市场动态：市场短期或面临方向选择，操作上关注主力资金的动向

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： liuqihao-scdt78 [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2016年3月31日 [Table_Author] 分析师： 刘骐豪 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC证书编号： S0870512090002 本周前四个交易日整体维持震荡格局。盘面上看，受益于联合国安理会呼吁各方支持“一带一路”；亚投行扩围；博鳌亚洲论坛举行；“一带一路”官网正式上线预热5月国际合作高峰论坛等多重利好刺激，“一带一路”成为本周A股市场中当之无愧的领头羊。但毕竟独木难支，资源、地产、金融等权重板块走势偏弱压制市场整体表现。此外，近期炒作热点次新板块上周五的调整放出天量后，尽管本周前三个交易日延续上行，但成交量明显萎缩显示市场追涨情绪谨慎，周四次新股板块也再度出现明显调整。 从周三、周四市场连续两根长上下影线的十字星形态看，目前大盘上有压力，下有支撑，多空双方处于焦灼状态。受周三外围市场大幅调整、周四B股大跌影响，A股市场两日盘中均出现了明显的跳水，但收盘均被强势拉回，显示投资者对目前3200点附近支撑的相对认可。今年春节开市以来，银证转账变动净额连续5周净流入，此后出现一周小幅净流出，上周再度大幅净流入463亿，春节以来累计净流入金额1705亿，超过年前流出金额。上周新增投资者开户数量为55.82万人，创去年9月以来新高。春节之后新增投资者开户数实现六连增，累计增加超过300万户。盘中市场的调整为伺机而动的新增资金提供了买入机会，也在一定程度上对市场形成了支撑。但目前市场上方的压力也是明显的。首先，银行业即将迎来2017年的第一次宏观审慎评估体系（MPA）大考，这也是自表外理财纳入MPA后的第一次考核。MPA的考核压力传导到资金面，银行资金融出意愿明显降低， 中短期SHIBOR利率持续上行也反映出目前资金面相对偏紧。其次，国际市场近期并不宁静，英国遭受严重恐怖袭击；投资者对特朗普效应能否兑现的信心出现动摇，周四晚间美国众议院共和党推迟就医保议案召开党内会议或将再度加深投资者的担忧。欧美股市本周出现破位下跌压制A股市场的做多信心，另一方面国际大宗商品走势徘徊拖累A股市场资源类板块。此外，国内地产调控加强使得大金融板块中地产，银行板块明显偏弱。再有从技术上看，目前市场也运行在上下两条压 证券研究报告/策略研究/市场动态 日期：2017年03月24日 市场短期或面临方向选择，操作上关注主力资金的动向 证券研究报告/策略研究/市场动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 力与支撑线的区间内。2638点反弹以来连接3097,3140两个阶段性高点形成的趋势线对市场形成明显压力，尽管市场曾击穿该压力线上攻至3301点，但去年12月12日大阴线后大盘再度回到此压力线下方。目前，该压力线仍然对市场有明显作用，3044点反弹以来市场碰到此线均出现回调，包括上周五的大阴线。连接2638以来的低点得到的支撑线同样作用明显，周四市场的下影线即为碰到该支撑后的回升。需要关注的是目前两条趋势线的夹角越来越小，短期市场似乎越来越面临方向的选择。如果市场放量突破上方压力或将打开上行空间，反之市场跌穿下方支撑线，市场上攻3301点的时间或将仍需等待。 图：2638上涨以来沪指的运行支撑与压力区间 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 近期市场赚钱效应并不明显，资金高举高打热点板块，大部分没有资金关注的板块和个股则阴跌不止，因此，主力资金的动向是投资者需要关注的方向。近期融资资金和沪股通、深股通成为做多A股的一个重要力量。截至3月22日两融余额报9214亿，较年后第一个交易日（2月3日）的8697亿增加超过500亿。除了内资积极做多A股外，沪港通、深港通也成为海外资金加码A股的重要渠道。据统计，2月3日至3月22日，沪股通累计净买入124亿元，深股通净流入资金186亿元，值得一提的是深股通除了3月14日为净卖出外，其余交易日资金均呈现净买入。除了资金的规模外，作为A股市场新增资金的主要来源的融资资金和北上资金的去向同样值得关注。我们统计发现融资资金集中于近期的热点板块（或者说热点板块是由于主力资金 证券研究报告/策略研究/市场动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 的介入而形成），近一个月融资余额增幅前十位的个股中，小天鹅A、苏珀尔属于家电板块，中钢国际、金隅股份属于基建板块，亚邦股份、新奥股份属于化学制品板块，京威股份、广汇汽车属于汽车行业相关板块，北辰实业属于地产板块。而北上资金则青睐低估值、业绩优良的蓝筹股。比如年初至今沪股通累计净成交额排名前三位的分别是方正证券、三一重工、海螺水泥。深股通累计净成交额排名前三位的分别是海康威视、五粮液、格力电器。融资资金与北上资金的方向或许能够为我们提供一定的投资指导，一是在目前存量博弈的背景下操作上应该持续关注主力资金集中的市场热点板块和个股。二是主力资金青睐的个股表现值得重点关注，比如融资余额增长较快的京威股份，北辰实业，中钢国际、小天鹅A，北上资金买入较多的中国国旅、恒瑞医药、云南白药、洋河股份、索菲亚、歌尔股份等走势在主力资金的介入下明显强势（在这里并非推荐个股，只是印证有资金介入个股的表现）。 分析师承诺 刘骐豪 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。