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远程医疗市场2024年并购活动反弹：美国主导增长，行业进入成熟阶段

医药生物 2025-04-29 DrakeStar Angie

远程医疗市场进入成熟阶段：2024年，远程医疗领域并购活动显著反弹，主要受美国整合努力推动，显示美国在该领域的持续主导地位。融资活动规模下降19%，但平均交易规模增加至1580万欧元，标志着投资转向后期阶段。
双重趋势形成：市场出现并购整合和资本向成熟、盈利业务转移的双重趋势，由挑战性宏观经济环境和成熟市场提供更多机会驱动。估值倍数从2.7倍上升至3.2倍，反映市场规范化。
投资转向盈利企业：早期资本撤回，只有富有韧性且盈利的公司继续吸引投资，无盈利能力参与者面临转型或退出，市场更精简、稳定，由基本面驱动。
人工智能成为核心趋势：人工智能整合到远程医疗领域是2025年最具变革性的趋势之一，不再被视为附加功能，成为竞争优势、运营效率和临床差异化的核心。大型公司进行战略性收购以获得专有算法和团队。
估值倍数趋于稳定：2025年，远程医疗估值倍数预计将趋于稳定，介于3.0x–3.5x企业价值/收入，高质量、盈利或接近盈利的企业可能获得溢价估值。
垂直化趋势加速：公司从纯粹的服务平台转向提供集成解决方案，增加药房服务或与诊所和医院嵌入解决方案，公共实体也采用远程医疗，支持垂直整合。
美国法律差异带来挑战：美国各州层面之间日益扩大的法律差异对跨州运营的提供者造成法律不确定性，可能导致联邦层面监管摩擦增加，限制国家扩张。
欧洲面临更严格规定：欧洲更严格的规定（如MDR、Digital Services Act）可能增加合规成本并阻碍较小规模的参与者。
技术脱钩加速：转向技术脱钩，更加重视数据本地化、云主权和敏感健康数据的保护。
融资活动下降：2024年，欧洲和美国投资总额为166亿欧元，同比下降19%，反映市场成熟和整合，资金集中投向后期阶段的风险降低机会。
估值倍数正常化：2024年下半年和2025年第一季度，估值倍数似乎正在正常化，交易活动在更为规范的市场环境中再次活跃起来，但美国保护主义政策和全球不确定性上升给金融市场带来谨慎情绪。
远程医疗指数表现：远程医疗指数自2023年1月以来表现不佳，主要由于其规模最大的市值成分股的急剧下跌，但在2025年第一季度略有复苏，得益于两家公司的反弹。