研究结论
供给端面临矿石端和回收端的持续成本利润倒挂，产量增加预计短期内仍将对盘面价格有所压制。从锂化合物-动力电池-新能源车为主轴的供应链上来看，4,5月动力电池的排产持续增加,但增长幅度受下游需求幅度不及预期而有限，而终端的新能源车的需求恢复乏力，叠加趋缓的经销商库存压力，整体上对盘面价格支撑有限。另一方面，储能设备成长幅度较为醒目，其库销比处于增长态势下，预计或将对下游需求形成一定支撑。结合当前的供需局面，4月内碳酸锂的供需格局依旧为供强需弱，但供需差有所减少，5月内预计将持续改善。总体来看，上游供给增长幅度或将持续增加，下游需求仍有一定增长空间，而成本端，尤其是矿石端将难有进一步下行空间，盘面价格或将以窄幅震荡调整为主。
供应端
国内锂辉石和锂云母虽然依旧处于成本倒挂，但产量有所回升。锂辉石产量为4900吨，较3月增幅为43.27%。锂云母总产量位20450吨，较3月增幅为11.00%。锂辉石和锂云母的价格也持续窄幅下行。原因主要有以下几点，其一，当前碳酸锂现货价持续走低；其二，下游需求复苏不及预期，港口的锂辉石库存持续累库。4月内锂矿石供需态势延续3月以来的持续改善状态，反映出库存持续消耗，预计5月的供需差将进一步缩小，矿石端成本的持续下行空间将进一步受到限制。
需求端
动力电池的产量持续增长且价格持续下滑。装车需求在3月增速明显，预计4月将保持势头并对形成上游的支撑，乐观预计5月的装车量仍将有一定程度上升，但其幅度或有限。而从库存的角度来看，动力电池的库存，不论是三元还是磷酸铁锂均略有上升，且从库销比的走势来看，动力电池的库存去化速度持续下降。储能端的中标价格3月较2月有所反弹，而其中标规模总体较2月有较大涨幅，但其总量较动力电池端仍有不少差距。从库销比的角度来观察，3月的储能端库销比虽然较2月下降明显，且低于去年同期，库存压力低于往年同期，预计短期内需求对盘面价格有一定支撑。
供需格局分析
结合当前的供需局面，4月内碳酸锂的供需格局依旧为供强需弱，但供需差有所减少，5月内预计将持续改善。总体来看，上游供给增长幅度或将持续增加，下游需求仍有一定增长空间，而成本端，尤其是矿石端将难有进一步下行空间，盘面价格或将以窄幅震荡调整为主。
