PX&PTA&PR早评

研报总结

核心观点

1. 国际原油市场：地缘风险回落和中东局势缓和导致油价支撑减弱，但中美关税会谈预期偏低继续打压油价。原油价格主导能化商品走势，基本面边际改善。
2. PX市场：PX CFR中国价格升至778美元/吨，成本端支撑增强。检修及效益不佳导致供应收紧，需求端PTA工厂检修重启巩固PX需求，商谈结构转为近强远弱。
3. PTA市场：PTA主力供应商报盘基差较强，现货基差走强。装置检修较多，下游聚酯高开工对PTA刚需偏好，短期价格围绕成本波动，短期偏强运行。
4. 聚酯市场：聚酯开工维持在90%附近，假期累库，后期涤纶长丝出货压力或加重。终端织机开工缓慢恢复，备货意愿偏低，集中采购周期预计在中旬。
5. 聚酯瓶片市场：江浙市场主流商谈在5760-59000元/吨，原料PTA及瓶片期货低开高走，下游终端谨慎观望，市场交投气氛偏淡。

关键数据

• 国际原油：WTI原油期货结算价59.91美元/桶（涨3.17%），布伦特原油期货结算价62.84美元/桶（涨2.81%）。
• PX：CFR中国主港现货价778美元/吨（涨1.35%），CZCE PX主力合约收盘价6404元/吨（涨1.84%）。
• PTA：CZCE TA主力合约收盘价4546元/吨（涨1.79%），国内现货价4566元/吨（涨1.87%）。
• 聚酯瓶片：华东市场主流价5790元/吨（持平），华南市场主流价5850元/吨（持平）。
• 开工率：PX 78.18%，PTA工厂72.54%，聚酯工厂89.96%，瓶片工厂80.44%，江浙织机64.27%。
• 产销率：涤纶长丝49%，涤纶短纤63%，聚酯切片79%。

研究结论

• 短期趋势：原油带动能化商品回升，PX、PTA、PR短期偏强运行。聚酯市场高开工缓解需求下滑担忧，但后期出货压力可能加重。
• 交易策略：建议关注原油走势及PX、PTA期货合约（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1）。
• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。

下游市场

• 终端需求：下游织造工厂5月上旬备货意愿偏低，预计集中采购周期在中旬。聚酯切片、涤纶短纤价格小幅调整，瓶片市场交投气氛偏淡。