核心观点
新冠疫情永久性地改变了财富管理行业，客户需求正在演变，顶级收入增长的前景也在减弱。财富管理从业者已成功应对挑战，整合性财富管理公司被证明是集团估值稳定的关键支撑。如果管理团队拥有正确的战略，他们仍能相对于其他金融服务领域获得高额溢价。
关键数据
- 全球高净值财富增长情景：
- 基准情景（衰退与复苏）：2020年下降4%，2021年反弹。
- 乐观情景（加速反弹）：2020年增长1%，中长期与基准情景一致。
- 悲观情景（持续低迷）：2020年下降10%，之后缓慢复苏。
- 资产管理规模（AUM）增长：
- 发达市场：2019-2024年增速放缓至3-4%。
- 新兴市场：短期内放缓，但预计将比发达市场表现更强。
- 高净值财富：
- 基准情景：2020年下降4%，2021年反弹。
- 与新冠疫情前预测相比，损失超过一年的增长。
- 利润率：
- 毛收入利润率下降。
- 管理费和佣金（F&C）利润率持续萎缩。
- 交易利润率在2020年第一季度因市场波动而上升，但长期预计将下降。
- 可持续投资：
- 2019年，高净值和超高净值客户约有~4万亿美元投资于可持续投资。
- 预计2024年，可持续投资将达到9万亿美元，年复合增长率为18%。
- 超高净值（UHNW）私募市场配置：
- 2019年，UHNW资产配置中非流动/另类资产占40%。
- 预计2024年，非流动/另类投资将达到24万亿美元，年复合增长率为8%。
- 保护性产品服务：
- 预计可为营收带来约4%的增长。
- 欧洲市场机遇最大，约为6%；美国市场机遇最小，约为2%。
- 数字资产：
- 2020年4月，数字资产市场规模约为1940亿美元。
- 预计未来10年内，数字资产占客户总HNW AUM的比例将达到3%。
研究结论
- 适应新常态：
- 财富管理公司需要设计全渠道建议交付模式，并加速其数字化进程。
- 客户对高质量人类建议的明确价值凸显，未来建议传递模式将以RM为中心，并得到强大数字能力的支持。
- 捍卫商业经济学：
- 财富管理公司必须改进成本管理方法，以实现正向的经营杠杆。
- 通过战术性成本削减、精简集团服务交付和转型运营模式，可将平均成本收入比降低高达12个百分点。
- 巩固份额并推动增长：
- 财富管理公司应通过有机及非有机方式加强其产品供应和业务范围，以巩固市场份额并实现增长。
- 扩大私募市场业务、增加保障产品服务、开发数字资产产品、重新审视非有机增长机遇（如并购和战略合作伙伴关系）是关键策略。
