方正中期期货油脂日报

摘要【行情复盘】周二股指继续小幅上行，沪指收盘上涨0.17%。期指主力合约分化，IF和IH下跌、IC和IM上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动最强，医药生物则带动500和1000。资金方面，主要指数资金除50略微流入以外均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2250亿元，短端资金利率继续下行，对金融市场影响有限。此前消息显示，中美关税谈判取得突破性进展，双方联合声明确认将4月2日后增量关税降至10%，另外24%暂缓90天执行。该消息超过预期推动股指上行。总体上看，国内外经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产以及外需风险是否持续缓和。海外方面，市场对美联储年内降息预期降至略超2次，首次降息时间开始向9月推迟。美债收益率和美元指数延续反弹态势，人民币汇率持续升值。地缘政治风险缓和后，风险偏好再度下降。【市场逻辑】数据显示国内经济基本面改善节奏仍可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险缓和的影响，利好的持续性可能有限。货币宽松则是明显利多，后期落地仍有持续影响。其他对冲政策也为潜在利多因素。外盘、汇率暂时均偏利多，风险偏好偏空。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动情况、地产是否修复等是关键。【交易策略】策略方面，沪指开始面临关键位置技术压力，多头仓位暂时持有，短线可以择机减仓，待调整后加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率再度扩大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，IM06-09价差继续小幅增加，正套头寸观望，未来准备减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再度反弹，做多头寸平仓后暂时观望，中长期方向仍有待确认。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。 作者： 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图2：IH合约和上证50指数行情资料来源：同花顺,方正中期研究院图3：收盘价:中证500&IC资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：IF合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：IH合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：IM合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图9：IH/IC比价资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：IF/IC当月资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：IF/IM当月资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读