中国“一带一路”倡议投资报告2023

Christoph Nedopil 2024年2月 中国“一带一路”倡议 投资报告2023 Christoph Nedopil 关于此出版物 本简报由格里菲斯大学（Griffith University）位于澳大利亚布里斯班的格里菲斯亚洲研究所（Griffith AsiaInstitute, GAI）与中国上海财经大学金融学院（Fanhai International School of Finance at Fudan University）绿色金融与发展中心（Green Finance & Development Center, GFDC）合作编写。 该简报旨在为发布与“一带一路”倡议（BRI）相关的研究初步成果提供平台，以促进讨论和辩论。本文所表达的研究发现、解释及结论均完全属于作者本人，不得以任何方式归因于格里菲斯大学、金融与经济学院（FISF）或复旦大学，及其附属机构，或其执行董事会的成员。 引用和使用本摘要中提供的内容应考虑到其临时性质。 请引用为： Nedopil, Christoph, 2024,中国“一带一路”倡议投资报告2023, 葛丽菲斯亚洲研究所, 葛丽菲斯大学（布里斯班）和复旦大学绿色金融与发展中心（上海),. DOI:10.25904/1912/5140 © 2024 格里菲斯亚洲研究所、格里菲斯大学和FISF绿色金融与发展中心 封面图片：由 Freepik 上的 usertrmk 提供的图片 缩略语和缩写 目录 中国的“一带一路”倡议中的金融与投资8中国在“一带一路”倡议中的投资占比创历史新高9交易规模再次扩大，尤其是在投资领域。10中国“一带一路”倡议的区域和国家分析10“BRI参与的行业趋势”12“一带一路”中与能源相关的合作水平较低，但包括输电在内的绿色发展正在发生；“一带一路”中交通运输领域的合作17BRI投资的主要参与者18中国在“一带一路”倡议中的投资全球比较19BRI金融和投资的展望20建议21附录1：关于“一带一路”倡议23附件2：一带一路国家24关于作者25关于格里菲斯亚洲研究所26关于绿色金融与发展中心26注释和参考文献27 图列表 图1：中国“一带一路”建设参与度和投资情况（2013-2023）9图2：2013-2023年“一带一路”倡议中建筑与投资参与的份额9图3：2013-2023年中国在“一带一路”倡议中的交易规模10图4：2013年以来中国在“一带一路”不同地区的参与情况10图5：2023年中国与其他国家在“一带一路”倡议中的参与趋势，以及2022年和2023年投资与建设参与情况的比较11图6：2013-2023年“一带一路”倡议在不同领域的投资12图7：2013年以来中国通过建设和投资在不同领域的“一带一路”参与情况 13 图8：2023年与科技相关的“一带一路”投资13图9：2013 – 2023年上半年中国“一带一路”倡议在金属和矿业领域的参与情况14图 10：2013-2023 年中国参与“一带一路”倡议（BRI）的能源总览15图11：2013-2023年“一带一路”倡议下的中国投资建设能源参与情况（按子行业划分）16图12：整个供应链中的能源参与16图13：2023年上半年中国“一带一路”倡议中的能源参与情况（按国家划分）17图 14：2013-2023 年中国参与“一带一路”交通运输基础设施18图15：2023年外国直接投资趋势，全球及区域分布（以十亿美元计和与2022年的百分比变化）19图16：后新冠疫情时代加速绿色“一带一路”投资的五步框架20 关键发现 •在“一带一路”倡议宣布10年后，“一带一路”相关累计合作额突破万亿美元大关（1.053万亿美元），其中约634亿美元涉及建设合同，419亿美元涉及非金融投资；•中国在2023年的能源相关合作在任何时期都是自“一带一路”倡议启动以来绝对和相对最绿色的，达到79亿美元；•中国正日益增加对电力输电的投资（超过7亿美元）；•BRI 财政和投资在 2023 年有所回升，约有 212 笔交易，总价值达 924 亿美元，而 2022 年约为 745亿美元；•对“一带一路”倡议的投资占比达到创纪录的52%以上，这表明中国企业拥有更高的参与度和风险承担意愿；•以及金属和采矿行业增长了158%。