研报总结
核心观点
本研报主要围绕中国绿色电力证书（绿证）的国际化进程及其对绿电价值的影响进行分析。报告强调，随着气候组织全面认可中国绿证，以及国家能源局推动中欧绿证互认等政策进展，中国绿证的国际化将持续突破，提升绿证价值，并推动中国绿电消费从“优先购用电”转向“制造业消费”，助力制造业绿色出海和环境价值体现。
关键数据
- 市场表现：截至2025年5月14日，电力行业相对沪深300指数表现如下：2024年5月-11%↓，2024年7月-8%↓，2024年9月-5%↓，2024年12月-2%↑，2025年2月1%↑，2025年5月4%↑。
- 绿证国际化进程：
- 2020年：RE100对中国绿证实施有条件认证。
- 2024年11月：国家能源局赴丹麦和欧盟总部开展绿证专题调研。
- 2025年3月：RE100宣布无条件认可中国绿证。
- 2025年4月22日：国家能源局发布《关于完善升级绿证核销功能的公告》，实现绿证全生命周期闭环。
研究结论
- 绿证价值重估：随着国际化进程的推进，绿证需求将更透明，绿电价值量有望得到重估。
- 投资建议：建议关注晶科科技等绿电相关企业。
- 风险提示：绿证需求不及预期风险。
总结
本报告认为，中国绿证的国际化将持续突破，提升绿证价值，推动绿电消费转型，助力制造业绿色出海。建议关注绿电相关企业的投资机会，但需注意绿证需求不及预期的风险。
