贵金属日报：中美会谈达成协议 金价承压回落

中美会谈达成协议金价承压回落 市场要闻与重要数据 昨日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布称，中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。这使得市场风险情绪再度回升，美股三大股指均大幅上涨，美元同样走强，这使得贵金属价格承压。此外，美国财长贝森特称，将研究如何解决非关税壁垒的问题。而在货币政策方面，美联储理事库格勒支持将利率维持在当前水平不变，同时他仍认为关税会产生重大影响。 期货行情与成交量： 2025-05-12，沪金主力合约开于790.16元/克，收于772.28元/克，较前一交易日收盘-2.05%。当日成交量为608130手，持仓量为210772手。昨日夜盘沪金主力合约开于760.80元/克，收于760.70元/克，较昨日午后收盘下降2.52%。 2025-05-12，沪银主力合约开于8180元/千克，收于8232元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为482373手，持仓量204592手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,155元/千克，收于8,145元/千克，较昨日午后收盘下降0.74%。 美债收益率与利差监控： 2025-05-12，美国10年期国债利率收于4.37%，较前一交易日变化0.00%，10年前与2年期利差为0.47%，较前一交易日下降2个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-05-12，Au2502合约上，多头较前一日变化1747手，空头则是变化113手。沪金合约上个交易日总成交量为830740手，较前一交易日上涨-11.57%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头883手，空头增持597手。白银合约上个交易日总成交量1137536手，较前一交易日下降17.77%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为939.05吨，较前一交易日上涨1.15吨。白银ETF持仓为14,025.45吨，较前一交易日上涨8.49吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-05-12，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为12.41元/克，白银国内溢价为-436.01元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为93.81，较前一交易日上涨-2.81%。外盘金银比价101.25，较上一交易日变化-0.28%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-05-12）上金所黄金成交量81162千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量477976千克，较前一交易日2.87%。黄金交收量为9838千克，白银交收量为25710千克。 策略 和，市场风险情绪随之回升，美股以及美元表现近期偏强，因此黄金或暂时呈现震荡格局。不过就长期而言，则依然维持乐观展望。 白银：中性 白银节奏大体或与黄金类似，但在市场风险情绪回升的情况下，白银表现在短期内可能会强于黄金。但同时在操作白银品种时，需要注意仓位以及止损控制，因其波动相较于黄金明显偏高。 风险 海外流动性风险 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷 封帆 师橙 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房