继续围绕转债核心稀缺资产进行抢筹配置

继续围绕转债核心稀缺资产进行抢筹配置 2025年05月12日 证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 ◼国内方面受降息降准催化及中美贸易谈判在即等积极因素影响，权益整体拉动下，转债周k普遍收红，风格上股性占优，大盘权重一方面银行继续表现，同时光伏下探空间受限，周五部分标的与正股涨跌出现背离，底部特征凸显。策略方面，建议紧抓住转债权重核心资产的稀缺性这一年初以来一直强调的概念继续做有效抢筹配置。 《4月外贸数据和降准降息落地，债券抢跑仍需消化》2025-05-11 《 二 级 资 本 债 周 度 数 据 跟 踪（20250505-20250509）》2025-05-11 ◼下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：海亮转债、鹰19转债、利群转债、美锦转债、好客转债、金轮转债、希望转债、中金转债、浦发转债、希望转2。 ◼风险提示：（1）正股退市和信用违约风险；（2）流动性环境收紧风险；（3）权益市场超跌风险；（4）地缘政治危机影响；（5）行业政策调控超预期。 内容目录 1.周度市场回顾......................................................................................................................................41.1.假期后权益市场整体上涨，行业整体上涨.............................................................................51.2.假期后转债市场整体上涨，行业整体上涨.............................................................................81.3.股债市场情绪对比...................................................................................................................162.后市观点及投资策略........................................................................................................................193.风险提示............................................................................................................................................20 图表目录 图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比..........................................................................................4图2：五一假期前各指数涨跌幅（单位：%）...................................................................................4图3：五一假期后各指数涨跌幅（单位：%）...................................................................................4图4：五一假期前三大指数日涨跌幅（单位：%）...........................................................................6图5：五一假期后三大指数日涨跌幅（单位：%）...........................................................................6图6：五一假期前每日两市成交额（单位：亿元）...........................................................................6图7：五一假期后每日两市成交额（单位：亿元）...........................................................................6图8：五一假期前A股市场各行业涨跌幅（单位：%）..................................................................7图9：五一假期后A股市场各行业涨跌幅（单位：%）..................................................................7图10：五一假期前正股和转债各行业涨跌幅（单位：%）.............................................................8图11：五一假期后正股和转债各行业涨跌幅（单位：%）.............................................................9图12：本周转债市场成交额（单位：亿元）.....................................................................................9图13：五一假期前转债成交额前十名（单位：亿元）.....................................................................9图14：五一假期后转债成交额前十名（单位：亿元）...................................................................10图15：五一假期前转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%）.......................10图16：五一假期后转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%）.......................11图17：转股溢价率走势（剔除炒作券）（单位：%）...................................................................12图18：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分价格）.......................................................................12图19：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分平价）.......................................................................12图20：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分评级）.......................................................................13图21：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分规模）.......................................................................13图22：五一假期前转债各行业日均转股溢价率变动（右轴单位：pcts）....................................13图23：五一假期后转债各行业日均转股溢价率变动（右轴单位：pcts）....................................14图24：五一假期前转债各行业日均转股平价变动（左轴单位：元）...........................................15图25：五一假期后转债各行业日均转股平价变动（左轴单位：元）...........................................15 表1：五一假期前转债及正股市场交易情况.....................................................................................18表2：五一假期后转债及正股市场交易情况.....................................................................................19表3：下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名（截至5月9日）.............20 1.周度市场回顾 权益市场方面，五一假期前（04月28日-04月30日）权益市场涨跌不一；上证综指累计下跌0.49%，收报3279.03点；深证成指累计下跌0.17%，收报9899.82点；创业板指累计上涨0.04%，收报1948.03点；沪深300累计下跌0.43%，收报3770.57点。转债市场方面，转债市场整体下跌，下跌幅达0.07%，收报421.92点。五一假期后（05月06日-05月09日）权益市场整体上涨；上证综指累计上涨1.92%，收报3342.00点；深证成指累计上涨2.29%，收报10126.83点；创业板指累计上涨3.27%，收报2011.77点；沪深300累计上涨2.00%，收报3846.16点。转债市场方面，转债市场整体上涨，上涨幅达1.32%，收报427.47点。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.1.假期后权益市场整体上涨，行业整体上涨 五一假期前（04月28日-04月30日）权益市场涨跌不一。两市日均成交额较上周缩量约341.54亿元至10835.92亿元，周度环比下降3.06%。 具体来看，周一（04月28日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.20%、0.62%、0.65%；总体上，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌，近百股跌超9%。两市成交额1.06万亿，较上个交易日缩量572亿。盘面上，PEEK材料、游戏、银行、钢铁等板块涨幅居前，海南、房地产、旅游、食品等板块跌幅居前。周二（04月29日）上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.05%、0.05%、0.13%；总体上，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。两市成交额1.02万亿，较上个交易日缩量343亿。盘面上，PEEK材料、美容护理、化学制品、人形机器人等板块涨幅居前，电力、白酒、可控核聚变、电商等板块跌幅居前。周三（04月30日）上证指数下跌0.23%、深证成指、创业板指分别上涨0.51%、0.83%；总体上，个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。两市成交额1.17万亿，较上个交易日放量1472亿。盘面上，华为昇腾、人形机器人、AI眼镜、算力等板块涨幅居前，银行、电力、钢铁、港口等板块跌幅居前。 五一假期后（05月06日-05月09日）权益市场整体上涨，全指数收涨。两市日均成交额较上周放量约2406.27亿元至13242.19亿元，周度环比回升22.21%。 具体来看，周二（05月06日）上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.13%、1.84%、1.97%；总体上个股涨多跌少，两市近5000只个股上涨，两市成交额1.34万亿，较上个交易日放量1668亿。盘面上，可控核聚变、稀土永磁、鸿蒙、CPO等板块涨