【早间看点】美豆当周出口销售38.65万吨符合预期 布交所上调阿根廷大豆产量预估至5000万吨

【国富期货早间看点】美豆当周出口销售3865万吨符合预期布交所上调阿根廷大豆产量预估至5000万吨20250509 国富研究 国富研究 2025年05月09日0730上海 01 隔夜行情 02 现货行情 03 重要基本面信息 产区天气 1美国大豆主产州未来天气展望（5月13日5月17日）：美豆主产州气温全部偏高，降水量进一步回升。 注：气温：A高于正常水平；B低于正常水平；N接近正常水平。降水量：A高于中值；B低于中值；N接近中值。 2美国中西部地区田间作业应会大量开展，临近周末天气大体干燥。【西部】周三到周四南方局部有阵雨。周五到周日大多干燥。周三接近至高于正常温度，周四接近至低于正常温度，周五到周日北方高于正常温度，南方低于正常温度。【东部】到周四有局部至大范围阵雨，周五到周日大体干燥。周三气温接近至高于正常温度，周四到周六气温接近至低于正常温度，周日接近正常温度。610日展望：到下周一天气大体干燥。下周二到周五局部有阵雨。下周一到周五高于正常温度。作物影响：一个低压中心系统正在离开东部地区。周三和周四，另一切断低压中心可能给南部偏远地区带来一些阵雨。否则，该地区应会更加干燥，促进大量田间作业展开。该低压中心在下周离开时可能会给中西部的部分地区带来阵雨。但整体来看，种植进度和早期生长条件应有所改善。如果干燥持续的时间过长，或许会成为一个问题，预计到下周晚些时候。天气模式将发生变化，变得更加活跃，但并不意味着大面积降雨，任何错过降雨的地区可能会看到干旱面积的扩大。 3美国气候预测中心CPC表示，预计2025年夏季北半球将出现厄尔尼诺南方涛动ENSO中性条件68月期间发生概率为74。该机构补充说，到2025年10月，ENSO中性条件发生概率超过50。拉尼娜是厄尔尼诺南方涛动气候周期的一部分，影响太平洋中部和东部的水温。拉尼娜现象导致水温下降，增加洪水和干旱的几率，可能会影响农作物。当ENSO是中性时，水温保持在平均水平附近，导致天气条件更稳定以及作物单产前景改善。AccuWeather首席国际天气预报员JasonNicholls说：“中性ENSO实际上没有与之 相关的常规条件，因为中件ENSO会导致其他条件影响局部和全球模式。今年春季的这种模式导致英国和北欧出现一些干燥问题，而南欧则出现潮湿问题，这种模式似乎将在进入夏季时发生变化，北欧有更多的降雨机会，可能会改善作物前景。” 国际供需 1BIMPEAGA商业委员会BEBC宣布一项里程碑式的倡议计划，通过与AllyssaCertification、MIMOSMalaysia和马来西亚沙巴大学UMS的战略合作，加强对毛棕榈油CPO的品质监测。这一举措将在BEBC的技术和认证部门AlyssaCertificationSdnBhd的战略计划下实施，以确保沙巴州生产的毛棕榈油满足全球市场的最高标准要求。 2肯尼亚对与马来西亚合作在内罗毕蒙巴萨工业园区MombasaIndustrialPark建立棕榈油加工中心表示了浓厚兴趣，这是深化双边贸易关系和支持当地就业努力的一部分。马来西亚种植园和商品部长拿督JohariAbdulGhani表示，该提案反映了肯尼亚发展双向贸易的强烈意图，并将自己定位为棕榈油加工和分销的区域中心。 3USDA干旱监测报告：截至5月6日当周，约15的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为15，去年同期为11。 4USDA民间出口商报告：民间出口商报告向巴基斯坦出口销售225万吨大豆，均于202526年度交付。 5USDA出口销售报告：截至5月1日当周，美国大豆出口销售合计净增3865万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增3767万吨，较之前一周减少12，较前四周均值增加11，市场此前预估为净增200万吨至净增500万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增098万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增150万吨。当周，美国大豆出口装船为2583万吨，较之前一周减少56，较此前四周均值减少59。其中，向中国大陆出口装船681万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售3907万吨。美国下一市场年度大豆新销售098万吨。 6USDA出口销售报告：截至5月1日当周，美国豆粕出口销售合计净增1222万吨，不及预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增1119万吨，较之前一周减少65，较前四周均值减少51，市场此前预估为净增200万吨至净增400万吨。当周，美国下一市场年度豆粕出口销售净增103万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增150万吨。当周，美国豆粕出口装船为2379万吨，较之前一周减少18，较此前四周均值减少27。当周，美国当前市场年度豆粕新销售1790万吨。美国下一市场年度豆粕新销售103万吨。 7USDA出口销售报告：截至5月1日当周，美国豆油出口销售合计净增157万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增146万吨，较之前一周增加78，较前四周均值增加14，市场此前预估为净减05万吨至净增2万吨。当周，美国下一市场年度豆油出口销售净增1100吨，市场此前预估为零。当周，美国豆油出口装船为353万吨，较之前一周减少13，较此前四周均值增加2。当周，美国当前市场年度豆油新销售386万吨。美国下一市场年度豆油新销售1100吨。 8Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，5月7日至5月10日期间，巴西大豆出口量为35136万吨，上周为37678万吨；豆粕出口量为6931万吨，上周为5228万吨。 9阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上调对202425年度大豆收成的预测，从之前预测的4860万吨上调至5000万吨，称单产好于之前的预期。