宏观方面，美国4月CPI同比2.3%，低于预期，核心CPI同比增长2.8%，美联储“静观其变”的立场不变，市场预期年内首次降息时间为9月。国内A股高开低走，中美关税降级后市场面临兑现压力，红利风格占优。债市小幅修复，资金面偏松。
贵金属方面，美国通胀数据温和支撑金价企稳回升，COMEX黄金期货涨0.82%，白银期货大涨1.43%。但中美达成关税协议后避险需求退潮，维持黄金阶段性调整观点。
商品方面：
- 铜：中美贸易休战利好全球市场，铜价震荡上行。巴拿马铜矿复产前景黯淡，全球精铜显性库存偏低，国内终端消费旺季，预计短期偏强运行。
- 铝：中美互降关税利好延续，铝价偏强。等关税延期90天，市场预期消费阶段性偏好。
- 锌：美国CPI低于预期，锌价震荡收涨。进口锌锭存流入补充预期，下游采买不积极，现货升水下跌，库存止跌回升压力增加，预计短期震荡偏强运行。
- 铅：供需双弱，铅价测试整数压力。废旧电瓶货源偏紧，部分持货商捂货待涨，需求端未有太大改善，预计短期测试整数压力。
- 锡：Bisie锡矿复产顺利，抑制锡价涨幅。关税超预期削减缓解消费电子及半导体需求担忧，但90天后关税面临新一轮谈判，Bisie锡矿预计6月进入冶炼环节，预计短期震荡重心上移，上方继续测试60日均线压力。
- 工业硅：供需双弱，工业硅低位震荡。仓单库存居高不下，现货市场短期难以企稳，供应端整体承压回落，需求侧光伏电池终端需求萎缩，预计短期低位震荡。
- 碳酸锂：多空加码下注，短期观望为宜。盘面中多空均加码下注，一致看跌格局在6.3万附近出现分化，但成交量没有明显释放，现货市场较为冷清，整体延续刚需采购，预计短期价格走势尚不明朗。
- 镍：禁矿令信息或被修正，镍价震荡。美国通胀回落幅度超市场预期，现货市场维持冷清，港口矿库存绝对低位，矿价表现较为坚挺，但镍铁成交价持续走弱，预计短期价格缺乏提振，成本逻辑延续，镍价震荡。
- 原油：压力区间已至，近期或有拐点。中美贸易协议陆续签订，全球贸易紧张格局有所化解，美伊核谈期，美国再次新增对伊朗原油的制裁细节，市场担心对原有供给存在扰动，油价持续反弹。但欧佩克+的增产前景明确，且配额限制国家能否遵守减产存在较大疑虑，预计油价上行空间有限，近期或有拐点。
- 螺卷：现货价跌量缩，期价震荡反弹。宏观情绪影响期货延续反弹势头，现货稍弱，价跌量缩，贸易商情绪偏谨慎。基本面，螺纹供需双弱，库存上升，热卷受海外反倾销影响出口承压，预计钢价震荡走势。
- 铁矿：港口库存增加，期价震荡反弹。港口库存增加，虽然铁水产量处于高位，但由于钢材需求季节性影响，预计高位回落，全球供应总体偏宽松，供需矛盾缓慢积累，预计铁矿震荡走势。
- 豆菜粕：现货依旧承压，连粕冲高回落。美豆继续走强，国内油厂压榨开机率处于回升节奏，叠加大豆到港供应增多，豆粕偏紧格局逐步改善，现货承压下跌，连粕冲高回落，预计双粕或弱势震荡运行。
- 棕榈油：MPOB报告库存超预期，棕榈油或震荡运行。马来西亚棕榈油库存达到186.6万吨，环比增幅19.37%，累库幅度超市场预期，盘中棕榈油大幅下挫；随着价格低位，需求或有增量，短期棕榈油或震荡运行。
