甲醇早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 20250509甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2509： 1、基本面：五一假期原油价格下跌，国内甲醇市场交投气氛趋于平淡，局部价格走跌。港口市场维持期现联动，宏观及原油走弱压制期货走势，不过港口现货基差坚挺，节前价格尚有支撑，受后续供应提升影响，节后价格承压；预计短期市场偏弱整理；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2370元吨，09合约基差154，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年5月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为4151万吨，较4月24日增665万吨；沿海地区（江苏浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源涨694万吨至2677万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在均线下方；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空 6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2509：22002270震荡运行。 近期多空分析 利多： 1部分装置停车或有检修计划：山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等。久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬有检修计划。 23月份进口预期偏少，港口去库存超预期。 3烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。 4产区甲醇工厂库存偏紧。 5央行：择机降准降息营造良好货币金融环境。宏观政策面利好商品和金融市场。 利空： 1前期停车装置有重启计划：宁夏畅亿、华谊。 2鲁北地炼工厂开工低位。 3伊朗天气回温，关注当地装置重启节奏。 4近期甲醇涨幅明显，但成本转嫁困难，关注下游来自下游的负反馈。 5高利润下上游工厂积极出货。 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元吨 673 673 0 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元吨 258 259 1 现货价中间价 进口成本 元吨 2303 2310 6 CFR东南亚 美元吨 340 340 0 江苏 元吨 2380 2422 42 市场价 鲁南 元吨 2398 2398 0 河北 元吨 2325 2325 0 内蒙古 元吨 2095 2095 0 福建 元吨 2400 2430 30 期货市场 期货收盘价 元吨 2216 2239 23 主力合约 注册仓单 张 8380 7754 626 有效预报 张 1222 1222 0 价差结构 基差 元吨 164 183 19 现货期货 进口价差 元吨 87 71 17 进口期货 江苏鲁南 元吨 18 24 42 市场价 江苏河北 元吨 55 97 42 江苏内蒙古 元吨 285 327 42 中国东南亚 元吨 82 81 1 CFR价 开工率 华东 8065 8065 000 每周五更新 山东 6871 7110 239 西南 4406 4528 122 西北 8154 8509 355 全国加权平均 7490 7871 381 库存情况 华东港口 万吨 2292 2990 698 每周五更新 华南港口 万吨 1194 1512 318 数据来源：wind 国内甲醇价格（元吨） 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 江苏 2443 2443 2420 2422 2380 258 鲁南 2398 2398 2398 2398 2398 000 河北 2460 2460 2345 2325 2325 549 内蒙古 2155 2155 2105 2095 2095 278 福建 2455 2455 2425 2430 2400 224 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 甲醇现货价格 国内甲醇现货价格 201907232020072320210723202207232023072320240723 甲醇：江苏甲醇鲁南甲醇河北甲醇内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差（元吨 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 现货 2443 2443 2420 2422 2380 258 期货 2251 2251 2219 2239 2216 155 基差 192 192 201 183 164 28 甲醇基差 45001000 4000 800 3500 3000 2500 600 400 200 0 2000 200 1500 400 20190304 20200304 20210304 20220304 20230304 20240304 20250304 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 数据来源：wind 甲醇各工艺利润 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 煤制 467 467 417 407 407 60 天然气 48 48 48 48 48 0 焦炉气 742 742 627 607 607 340 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 500 1000 1500 2000 1500 1000 500 0 500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 1500 1000 500 0 500 1000 内蒙煤制甲醇利润甲醇内蒙古内蒙煤制甲醇成本1500 1000 数据来源：wind 甲醇负荷（） 本周 上周 涨跌 全国 7490 7871 381 西北 8154 8509 355 8000 7500 7000 全国甲醇负荷走势 9000 8500 8000 7500 西北地区甲醇负荷 国内甲醇企业负荷 6500 6000 5500 5000 2019年2020年2021年2022年2023年 7000 6500 6000 5500 5000 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差（美元吨） 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 CFR中国 258 258 258 259 258 000 CFR东南亚 3395 3395 3395 3395 3395 000 价差 815 815 815 805 815 0 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 甲醇CFR中国主港甲醇FOB美国海湾 0 20191121 20201121 20211121 20221121 20231121 20241121 20406080 100 120 140 160 CFR中国CFR东南亚价差 外盘甲醇价格和价差 甲醇FOB鹿特丹欧元甲醇CFR东南亚180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元吨） 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 现货 2443 2443 2420 2422 2380 258 进口成本 2302 2302 2302 2310 2303 008 进口价差 141 141 118 112 77 65 甲醇进口利润 4500300 4000 200 3500 3000 2500 2000 1500 100 0 100 200 1000300 20190304202003042021030420220304202303042024030420250304 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20191031 甲醛 二甲醚醋酸 20191231 20200229 20200430 20200630 4月30日 1070 4010 2650 20200831 20201031 20201231 醋酸江苏索普 20210228 20210430 4月30日 1070 4010 2650 20210630 传统下游产品价格（元吨） 20210831 甲醇传统下游产品价格 20211031 二甲醚河北裕泰 20211231 5月6日 1070 4010 2650 20220228 20220430 20220630 20220831 20221031 5月7日 1070 4010 2600 甲醛河北文安凯跃 20221231 20230228 20230430 20230630 5月8日 1070 4010 2600 20230831 20231031 20231231 周涨跌 000 000 189 20240229 20240430 20240630 20240831 数据来源：wind 20241031 20241231 20250228 20250430 甲醛生产利润（元吨） 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 000 生产成本 1355 1355 1304 1295 1295 443 利润 285 285 234 225 225 60 甲醛负荷（） 本周 上周 涨跌 甲醛 2542 2452 090 35 30 25 20 15 10 5 0 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 50 100 150 200 250 2020年2021年2022年2023年2024年 20210714202207142023071420240714 甲醛生产利润和负荷 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 数据来源：wind 二甲醚生产利润（元吨） 4月30日 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 周涨跌 现货 4010 4010 4010 4010 4010 000 生产成本 3793 3793 3630 3602 3602 505 利润 217 217 380 409 409 192 二甲醚负荷（） 本周 上周 涨跌 二甲醚 888 806 082 35 30 25 20 20201019 20201219 20210219 20210419 20210619 20210819 20211019 20211219 20241019 20241219 15 二甲醚负荷 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 20250219 20250419 500 二甲醚生产利润和负荷 10 135791113151719212325272931333537394143454749 2020年2021年2022年2023年2024年 20220219 20220419 20220619 20220819 20221019 20221219 20230219 20230419 20230619 20230819 20231019 20231219 20240219 20240419 20240619 20240819 二甲