宸展光电机构调研纪要

调研日期: 2025-06-27 宸展光电(厦门)股份有限公司是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司,提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司的产品形态涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等,可以根據客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品广泛应用于智慧零售、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、智能座舱、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。公司的核心竞争力是创新的设计研发和卓越的生产管理。公司拥有一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富的研发团队,并已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45000职业健康安全管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系等体系认证。公司的目标是“立足厦门,服务全球”,通过收购、投资等手段,将更多国内外品牌纳入麾下,包括MicroTouch、TPKAUTO等。 一、公司经营情况介绍: 2024年,公司实现营收 22.14亿元,同比增长 31.76%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.88 亿元,同比增长 1 8.16%。受欧洲客户拉货动能强劲,MicroTouch？品牌业务扩大,以及控股子公司鸿通科技的新一代产品陆续进入量产等多因素影响,公司营收和利润均实现两位数增长。 基于2025年宏观和微观的环境变化,并结合公司的战略布局和发展目标,公司 2025年的主要经营计划如下: (1)ODM、OBM MicroTouch？和智能座舱三大业务板块顺势而变,积极调整战略,协同发展; (2)继续完善全球制造体系,提升核心竞争力; (3)持续提升核心技术研发能力; (4)打造高效的全球化团队,拓展和维护全球客户。 二、主要交流问题: 1、 公司一季度营收规模,以及三大业务板块的营收占比? 答复:2025年一季度,公司共实现营收 6.22亿元,其中 ODM 业务板块的营收占比接近60%;MicroTouch？自有品牌板块贡献10%;而智能座舱板块贡献 30%左右。 2、 2025年 Q2在手订单以及 2025年全年营收规模展望? 答复:公司 Q2的在手订单充足,符合公司的预期。关于 2025年全年,公司管理层将克服美国关税和市场竞争加剧等各种不利影响,努力完成公司 2024 年限制性股票激励计划中制定的关于2025 年的相关业绩目标。 3、 TES 既有 ODM 与 Microtouch？等主营业务的毛利率的情况和变动原因,以及对未来的预测? 答复:ODM 与Microtouch？业务2025年Q1的毛利率仍在三成以上。因一体机的营收占比提高,产品组合较去年同期略有变化,毛利率较 2024 年同期微幅下降。未来,MicroTouch？自有品牌业务仍有较大成长空间,毛利率存在提升的可能性。但不排除美国关税和原材料价格波动等不确定因素可能带来的影响。 4、 2025年,在主营业务,即商显板块,公司将采取哪些策略以促进营收和利润增长? 答复:公司在保持欧美 ODM 市场领先地位的同时,将积极把握行业竞争格局变化和地缘政治带来的机会,由商用人机交互ODM的单一引擎延展到消费电子EMS双引擎驱动,增强持续盈利能力。(1)在市场拓展方面,继续聚焦零售、金融和工控行业的新项目,并发挥产品组合优势和跨行业应用能力,持续拓展户外 Kiosk、医疗和游戏等新兴行业的市场机会。(2)在客户拓展方面,借助客户黏性和全球制造优势,增加在全球头部客户的渗透率。(3)自建和提升主板设计能力,加快进入类消费电子行业知名品牌商的供应链。 5、 境内外的营收贡献占比各是多少? 答复:2024年,境内外客户的营收贡献分别为 6%和94%,与2023 年的结构相近,公司的收入来源主要在境外。 6、 公司的供应链是否会受到美国关税的影响? 答复:公司产品的主要原材料包括显示面板、触摸屏、集成电路、电路板、金属件、塑胶件等材料。这些材料除部分集成电路板(x86主板)使用美国 Intel CPU 外,其他主要材料均已实现不同程度的国产替代和国内供应,受到关税的影响有限。 7、 国内外智能车载显示行业的行业竞争格局是怎么样的? 答复:智能座舱和车载显示行业的参与企业较多,集中度也不高。传统的中外 Tier1 厂商借助规模优势和整车厂合作粘性,继续占据较 大的市场份额。而传统面板厂逐步向下游渗透,并发挥屏厂价格优势,积极争夺新客户和新车型,提高市占率。而既有硬件集成商则借助成本优势和制造经验积累,积极寻求转型,加快布局车载显示行业,寻求新的业务增长点。因此行业竞争不断加剧,未来整合速度也将加快。 8、 泰国工厂建设进度如何?什么时候量产?预计增加多少产能? 答复:泰国工厂于 2024 年顺利实现量产,已形成了智能座舱业务"中国+泰国"的全球双工厂布局,初步完成了生产制造由"集中式"到"多区域"的转型。公司还将计划拓展泰国厂产能,新增一体机组装线和 SMT 线,以增强公司供应链韧性,应对全球贸易的不确定性。 9、 公司每年的研发费用投入是多少?较去年是否有提高? 答复:公司一直重视研发,且持续增加投入。2024年,公司的研发费用为 9,800万,较去年增加近3,000万;研发投入占营收 比例达到 4.42%。 注:调研过程中,公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。