公募REITs一季报全透视：韧性领航，分红突围

2025年一季度，公募REITs市场整体表现稳健，62只上市产品实现营业收入47.79亿元，净利润8.4亿元。其中55只产品实现盈利，占比89%。受益于“扩内需、促销费”政策及消费REITs底层资产的优异表现，消费类REITs业绩领跑市场，营收、净利润增速均位居前列，二级市场涨幅同样领先。年初至今，公募REITs总分红金额达到38.29亿元，是去年同期的1.29倍，分红金额最多的三只分别为中信建投国家电投新能源REIT、中金安徽交控REIT、平安宁波交投REIT。从不同项目属性来看，产权类REITs、特许经营权类REITs涨幅分别为13%、10%；从不同项目类型来看，各类型涨幅依次为：消费类（27%）、保障房（12%）、交通（11%）、产业园（10%）、水利设施（10%）、能源（9%）、仓储物流（9%）、生态环保（2%）。预计中国REITs市场规模约在2.1万亿-4.5万亿元，跟当前1900亿市值相比，市场规模还有10-23倍扩容空间。建议在宏观环境波动较大、低利率时期重视REITs的配置价值，可采取哑铃策略，一端配置高防御性资产，一端配置高成长性资产，建议关注有租金安全垫和稳定需求的保障房REITs和顺周期、位于核心地段的消费REITs。