纸浆周报

纸浆综述纸浆平衡表解析纸浆供需解析纸浆成本利润纸浆价格与价差 12345 目录CONTENTS 1.1纸浆综述——供给端单位2025年4月2025年3月环比累计同比2025/5/92025/5/2万吨21.5420.980.56万吨20.0720.31-0.24纸浆总进口量万吨289.3324.9-35.60针叶浆进口量79.879.80.00-1.29%阔叶浆进口量1471470.0016.35%针叶木片进口量0.90.90.00-61.02%阔叶木片进口量149.2149.20.00-7.48%从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 1.2纸浆综述——需求与库存端单位2025/5/82025/5/12024/5/9环比生活用纸万吨30.2229.0525.651.221.1620.1522.421.07.407.707.90-0.330.5332.2130.32-1.7万吨81.9281.4578.220.5青岛港库存万吨131.8#N/A96.2#N/A港口总库存199#N/A173.3#N/A小计库存吨3206493113114627799338-142130下游成品库存生活纸（天万吨22.422.20.2119.9116.897.43.133.232.542.50.7102.3101.1101.11.3从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 1.3纸浆综述——成本与利润单位2025/5/92025/4/302024/5/9环比同比元/吨387538803835-6623962536622-15-383602260366243-14-221514851605926-12-77887587019656-39-53-27215233-822-836-24314-579-1048-1010-26-38生活用纸585595285-103002554082-153253965975180-1078582-112-482193563从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 1.4纸浆综述——策略推荐策略推荐行情波动原因：现货市场持稳。下游开工：白卡纸环比-3.9%，双胶纸环比+0.2%，铜版纸环比-2.5%，生活纸环比+0.2%。据海关总署公布的数据显示，中国2025年4月纸浆进口量为289.3万吨，环比-11.0%，同比-10.3%。4月到港减少符合发运预期，但淡季影响逐渐显现，下游开工走弱，弱现实主导下盘面以震荡格局为主。未来看法：供需无明显大矛盾，基本面仍延续弱需求高库存格局。整体来看需求尚未出现明显转好或利多时维持偏弱行情。受海外发运及国内进口季节性因素影响，未来到港预期五月恢复，六月略减。盘面逻辑及建议：注意宏观情绪影响。弱需求及高库存仍未得到改善，基本面短期震荡偏弱，后续重点关注原料及成品库存节奏。 8 纸浆平衡表Part 2 纸浆供需解析Part 3 Part3.1 全球纸浆供需解析 3.1.1供应——全球纸浆发运量 3.1.1供应——全球纸浆发运量 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 3.1.2需求与库存——欧洲表需与库存 Part3.2 国内纸浆供需解析 Part3.2.1 供应端 3.2.1.2供应——漂针浆进口能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128065055606570758085901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨中国漂针浆进口2022年2023年2024年2025年 3.2.1.2供应——漂针浆、漂阔浆进口4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国漂阔浆进口2022年2023年2024年2025年 3.2.1.3供应——漂针浆进口季节性（分国别）02468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨俄罗斯漂针浆进口量2022年2023年2024年2025年6月7月8月9月10月11月12月美国漂针浆进口量2023年2024年2025年0510152025万吨6月7月8月9月10月11月12月智利漂针浆进口量2023年2024年2025年05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨加拿大漂针浆进口量2022年2023年2024年2025年 3.2.1.4供应——漂针浆进口累计及同比（分国别）数据来源：中国海关总署，中泰期货整理0%5%10%15%20%25%30%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月俄罗斯漂针浆累计进口量及同比2023年2024年2025年-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%0204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨美国漂针浆累计进口量及同比同比2022年2023年2024年2025年0204060801001201401601802001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月智利漂针浆累计进口量及同比2023年2024年2025年-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨加拿大漂针浆累计进口量及同比同比2022年2023年2024年2025年 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806同比2022年 