镍价短线震荡

有色金属丨日报 s 2025年5月8日 镍价短线震荡 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 广金期货研究中心 有色金属研究员：薛丽冰联系电话：02088523420 从业资格号：F03090983 投资咨询号：Z0016886 相关图表 核心观点 一、市场概述 5月8日，沪镍主力合约开盘价格为123880元吨，最高达到 124540元吨，最低为123030元吨，收盘于123630元吨，跌幅032。 全天成交量为145万手，减仓05万手。持仓量为69万手，增仓0 万手。 二、基本面情况 供给方面，自从印尼政府对镍矿加征关税后，印尼16的红土镍矿到厂价同比上升238，环比上升55，菲律宾镍矿的价格也受到一定的带动而上行。 不锈钢需求方面，由于国内200系和400系不锈钢生产利润跌至 负值，仅304冷轧不锈钢利用自产高镍铁生产流程存在着生产利润，利用自产高镍生铁生产热轧不锈钢利润为负，因此，国内镍矿进口量及高镍生铁的产量跌至近5年的低位水平。由于利用进口高镍铁生产 304系热轧不锈钢亏损最轻，国内通过进口镍生铁补充热轧不锈钢的 冶炼原料，中国的镍生铁进口量攀升至5年高位水平，并一定程度上 带动印尼中高镍生铁的产量和出口数量的攀升。随着304冷轧不锈钢 产量的增加，镍矿港口库存持续去库，跌至近3年的低位水平。由于一季度不锈钢去库缓慢并出现累库，预料后期国内或放缓镍铁的进口及生产。 硫酸镍需求方面，由于中国乘用车产量攀升至近5年高位水平，带动动力电池和储能电池产量的攀升，高冰镍和氢氧化镍生产硫酸镍较镍豆更具成本优势，需求量同比分别增加38和3167，从而带动印尼MHP产量和出口量攀升至5年高位水平、印尼一季度高冰镍的累计产量同比增长22以及12月中国的高冰镍进口量攀升至近5年高位水平。 合金需求方面，由于一季度中国汽车销量攀升至5年高位水平，拉动合金的需求，使得国内红土镍矿氢氧化镍生产精炼镍加工工艺和国内红土镍矿高冰镍生产精炼镍加工工艺利润可观，而外采硫酸镍、外采氢氧化镍和外采高冰镍加工工艺出现亏损，因此，中国精炼镍产量和交易所库存攀升至5年高位水平，净出口量也高于往年同期水平，带动LME镍库存累库。 三、后市展望 印尼政府提高镍矿及镍产品的税率后从成本端对精炼镍构成支撑，但由于不锈钢行业利润低迷，难以进一步拉动镍矿价格进一步上行。而国内精炼镍生产工艺目前存在着较可观利润，全球汽车产量高增对精炼镍价格构成提振。但由于美国政府对全球多国开展关税贸易战，汽车行业需求面临下行压力，精炼镍价格上方面临压力。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 薛丽冰有色金属研究员 广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有13年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经 验和证券投资咨询经验。荣获2013年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获2014年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和CSSCI源期刊、国家中文核心期刊发文。 更多期货咨询请关注广金公众号 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：httpswwwgzjkqhcom，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层25012524单元联系电话：4009307770 公司官网：wwwgzjkqhcom 广州金控期货有限公司分支机构 【子公司】广州金控物产有限公司地址：广东省广州市天河区临江大道1号寺右万科中心901电话：02038857531北京分公司地址：北京市丰台区广安路9号国投财富广场2号楼1403、1404室电话：01063358907 上海分公司地址：上海市虹口区吴淞路218号宝矿国际大厦2903C电话：02160759585 广州营业部地址：广州市天河区临江大道1号之一904室电话：0203829855502038298522 深圳分公司地址：深圳市福田区民田路178号华融大厦1905室电话：075523615564 重庆分公司地址：重庆市渝北区新南路439号中国华融现代广场2幢5层41电话：02367380843 佛山营业部地址：佛山市南海区大沥镇毅贤路8号17层20号至 17层22号 电话：075785501856075785501815 杭州分公司地址：浙江省杭州市滨江区浦沿街道江南大道4760号A楼1002室电话：057187791385 嘉兴分公司地址：浙江省嘉兴市海宁市海洲街道新苑路147149 号2楼 电话：057387216718 河北分公司地址：河北省石家庄市长安区中山东路508号东胜广场三单元1406室电话：031183075314 唐山营业部地址：河北省唐山市路北区金融中心3号楼1607、1608号电话：03155266603 厦门营业部地址：中国（福建）自由贸易试验区厦门片区东港北路29号港航大厦25036单元电话：05925669586 福州营业部地址：福建省福州市晋安区福飞北路175号6层6D单元电话：059187800021 大连营业部地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2311室电话：041184806645 太原营业部地址：山西省太原市万柏林区长风街道长兴路1号4幢11层11231124号电话：03517876105 龙岩营业部地址：福建省龙岩市新罗区龙岩大道中688号1幢703室电话：05972566256 淮北营业部地址：安徽省淮北市相山区惠苑路77号中央花城（南区）2幢103号商铺电话：05613318880 济南分公司地址：山东省济南市市中区七贤街道二环南路6636号中海广场1604B电话：053161316785 河南分公司地址：河南自贸试验区郑州片区郑东普惠路80号绿地之窗B座云峰座3117电话：037155687378 新疆分公司地址：新疆乌鲁木齐水磨沟区昆仑东街791号金融大厦15楼15121514室电话：09914167306