家根据《中华人民共和国公司法》设立并承担有限责任的股份有限公司，其中国名称为“华泰证券股份有限公司”。本研究报告仅供香港证券及期货条例及其附属法规中定义的机构及专业投资者使用。香港本报告的接收方就与本报告有关或由此产生的任何事项，可联系HFHL。重要的香港监管披露• HFHL没有由其雇佣或与其有关联的个人担任任何公司或发行人的官员。• 本报告的主题可能涉及受美国总统行政命令约束的实体，该命令限制美国人士投资美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）现称为“中国军工复合体公司”（CMIC）的指定公司。本报告包含的分析、意见和建议仅供参考，不构成购买或出售证券的要约或招揽，也不旨在促进证券的购买或出售。任何“美国人士”，定义为美国公民、永久居民外国人、根据美国或美国任何管辖区法律组建的实体（包括外国分支机构），或位于美国的任何人士，应充分考虑其自身具体情况，不得直接或间接投资任何形式的CMIC的公开交易证券或其衍生证券，并将其作为投资机会。对于受美国总统行政命令限制的与该主题公司相关的任何证券交易，华泰证券股份有限公司、其子公司、华泰证券（美国）有限公司或华泰金融控股（香港）有限公司，以及本报告的作者均不应对使用本报告中包含的信息所产生的任何后果承担任何法律责任。重要美国监管信息披露• 戴文、杨长垣及其关联方并非标的证券的董事、监事或顾问。：其研究覆盖范围。• 请参阅 HFHL 网站上的重要披露信息 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure 请在下列部分查看其他重要披露信息重要美国监管披露.：本研究报告提及的发行人。分析师及其关联方与本报告所提及的证券或发行人没有任何财务利益关系。根据FINRA的定义，在这些披露中，“关联方”包括分析师家庭成员。分析师的薪酬基于华泰证券股份有限公司的整体收入和盈利能力，包括其投资银行业务产生的收入。• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联方，不时地向客户出售并购买• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其关联公司，以及/或其董事、高级管理人员和雇员可能根据适用法律的规定，在报告提及的任何证券（或任何相关投资）中持有头寸，并可能不时买入或卖出任何此类证券（或投资）。因此，投资者应注意可能存在利益冲突。公司证券/工具，包括股票和债务（包括衍生品），涵盖华泰证券研究所以主经纪或代理身份覆盖的公司。 6本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师资质声明一并阅读。 投资评级指南本报告必须与报告末尾的重要披露和分析师资质声明一并阅读。法律实体披露孔将开展“证券投资咨询”业务。许可证号：AOK809。行业评级定义深圳© 2025 华泰证券股份有限公司。保留所有权利。华泰金融控股（香港）有限公司华泰证券（美国）有限公司华泰证券（新加坡）私人有限公司10F, 南博思基金大厦, 5999壹天路, 龙岗区, 深圳, 518017 电话: 86 755 82493932/传真: 86 755 82492062 邮箱: ht-rd@htsc.com超配：行业指数预计将跑赢基准指数。NEUTRAL:行业指数的表现预计将与基准相符UNDERWEIGHT:行业指数预计将显著跑输基准指数53/F, 总部, 99 Queens Road Central, 中环, 香港 Tel: +852 36586000/Fax: +852 2567 6123 Email: research@htsc.com http://www.htsc.com.hk/8 Marina Boulevard, #08-02, MBFC Tower 1, Singapore 018981 Tel: +65 68603600 Fax: +65 65091183Building 1, Huatai Securities Plaza, No. 228 Jiangdong M Rd, Jianye District, Nanjing, 210019 Tel: 86 25 83389999/Fax: 86 25 83387521 Email: ht-rd@htsc.com基准：沪深300指数（A股市场）。恒生指数（香港市场）。标普500指数（美国市场）。台股指数（中国台湾市场）。日经225指数（日本市场）。海峡时报指数（新加坡市场）。韩国综合证券交