3.2.1.5供应——化机浆、本色浆进口3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本色浆进口2022年2023年2024年2025年0204060801001201401601月万吨3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月化机浆进口2022年2023年2024年2025年0204060801001201401601月2月万吨 3.2.1.6供应——针叶木片、阔叶木片进口交易咨询证号：Z00128060204060801001201401601801月2月3月万吨02004006008001000120014001600180020001月2月3月万吨同比2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国针叶木片进口量2022年2023年2024年2025年-62%-61%-60%-59%-58%-57%-56%-55%-54%-53%2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国针叶木片累计进口量及同比同比2022年2023年2024年2025年 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581 Part3.2.2 需求端 Part3.2.3 纸浆下游成品纸解析 1/12/13/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1双胶纸利润（山东）2024年2025年60.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨双胶纸表需2022年2023年2024年3.2.3.2成品纸解析——双胶纸1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1双胶纸价格（均价）2024年2025年 3.2.3.5成品纸解析——产能/投产计划/装置变动产能（万吨/年）地址投产时间金红叶纸业（南通）有限公司48江苏南通2024年以后中顺洁柔（江苏）纸业有限公司40江苏宿迁2024年先投产10万吨安徽东冠健康纸业有限公司36安徽马鞍山2025年以后亚太森博（山东）浆纸有限公司15山东日照2025年赛得利（九江）纤维有限公司20江西九江2024年以后泰盛（福建）竹资源发展有限公司14福建南平2025年以后辽宁雨森卫生用品有限公司2.5辽宁鞍山2024年以后中顺洁柔（达州）纸业有限公司25四川达州2024-2025年宜宾纸业股份有限公司24四川宜宾2024年以后四川理文纸浆科技有限公司40四川泸州2025年以后重庆理文造纸有限公司30重庆2024年以后湖北真诚纸业有限公司10湖北荆州2024年以后湖北丽邦纸业有限公司3湖北孝感2024年以后恒安（湖北）纸业有限公司12湖北孝感2024年以后湖北金博士新材料科技有限公司25湖北孝感2024年湖北仙鹤新材料有限公司10湖北石首2024年广东恒安纸业有限公司12广州云浮2024年以后联盛纸业（漳州）有限公司20福建漳州2024年四季度崇左理文卫生纸制造有限公司15广西崇左2024年南宁太阳纸业有限公司30广西南宁2024年三季度先投10万吨泰盛（贵州）竹资源发展有限公司16贵州赤水2025年以后广西春盛纸业有限公司20广西百色2025年以后广西清云纸业有限公司15广西贵港2024年8月贵港理文纸业有限公司120广西贵港2025年以后山西强伟纸业有限公司30山西晋中2024-2025年甘肃雨森新材料科技有限公司6甘肃平凉2024-2025年638.5--地区省份纸厂名称华中地区湖南省湖南岳阳林纸华中地区湖北省玖龙纸业（湖北）华中地区湖北省玖龙纸业（湖北）华南地区广西省玖龙纸业(北海华南地区广西省玖龙纸业(北海华中地区湖北省五洲特种纸业（湖北）华东地区福建省福建泰盛纸业西南地区四川省四川永丰纸业据隆众资讯调研统计，下半年国内白卡纸拟在建项目有170万吨，其中广西项目计划三季度投产出纸，由于近几年新增白卡纸产能集中投放，而下游需求受宏观经济及突发事件等影响增长平缓，白卡纸行业供需矛盾增大，影响部分产能投产进度。2024年三季度计划新投产白卡纸产能有120万吨，广东地区30万吨产能预计在下半年将逐步释放，因此预计下半年白卡纸产量逐月递增，预计下半年白卡纸月均产量在140万吨以上，平均产能利用率在80%以上。 33数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 3.2.3.7成品纸供给——累计进口能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨生活用纸累计进口量及同比（万吨）同比2022年2023年2024年2025年万吨-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铜版纸累计进口量及同比（万吨）同比2022年2023年2024年2025年标题 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128061月2月 3.2.3.9成品纸需求——累计出口能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128060%2%4%6%8%10%12%14%16%0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨生活用纸累计出口量及同比（万吨）同比2022年2023年2024年2025年020406080100120万吨-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨铜版纸累计出口量及同比（万吨）同比2022年2023年2024年2025年0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 Part3.2.4 库存端 3.2.4.1库存——纸浆总