信维通信机构调研纪要

调研日期: 2025-05-07 深圳市信维通信股份有限公司成立于2006年，是首批国家级高新技术企业之一。2010年11月5日，公司在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为300136.SZ。公司主要生产与射频相关的各类电子元器件及模组，包括天线及模组、无线充电模组、EMC/EMI射频隔离器件、精密连接器、高速连接器及线缆、无源器件等。产品应用涉及消费电子、汽车、物联网/智能家居、通信、数据中心等领域。2012年，公司收购了世界知名天线厂商——英资莱尔德（北京），开启了国际化战略布局，并搭建了可对接世界一流移动终端厂商的大客户平台。现今，公司的业务版图已遍布7个国家15个地区，完成了全球多个分部的建设。公司通过每年不低于营收8%的研发投入，不断引进优秀人才，增加自身技术竞争力，以满足全球客户的更高要求。未来，信维通信将继续坚持技术创新，通过基础材料、基础技术的研究，创造值得信赖的创新产品与解决方案，为客户创造价值。 第一部分:公司2024年年度及2025年第一季度经营情况2024年,公司营业总收入约87.44亿元,同比去年增长15.85%,归母净利润约6.62亿元,同比去年增长26.89%。公司研发投入约7.08亿元,占公司2024年营业收入的8.10%。整体来看,2024年公司经营业绩保持稳定的增长。 2025年第一季度,公司营业总收入约17.43亿元,同比去年下跌6.19%,归母净利润约7749.22万元,同比去年下跌48.90%。虽然短期内第一季度业绩有阶段性的影响,但预计从第二季度开始经营逐步改善。公司依然保持稳健运营,海外战略布局和第二增长曲线业务正逐步显现成效,为2025年经营目标的实现打下良好基础。 第二部分:公司业务发展及第二增长曲线业务 公司主营业务包括天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、精密连接器、汽车互联产品、被动元件等。客户主要为全球知名科技企业,产品广泛应用于消费电子、物联网/智能家居、商业卫星通信、智能汽车等领域。同时,在稳固现有业务基础上,公司积极面向未来布局新兴领域,持续培育第二增长曲线,重点投入商业卫星通信、智能汽车、储能、数据中心、机器人等方向,相关市场空间广阔,有望成为公司新的增长极,助力企业可持续发展。 消费电子相关产品是公司收入和利润的重要来源,覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能眼镜、手表、耳机等终端。随着AI技术的快速发展,智能硬件领域涌现出更多业务机会,公司在射频连接、无线充电、高速互联、精密结构、无源器件、声学模组等方面提供解决方案,持续满足客户需求。 精密结构件业务为公司营收增长提供了新动能,产品取得积极进展。目前,公司已量产具备轻薄性且耐环境侵蚀的不锈钢电池壳,助力终端 设备提升续航与使用体验,深受核心客户认可。未来,公司将持续拓展国内外市场,深化与国内外各手机厂商的合作,提升市场覆盖率与行业影响力。 公司大力培育的第二增长曲线也取得较快增速。在商业卫星通信领域,预计未来5年都是商业卫星通信快速发展以及相关生态快速演进的时代,公司在好几年前就开始布局,也成为商业卫星通信行业的参与者,目前已成功给大客户供货,业务规模持续扩大。总体而言,卫星业务保持高速发展,已逐步成长为公司第二个主要下游应用领域。公司围绕客户在地面通信终端的连接器、结构件、天线及整机等方面的多样化需求,将持续推出匹配产品与解决方案,不断提升服务能力和市场响应速度,未来计划切入更多全球大型厂商。 智能汽车业务,公司加大在智能汽车业务上的客户及产品拓展,取得部分国内外主机厂及Tier1的供应资质;智能汽车业务是公司的重要战略布局,公司将持续保持在该领域业务产品上的投入,进一步挖掘相关业务的合作机会。 另外,目前公司战略产品线正在加速在客户端的落地工作,包括缝隙波导天线等射频器件、Qi2.0无线充电模组、散热器件、汽车高速连接器、电池金属壳等。 总体而言,外部环境复杂多变,公司始终坚持对基础材料、基础技术的投入,构建产品的核心竞争力。产品已实现了消费电子领域的全品类覆盖,同时,也根据客户的变化调整经营布局和产品结构,积极培育第二增长曲线,加快推进新行业、新客户、新技术和新产品。 第三部分:全球化布局 自2012年收购莱尔德以来,公司持续推进全球化布局,始终围绕客户需求开展海外产能配置。近年来,面对国际贸易环境的变化,公司在 越南设立并扩建生产基地,并于2024年在墨西哥新建第二个海外基地,海外业务规模持续扩大。 目前,公司产品主要交付至境内保税区的组装厂,相关生产、订单及交付未受到国际贸易变化的影响。未来,公司将坚持大客户平台战略,深化与全球科技企业的合作,积极拓展新业务领域,降低对单一客户的依赖,持续推动公司实现长期稳健发展。 第四部分:回购和股权激励 2024年8月22日,公司披露了自上市以来首次实施股份回购的方案,拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份,回购金额不低于人民币2亿元,且不超过人民币4亿元。截至目前,公司已累计回购股份15,100,031股,使用资金约2.68亿元,占公司总股本的1.56%。 2025年4月29日,公司披露《关于调整股份回购方案的议案》,决定将本次回购的资金总额上调至不低于人民币3亿元且不超过人民币6亿元;回购价格上限由不超过25.00元/股调整为不超过30.00元/股;资金来源由“公司自有资金”调整为“公司自筹资金”。 股权激励方面,公司于2024年启动新一轮股权激励计划,2024年度业绩考核目标已顺利达成,进一步增强了对核心管理团队及关键人才的激励效果。根据激励计划业绩目标,2025年及2026年公司需分别实现归母净利润不低于7.8亿元和10.4亿元,激励目标的实现有助于推动公司中长期稳健发展。 第五部分:未来展望 2025年,尽管国际形势依旧存在诸多不确定性,但在新兴技术持续涌现、市场需求逐步回暖的背景下,公司所处行业有望延续回升态势。公司始终坚守使命:致力于通过对基础材料、基础技术的研究,创造出值得信赖的创新产品与解决方案,为客户创造价值,在持续加大基础材料与基础技术投入的同时,进一步增强核心竞争力,深化精细化管理,提升整体运营效率。 公司持续加快第二增长曲线业务的推进步伐,优化业务结构,深化与核心客户的合作关系,积极拓展多元产品线,推动战略产品线的重点投入与发展。公司还将强化团队建设与全面预算管理,着力提升在客户端的综合竞争力,同时关注毛利率、净资产收益率等关键财务指标的持续改善。 公司管理层有信心完成2025年经营目标,并已制定相关策略做好应对各类挑战的准备。展望未来,公司将坚持“卓越运营+产品领先” 的战略方向,持续加深技术护城河,致力于为全体股东创造长期更好的回报。