橡胶甲醇原油：偏多氛围支撑，能化集体走强

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2025年8月12日橡胶甲醇原油 偏多氛围支撑能化集体走强 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周二国内沪胶期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15860元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.89%至15860元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至1025元/吨。受益于国内汽车产销量数据好于预期，重卡销量数据同 比增长。在需求因素驱动下，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏强的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，期价最高上涨至2498元/吨一线，最低下探至2475元/吨，收盘时略微收涨0.69%至2496元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至105元/吨。受国内煤炭期货价格大幅上涨带动，盖过甲醇偏弱的供 需基本面。在偏多氛围支撑下，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡企稳的走势。 原油：本周二国内原油期货2510合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，期价最高涨至495.1元/桶，最低下跌至490.4元/桶，收盘时期价略微收涨0.84%至494.2元/桶。由于中美双方再次暂停实施24%的关税90天。在偏多氛围支撑下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合 计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.81个百分点，出库率减少0.93个百分点；一般贸易仓库入 库率减少0.38个百分点，出库率增加0.25个百分点。 截至2025年8月7日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，周 环比略微下滑0.27个百分点，同比大幅回落9.39个百分点。中国全钢胎样本企 业产能利用率为60.06%，周环比略微回升0.80个百分点，同比大幅增加7.76个百分点。周内个别半钢胎企业存停减产现象，对整体产能利用率形成拖拽。全钢胎方面，有检修企业周内复工，另有部分企业存缺货现象，适度提产带动整体产能利用率提升，但周内仍有个别企业安排检修，限制整体产能利用率提升幅度。 2025年7月，我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。2025年1-7月，我国汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%，产销增速较1-6月分别扩大0.2个百分点和0.6个百分点。2025年7月，我国汽车出口57.5万辆同比增长22.6%%。2025年1-7月，我国汽车出口368万辆，同比增长12.8%。 甲醇 2025年7月份，我国重卡市场销量8.3万辆左右，环比下降15%，比上年同期的5.83万辆增长约42%。1-7月，我国重卡市场累计销量约为62.2万辆，同比增长约11%。 截止2025年8月8日当周，国内甲醇平均开工率维持在80.35%，周环比小幅回落1.57%，月环比小幅下滑4.85%，较去年同期小幅回升3.09%。同期我国甲醇周度产量均值达184.53万吨，周环比大幅回落8.49万吨，月环比大幅 下滑14.18万吨，较去年同期173.37万吨，大幅增加11.16万吨。 截止2025年8月8日当周，国内甲醛开工率维持在28.66%，周环比略微增加0.11%。同时二甲醚方面，开工率维持在6.27%，周环比略微增加0.55%。醋酸开工率维持在86.45%，周环比小幅减少2.34%。MTBE开工率维持在53.91%，周环比小幅减少0.93%。截止2025年8月8日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.70%，周环比略微增加0.98个百分点，月环比小幅减少1.69%。截止2025年8月8日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-99元/吨，周 环比小幅回落18元/吨，月环比小幅回落25元/吨。 截止2025年8月8日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 80.33万吨，周环比大幅增加15.30万吨，月环比大幅增加23.57万吨，较去年同期小幅增加2.63万吨。截至2025年8月7日当周，我国内陆甲醇库存合计达29.38万吨，周环比小幅减少3.09万吨，月环比大幅减少6.31万吨，较去年同期的43.59万吨，大幅减少14.21万吨。 原油 截止2025年8月1日当周，美国石油活跃钻井平台数量为410座，周环比 小幅减少5座，较去年同期回落72座。美国原油日均产量1328.4万桶，周环 比小幅减少3万桶/日，同比大幅减少11.6万桶/日。 截至2025年8月1日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达 4.24亿桶，周环比大幅减少302.9万桶，较去年同期大幅减少565.9万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2300.6万桶，周环比小幅增加45.3万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达4.03亿桶，周环比小幅增加23.5万桶。美国炼厂开工率维持在96.9%，周环比小幅增加1.5个百分点，月环比小幅增加 2.2个百分点，同比大幅增加6.4个百分点。 截至2025年8月5日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在141829张， 周环比大幅减少14194张，较7月均值183170张大幅减少41341张，降幅达 22.57%。与此同时，截至2025年8月5日，Brent原油期货基金净多持仓量平 均维持在230414张，周环比大幅减少19559张，较7月均值220076张大幅增加10338张，增幅达4.70%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅减少。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 14750元/吨 +250元/吨 15860元/吨 +105元/吨 -1110元/吨 -55元/吨 甲醇 2412元/吨 +2元/吨 2496元/吨 +11元/吨 -84元/吨 -11元/吨 原油 460.6元/桶 +0.1元/桶 494.2元/桶 +4.8元/桶 -33.6元/桶 -4.7元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。