橡胶甲醇原油日报：宏观氛围好转 能化集体走强

请务必阅读文末免责条款橡胶甲醇原油（仅供参考，不构成任何投资建议）1/24 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值1.产业动态橡胶甲醇 2/7请务必阅读文末免责条款截至2025年5月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期增加0.55万吨，增幅0.9%。保税区库存8.5万吨，增幅4.3%；一般贸易库存52.92万吨，增幅0.38%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.17个百分点，出库率减少0.33个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.16个百分点，出库率减少2.41个百分点。截 止2025年5月9日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为44.80%，周 环 比 大 幅 回 落14.74%， 同 比 小 幅 下 降4.40个 百 分 点 。 国 内 轮 胎 企 业 半 钢 胎开 工 负 荷 为58.40%， 周 环 比 大 幅 回 落8.29个 百 分 点 ， 同 比 大 幅 回 落17.80个百 分 点。2025年4月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 量9万 辆 左 右 ， 环 比 下 降19%， 比 上 年 同期 的8.23万 辆 增长 约9.4%。今 年1-4月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量 约 为35.5万辆 ， 实现 了 同 比 持 平。中 国 汽 车 流 通 协 会 发 布 的 最 新 一 期“中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 调 查”VIA显 示 ，2025年4月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为59.8%， 同 比 上 升0.4个 百 分点 ， 环 比 上 升5.2个 百 分点 。随 着 国 内 甲 醇 装 置 春 季 检 修 步 入 尾 声 ， 国 内 甲 醇 开 工 率 和 周 度 产 量 重 新 迎来 回 升的 现 象。截止2025年5月9日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持在84.14%，周 环 比小 幅 增 加3.75%， 月 环比 小 幅 回 升4.16%， 较 去年 同 期 大 幅 回升9.89%。同 期 我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 达205.78万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加4.9万 吨 ， 月 环比 大 幅增 加8.78万 吨 ，较 去 年 同 期170.58万 吨 ，大 幅 增 加35.20万 吨 。截 止2025年5月9日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在29.05%， 周 环 比略 微减 少0.22%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在7.65%， 周 环比略 微 增加0.21%。醋 酸 开工 率 维 持在92.58%，周 环 比大 幅 回升6.78%。MTBE开 工 率维 持在46.41%，周 环 比大 幅 回落4.68%。截 止2025年5月9日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在76.73%，周 环 比小 幅 回 落2.72个 百 分点， 月 环比 小 幅 回落4.43%。 截 止2025年5月9日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为289元/吨 ，周 环 比略 微 增 加1元/吨， 月 环比 小 幅 反 弹151元/吨。截 止2025年4月25日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在34.86万 吨，周 环 比大 幅 减少10.16万 吨，月 环 比大 幅 减少25.68万 吨，较去 年 同期大幅减 少12.39万吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达22.92万 吨，周 环 比小 幅 减少6.98万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达11.94万 吨 ，周 环 比小 幅 减少3.18 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款万 吨 。 截 至2025年5月8日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达30.39万 吨 ，周环 比 小 幅 增 加2.05万 吨 ，增 幅 达7.23%，月 环 比小 幅 减 少1.04万 吨 ， 较 去 年同 期 的39万 吨 ，大 幅 减少8.61万 吨 。截 止2025年5月2日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为479座，周 环 比小 幅 减少4座，较 去 年同 期 回 落20座。美 国 原油 日 均 产 量1336.7万 桶，周 环比 小 幅减 少9.8万 桶/日 ， 同比 增 加26.7万 桶/日 。截 至2025年4月25日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.384亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 减 少203.2万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少2115.2万桶 。 美国 俄 克 拉 荷 马州 库 欣 地 区 原油 库 存 达2496.1万 桶 ，周 环 比 小 幅 减少74万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.99亿 桶，月 环 比小 幅 增 加58万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在89.0%， 周 环 比 略 微 增 加0.4个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 增加2.3个 百 分点 ， 同 比 略 微增 加0.50个 百 分点 。步 入2025年5月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 震荡 偏 弱 的 走 势，市 场 做多力 量增 减 互现。截 至2025年5月6日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在175428张，周 环 比小 幅 减 少1781张，较4月 均 值160363张大 幅 增加15065张，增 幅 达9.39%。与 此 同时，截 至2025年5月6日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持 在96156张 ， 周 环 比 大 幅 减 少10566张 ，较4月 均 值154305张大 幅 减少58149张，降 幅 达37.68%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周环 比 小幅 减 少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比大 幅 减 少。2.现货价格表表1期现货价格表现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化14600元/吨+150元/吨15025元/吨+405元/吨-425元/吨-405元/吨2417元/吨+0元/吨2270元/吨+43元/吨+147元/吨-43元/吨436.6元/桶-0.2元/桶472.6元/桶+10.2元/桶-36.0元/桶-10.4元/桶数据来源：宝城期货研究所 原油品种沪胶甲醇原油 专业研究·创造价值3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图17 WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货观 点推 送扫 码关 注宝 城 期 货 官 方 微 信·期 货 咨 询 尽 在 掌 握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款