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的作物周报，阿根廷生产商已经收获早播大豆的一半，该国核心农业区和科尔多瓦省的单产高于预期。与此同时，该交易所还详细指出，晚播大豆的收获正处于初期阶段，“两个核心区收获的第一批大豆的单产亦高于预期。”同时，由于大部分时间天气干燥，大豆收割进展顺利，农民已经收割全国1840万公顷种植面积的449。 10据加拿大统计局数据显示，截至2025年3月31日，加拿大油菜籽总库存同比下降387，至590万吨。减少的原因是农场库存下降428至460万吨，而商业库存下降182至130万吨。油菜籽出口增长736，至680万吨，为2021年以来的最高水平。截至2025年3月31日，国内油菜籽使用量主要用于压榨达到创纪录的810万吨31，超过此前在2020年创下的纪录。这一增长可能是由于该行业为满足可再生能源的需求而持续扩张。 11据外电消息，欧洲贸易商表示，韩国饲料原料采购团体之一的FLC已经发布一项国际招标，寻购46万吨豆粕，递交出价的截止日期为5月8日周四，运抵韩国的日期在8月31日左右。 12波罗的海干散货运价指数周四跌至逾两周低点，受海岬型船运价下降拖累。波罗的海干散货运价指数下跌58点，或42，报1316点，为4月23日以来最低水平。海岬型船运价指数下降183点或946，至1752点，亦为逾两周低点。海岬型船日均获利下滑1518美元，至14532美元。巴拿马型船运价指数上升1点，报1363点。巴拿马型船日均获利上升12美元，至12269美元。超灵便型散货船运价指数上升7点，至968点。 国内供需 15月8日，豆油成交26100吨，棕榈油成交640吨，总成交26740吨，环比上一交易日增加1890吨，涨幅8。 25月8日，全国主要油厂豆粕成交4326万吨，较前一交易日增539万吨，其中现货成交502万吨，较前一交易日减030万吨，远月基差成交3824万吨，较前一交易日增569万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为5801，较前一日上升433。 04 宏观要闻 国际要闻 1据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为835，降息25个基点的概率为165。美联储7月维持利率不变的概率为291，累计降息25个基点的概率为601，累计降息50个基点的概率为107。 2美国至5月3日当周初请失业金人数228万人，预期23万人，前值241万人。 3美国4月纽约联储1年通胀预期363，前值358。 4美国3月批发销售月率06，预期19，前值由24修正为2。 5截至5月7日当周外国央行增持美国国债2216亿美元，前值为减持26618亿美元。 6英美达成贸易协议：美国与英国达成一项新的贸易协议，部分撤回特定领域的关税，进一步扩大双方产品的市场准入。根据白宫发布的文件，每年从英国出口到美国的前10万辆汽车将按照10的额外关税税率征税，超过部分则按25的额外关税税率征税。英国进口到美国的汽车关税将由现在的275下调至10。此外，在一定配额内，英国的农产品出口美国也将实行零关税。英国将把自美国进口的乙醇的关税降至零。此外，白宫方面强调，美国此前对贸易伙伴加征的10所谓“对等关税”将继续保留。 国内要闻 15月8日，美元人民币报72073，上调（人民币贬值）68点。 25月8日，中国央行开展1586亿元7天期逆回购操作，因没有7天期逆回购到期，当日实现净投放1586亿元。 05 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）3月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油3月期末库存增加352至1563万吨，略低于去年同期和5年均值水平。3月，报告显示产量较上月增加1676至1387万吨，出口环比小幅增加091至1006万吨，进口环比大增8251至122万吨，消费环比增加3689至45万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕3月期末库存基本符合市场预期。综合来看，本次报告影响中性。近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计棕榈油价格或偏弱震荡。关注后续产地增产幅度、关税政策变化以及美国生物柴油政策变化情况。 USDA4月供需报告发布，美豆方面，此次报告略微上调2425年度美豆进口500万蒲、美豆压榨1000万蒲，且对2425年度美豆残值和种用调整分别调增600万蒲和调降600万蒲，最终报告将2425年度美豆期末库存下调500万蒲至375亿蒲，市场预估在 32405亿蒲，基本符合预期。巴西大豆方面，此次报告将巴西大豆2324年度产量上调150万吨，而2425年度大豆产量预估维持在169亿吨。此外，报告上调2425年度大豆压榨100万吨，最终巴西大豆2425年度期末库存上调79万吨至3231万吨。此次月报未对阿根廷大豆供应平衡表做出调整。综合来看，虽然月报对巴西2324年度大豆产量上调略超预期，不过月报对南美和北美2425年度大豆产量以及2425年度全球大豆期末库存预估基本符合市场预期，此次报告影响中性。短期来看，美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税，美豆价格或受到一定提振，不过目前美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，加之2526年度美豆播种在即，短期预计美豆价格或震荡加剧。 06 资金流向 2025年5月8日，期货市场资金净流入2568亿元，其中商品期货资金净流入4896亿元 （农产品期货资金净流入341亿元，化工期货资金净流入1404亿元，黑色系期货资金净流入2099亿元，金属期货资金净流入1053亿元），股指期货资金净流出2328亿元。 07 套利跟踪 免责声明 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关