聚烯烃日报：供增需弱，聚烯烃弱势整理

供增需弱，聚烯烃弱势整理 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7016元/吨（-30），PP主力合约收盘价为6985元/吨（-44），LL华北现货为7220元/吨（-80），LL华东现货为7330元/吨（+0），PP华东现货为7150元/吨（-70），LL华北基差为204元/吨（-50），LL华东基差为314元/吨（+30），PP华东基差为165元/吨（-26）。 上游供应方面，PE开工率为84.1%（-0.8%），PP开工率为79.7%（+5.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为765.7元/吨（+80.6），PP油制生产利润为415.7元/吨（+80.6），PDH制PP生产利润为-486.4元/吨（-28.2）。 进出口方面，LL进口利润为-158.4元/吨（+43.9），PP进口利润为-312.3元/吨（+20.0），PP出口利润为27.5美元/吨（-2.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率为44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为57.6%（-1.9%）。 关税大幅提升影响丙烷进口，PDH制PP成本端将承压，而当前生产利润已大幅亏损，部分PDH装置临时停产，5月需要重点关注关税对塑料制品需求端抑制以及PDH成本端抬升情况。新增装置惠州埃克森美孚一期50万吨/年LLDPE、96万吨/年PP装置成功投产，聚烯烃新装置不断投产，预计未来新装置持续放量，聚烯烃存量装置检修处于较高水平，缓和市场供应压力。PE生产企业库存总量季节性偏低，PP库存压力尚可，整体库存维持去化。PE下游农膜与包装膜开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，PP下游开工走低，终端维持刚需采购。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东................................................................................................................