PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

国际原油市场：

• WTI原油期货结算价2025/5/8为59.91美元/桶，上涨3.17%；布伦特原油期货结算价2025/5/8为62.84美元/桶，上涨2.81%。
• 石脑油CFR日本2025/5/8为554.50美元/吨，下跌1.33%；二甲苯FOB韩国2025/5/7为657.50美元/吨，上涨2.65%；对二甲苯PX CFR中国主港2025/5/8为778.00美元/吨，上涨1.35%。

PTA市场：

• CZCE PTA主力合约2025/5/8收盘价为4546.00元/吨，上涨1.79%；近月合约收盘价为4634.00元/吨，上涨2.03%。
• 现货PTA国内2025/5/8为4566.00元/吨，上涨1.87%；CCFEI PTA内盘价格指数2025/5/8为4610.00元/吨，上涨0.99%；外盘价格指数2025/5/7为592.00美元/吨，上涨2.42%。
• 近远月价差2025/5/8为74.00元/吨，下跌12.00元；基差2025/5/8为64.00元/吨，下跌35.00元。

PX市场：

• CZCE PX主力合约2025/5/8收盘价为6404.00元/吨，上涨1.84%；近月合约收盘价为6262.00元/吨，上涨0.93%。
• 现货对二甲苯国内2025/5/8为6009.00元/吨，持平；CFR中国台湾2025/5/7为768.00美元/吨，上涨2.54%；FOB韩国2025/5/8为757.00美元/吨，上涨1.88%。
• PXN价差2025/5/8为223.50美元/吨，上涨8.67%；PX-MX价差2025/5/8为120.50美元/吨，下跌5.24%。
• 基差2025/5/8为-395.00元/吨，下跌116.00元。

聚酯切片与瓶片市场：

• CZCE PR主力合约2025/5/8收盘价为5832.00元/吨，上涨0.93%；近月合约收盘价为5660.00元/吨，下跌0.32%。
• 华东市场聚酯瓶片主流价2025/5/8为5790.00元/吨，持平；华南市场主流价2025/5/8为5850.00元/吨，持平。
• 基差华东市场2025/5/8为-42.00元/吨，上涨44.00元；华南市场2025/5/8为18.00元/吨，上涨34.00元。

产业链开工与产销率：

• PX开工率2025/5/8为78.18%；PTA工厂负荷率2025/5/8为72.54%；聚酯工厂负荷率2025/5/8为89.96%；瓶片工厂负荷率2025/5/8为80.44%；江浙织机负荷率2025/5/8为64.27%。
• 涤纶长丝产销率2025/5/8为49.00%，下跌12.00%；涤纶短纤产销率2025/5/8为63.00%，下跌62.00%；聚酯切片产销率2025/5/8为79.00%，上涨9.00%。

装置信息：

• 恒力石化计划4月28日检修惠州2#250万吨PTA装置，5月10日左右检修大连2#220万吨PTA装置，并同步减少5月合约供应量。

研究结论

国际原油： 地缘风险回落和中东局势缓和导致油价支撑减弱，市场对中美关税会谈预期偏低，打压油价。关税问题未有效改变，长期抑制仍存。集中检修及效益不佳导致PX供应收紧，PXN走势相对稳定。部分PTA装置检修未能落地，进一步巩固PX需求。国际油价震荡探涨，带动PX成本端支撑增强，市场参与者后市信心回暖，商谈结构转为近强远弱格局。

PTA： 原油价格主导能化商品走势，基本面有边际改善。担忧个别PX装置降负荷，下游聚酯高开工叠加PTA主力供应商较强的报盘基差，PTA行情上涨、现货基差走强。聚酯新产能平稳运行且维持高开工，对PTA刚需偏好，短期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行。聚酯开工维持在90%附近，假期累库，后期涤纶长丝出货压力或逐步加重。5月下游聚酯维持高位开工，缓解市场需求下滑担忧。终端织机开工缓慢恢复，下游备货意愿偏低，预计集中采购周期在本月中旬。综合来看，PTA装置检修较多，下游聚酯维持高开工，预估5-6月PTA去库存，价格重心围绕成本波动，短期价格偏强运行。

聚酯瓶片： 原料PTA及瓶片期货低开高走，瓶片供应端报价多数持稳，下游终端谨慎观望，市场交投气氛偏淡。近日瓶片行业开工或窄幅上升，但对局部现货货紧改善有限。下游终端暂时消化前期囤货，买盘积极性不高。

交易策略： 隔夜原油市场英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，国际油价收高3%左右。原油连续上行，预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行。（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1）。