ETF规模扩大，共同基金改革计划宣布

核心观点与关键数据

ETF市场动态
2025年4月，中国ETF市场总规模达4万亿元以上，环比增长6.9%。其中，股票ETF规模环比增长4.5%，主要受中央汇金作为稳定基金增持ETF推动，同时股票ETF占比微降1.7个百分点至73%，债券ETF占比上升0.4个百分点至6.1%，达创纪录的2476亿元。头部玩家集中度微升，CR3/CR5/CR10分别为45.1%/57.8%/77.9%。

新发ETF规模
4月集中发行9家基金公司的新增股票ETF，包括全息股、ChiNext、航天、数字经济主题ETF，合计募集资金96亿元。过去一年ETF发行火爆，A500ETF在2024年9月和11月达发行高峰。

政策更新
5月7日，中国证监会发布《关于加快推进基金高质量发展行动方案》，明确全链条改革路线，包括公司治理、产品发行、投资运作和评价机制。方案强调提升权益类资产占比，推动行业从规模向投资者回报转型，预计3年内实现高质量发展。

行业风险
主要风险包括政策支持不及预期、市场表现疲软。

研究结论

预计国内公募基金行业将重塑生态，头部机构通过规模优势优先盈利，中小机构差异化竞争，有望增强马太效应。股票ETF受政策利好有望快速发展，但需关注市场波动和政策变化风险。