豆粕：贸易摩擦缓和、美豆收涨，连粕或反弹豆一：反弹震荡

2025-05-13 吴光静国泰君安期货王泰华

核心观点：中美贸易摩擦缓和、美国农业部供需数据利好，推动美豆期货上涨，连粕或反弹，豆一反弹震荡。
关键数据：
- CBOT大豆期货：5月12日收盘上涨1.7%，创三个月新高。美国农业部5月供需报告显示，2025/26年度美国大豆产量及期末库存均低于市场预估。
- CBOT豆粕期货：5月12日收盘上涨1.46%。美国与中国达成短期贸易休战协议，美豆出口恢复有利条件。
- 连粕期货：DCE豆粕2509合约收盘价上涨0.83%，现货价格小幅波动，基差变化不一。
- 豆一期货：DCE豆一2507合约收盘价上涨0.36%，呈现反弹震荡态势。
- 现货库存：山东、华东、华南豆粕库存较前一日有所下降，基差变化分化。
研究结论：
- 豆粕：贸易摩擦缓和及美豆上涨利好连粕，或迎来反弹，但需关注供需变化。
- 豆一：短期反弹震荡，需结合产业数据及宏观环境判断后续走势。