宸展光电机构调研纪要

宸展光电(厦门)股份有限公司是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司,提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司的产品形态涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等,可以根據客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品广泛应用于智慧零售、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、智能座舱、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。公司的核心竞争力是创新的设计研发和卓越的生产管理。公司拥有一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富的研发团队,并已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45000职业健康安全管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系等体系认证。公司的目标是“立足厦门,服务全球”,通过收购、投资等手段,将更多国内外品牌纳入麾下,包括MicroTouch、TPKAUTO等。 中泰证券上海合远私募基金深圳信见投资圆和资本 一、公司经营情况介绍:2024年,公司实现营收 22.14亿元,同比增长31.76%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.88亿元,同比增长18.16%。受欧洲客户拉货动能强劲, MicroTouch？品牌业务扩大,以及控股子公司鸿通科技的新一代产品陆续进入量产等多因素影响,公司营收和利润均实现两位数增长。基于2025年宏观和微观的环境变化,并结合公司的战略布局和发展目标,公司 2025年的主要经营计划如下:(1)ODM、MicroTouch？品牌和智能座舱三大业务板块顺势而变,积极调整战略,协同发展;(2)继续完善全球制造体系,提升核心竞争力;(3)持续提升核心技术研发能力;(4)打造高效的全球化团队,拓展和维护全球客户。 二、主要交流问题:公司所在行业的竞争格局是怎么样的?以及公司的核心竞争力?回复:商用智能交互显示设备行业厂商数量众多,竞争格局较为分散,行业集中度较低。而公司的核心竞争力在于(1)ODM、MicroTouch？品牌和智能座舱三大业务板块协同发展,下游应用领域更加多元;(2)拥有成熟的海外渠道和优质的客户资源;(3)具备全球制造和生产能力;(4)具备突出的软硬件研发和系统总成能力。零售行业作为公司产品的主要应用场景,其规模、增速以及未来的成长动能有哪些?回复:一直以来,零售行业是人机交互智能终端行业最主要的应用领域。据 Mordor Intelligence等外部机构统计和预测,2025 年 全球 POS 终端的市场规模超过千亿美元,2025-2030年的复合年增长率超过 8%。增长动能来自于(1)各国陆续出台的消费刺激政策,零售行业仍保持着一定的正增长。(2)物联网和人工智能等新技术的运用,将加快智能终端的软硬件迭代速度,增加企业投资的规模。泰国工厂建设进度如何?回复:泰国工厂于 2024 年顺利实现量产,已形成了智能座舱业务"中国+泰国"的全球双工厂布局,初步完成了生产制造由"集中式"到"多区域"的转型。公司还将计划拓展泰国厂产能,新增一体机组装线和 SMT 线,以增强公司供应链韧性,应对全球贸易的不确定性。5 月 12 日,中国和美国两国已就降低关税达成协议,双边均同意下调 115%的关税90天以进一步进行贸易谈判。此关税政策 对公司影响有多大?答复:关于关税影响,根据美国海关4月11日公布的豁免清单,公司生产的触控显示屏和一体机都属于豁免范畴。所以,关税政策的变动对公司的直接业绩影响有限。但两国关税问题的缓解,有利于全球贸易和中美经济增长。另一方面,为应对未来国际贸易的不确定性,公司将持续实施"全球制造"、"全球客户"和"全球团队"策略,尽量降低关税政策和贸易摩擦对公司业绩的影响。2025年,在主营业务上,公司将采取哪些策略以促进营收和利润增长?答复:公司将积极把握行业竞争格局变化和地缘政治带来的机会,由商用人机交互 ODM的单一引擎延展到消费电子 EMS 双引擎驱动,增强持续盈利能力。而在自有品牌的业务拓展上,公司将重点放在完善产品发展和产品规划的团队建设上,由"渠道建设为中心"转为"产品建设为中心",透过增强产品设计能力,提供丰富及完整的产品线与解决方案,以提升市场占有率及品牌价值。 Tesla 未来将推出低价款车型和 robotaxi,公司是否已经取得这些项目的定点?答复:公司车载显示业务的主要客户包含北美和国内头部新能源整车厂,提供的产品覆盖前后排中控屏/娱乐屏/空调屏/仪表屏。但是基于商业保密原则, 公司不对具体客户做评论。车载显示业务的毛利率偏低,是什么原因?将采取哪些措施提升毛利水平?答复:因营收规模偏低以及产能利用率不足等多因素影响,车载显示板块的毛利率仍较低。公司管理层将持续通过新客户引入、存量客户供应占比提升、产品结构优化、成本管控、供应链管理等多方面措施提升毛利水平。注:调研过程中,公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。