白糖日报：郑糖收复部分跌幅相对于外盘抗跌性明显

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部刘倩楠 电话：021-60329656 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年3月22日星期三 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170322：郑糖收复部分跌幅 相对于外盘抗跌性明显 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货周二下跌逾3%，至10个月低位，创两年来最超卖水准，因基金加大卖出力度。5月原糖期货收跌0.41美分，或2.3%，报每磅17.29美分，盘中最多下跌3.7%至17.05美分，为近月合约2016年5月以来最低。伦敦5月白糖合约收跌9.8美元，或1.98%，报每吨485.9美元，盘中跌至2016年6月以来最低的482.80美元。根据ICE数据，周一持仓量连续第三日增加，至781,701手，为一个月高位，当日期货合约价格下跌。 资讯 1、CFTC最新报告显示，截至3月14日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为143,276手，较前周减少23,200手，为连续第五周减持，突破一年新低。 国内 郑盘 郑糖22日震荡走高，收复夜盘部分跌幅。主力1705合约盘中最低至6599元/吨，收盘6662元/吨，下跌10元，或0.15%，持仓量增加9706手至46.4万手，持仓量变化不大，相对于外盘，郑糖表现出明显的抗跌性，但技术面仍显偏弱。 资讯 1、截至3月22日，广西已有82家糖厂收榨，同比多7家。本周预计还有4-6家糖厂收榨，预计3月份98%的糖厂将完成榨季生产工作，近1-2家糖厂4月上旬陆续收榨完毕。 2、市场传闻：周二广西糖协将召集六大集团开会讨论当前形势相关问题，其中包括打击食糖走私。周三海关总署将在广西召开打私会议。 产业现货数据 国内产区现货报价下调10-40元/吨，总体成交一般。其中柳州中间商新糖报价6690元/吨，下调40元/吨，成交一般。南宁中间商新糖报价6700元/吨，下调20元/吨，成交一般；陈糖第一次报价6480元/吨，下调40元/吨，第二次报价6500元/吨，上调20元，成交一般。各集团报价也继续下调20-30元/吨，其中广西南华报价在6580-6720元/吨，下调20元。各地加工糖报价基本保持不变，仅路易达孚精制糖报 商品市场每日研究报告 价有较大调整，营口北方、日照凌云海分别维持报价7000元/吨和7260元/吨不变，总体成交一般。 期货数据 1、注册仓单67446（-50）+有效预报15632（+2179）=83078（折货83.1万吨） 2、买保头寸51542（+5715），卖保头寸27927（0） 3、持仓排名：前20名多单增21184手（中粮增8395手，一德增5466手）；空单增11811手（光大增6685手，万达、中信各增3千余手）。 展望及操作建议 郑糖22日收复夜盘部分跌幅，持仓量变化不大，夜盘持仓增加量在日盘基本流出，显示出空头仍存顾忌，增仓打压意愿不坚决。相对于外盘，郑糖表现出明显的抗跌性，但技术面仍显偏弱。 国际市场基金卖盘加码，外糖持续大跌至17美分一线，内外价差较大，走私利润显著，对国内市场形成拖累。近期相关部门对走私的关注度增加，国内对打私的力度或将加大，但效果还需关注。广西压榨接近尾声，产量低于预期，进入4月后终端需求或季节性回升，集团低价销售的意愿或不强。按950万吨产量、1500万吨消费量计算，本榨季有550万吨缺口，目前已知抛储合计120万吨（国储64.9万吨+地储17万吨+40万吨古巴糖）、截至目前走私量预计80-90万吨、截至2月本榨季进口107万吨（2月预计20万吨，3月进口也很少），且其中很大一部分位于保税区，因此本榨季剩余缺口在250-300万吨。随着国内压榨生产逐渐结束，新糖供应基本确定，市场将更为关注政策糖（进口+抛储）的动态。由于本榨季生产成本的提升以及供给侧改革（去库存）的需要，政府并不希望国内糖价过低，且进口配额仍较为紧张，政府在配额的发放上控制严格，进口保障调查虽延期2个月，但并不意味着调查不成立。有政策之手的干预，国内糖价下行仍将受到制约，对下跌的抵抗性较强，短期或在外盘拖累下维持弱势，但追空需谨慎，关注政策面动态和外盘走势情况。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。