2023年，尤其是科技领域（+1046%）1•中国公司大力投资金属和采矿行业，这尤其与绿色转型（例如锂）和电动汽车电池相关。•与电池相关的投入额达到约80亿美元；•非洲成为中国人参与的最大的接收国，超过了中东国家；•19个国家在“一带一路”倡议方面的参与度下降了100%，包括土耳其和肯尼亚；俄罗斯在2023年达成了一笔交易，而在2022年没有参与的记录；•2023年BRI投资继续由私营企业主导，包括华友钴业和中创新航，而建设合同则主要由国有企业（SOEs）主导；•在全球比较中，中国海外参与度增长，而2023年全球新兴经济体中的外国直接投资显著下降；•对于2024年，我们预计中国将进一步加强“一带一路”倡议的参与，重点关注与“一带一路”国家伙伴在可再生能源、矿业及相关技术领域的合作；•预期未来可能会涉及六类项目：新技术制造（如电池）、可再生能源、促进贸易的基础设施（包括管道、道路）、信息通信技术（如数据中心）、资源型交易（如采矿、石油、天然气）、高可见度或战略性项目（如铁路）。 中国的“一带一路”倡议中的金融与投资 自2013年“一带一路”倡议宣布以来，十年间“一带一路”累计合作额已突破1万亿美元，达到1.053万亿美元，其中工程承包合同额约634亿美元，非金融类投资额约419亿美元。 与2022年全年74.5亿美元的“一带一路”合作额相比（增长了18%）。 2023年的合作中，约有446亿美元通过投资完成，437亿美元通过建设合同（部分由中国贷款资助）。自COVID-19疫情爆发以来，中国的整体合作自2020年起呈现稳步发展态势（见图1）。 2023年在“一带一路”倡议下的149个国家中，通过金融投资和契约合作渠道的中国参与初步数据2显示212宗交易总额达924亿美元。 关于数据： 2023年11月，商务部（MOFCOM）发布了涵盖2023年1月至10月期间的新“一带一路”参与情况统计数据。3 根据这些数据，中国企业对“一带一路”沿线国家（地区）的非金融直接投资约为258.5亿美元（同比增长20.1%）。与此同时，中国企业新签的“一带一路”国家项目合同额为1284.2亿美元，同比下降5%。 本报告所述的“一带一路”国家定义包括截至2023年12月与中国签署合作协定并在“一带一路”框架下开展合作的150个国家。 这项分析源自，并呈现与中国全球投资追踪器（CGIT）非常相似的数字，该追踪器由美国企业研究所发布。4我们基于格里菲斯亚洲学院以及上海财经大学附属金融学金融发展研究中心（FISF）的研究，对现有数据进行了补充。具体而言，CGIT包括交易规模超过1亿美元的项目。我们通过进一步的研究细化了子行业和子行业的数据，并根据我们的信息进行了调整、纳入或排除项目。 我们将“一带一路”合作项目定义为那些在中国已识别为签署了《一带一路》合作备忘录（MoU）的国家的中国建设工程和投资项目，这些项目在报告发布时已确定符合“一带一路”合作条件（因此，如果叙利亚共和国在2022年签署了《一带一路》合作备忘录，我们将也将该备忘录签署前的对叙投资计入“一带一路”投资项目）。 与大多数数据一样，它们往往是不完美的，需要定期更新。 来源：© 2023 GAI 和 GFDC(Data AEI 和其他机构)。 中国在“一带一路”倡议中的投资占比创历史新高 通过投资与基础设施建设相比，中国在“一带一路”倡议中的参与份额在2023年达到了最高水平：投资约占“一带一路”倡议参与总量的52%，而2021年为29%。 2023年是首次出现超过50%的“一带一路”合作通过投资实现，其中中国投资者以承担更高风险的方式获得股权。 这与中国建设工程合同通常由中国金融机构和/或承包商提供贷款进行融资形成了对比，并且项目通常通过东道国政府机构获得担保（见图2）。 来源：© 2023 GAI 和 GFDC(Data AEI 和其他机构)。 交易规模再次扩大，尤其是在投资领域。 中国“一带一路”倡议的区域和国家分析 非洲是中国“一带一路”倡议最大的受援地区，其中中亚地区也实现了强劲增长。“一带一路”倡议中的中国参与度在所有地区并未均匀分布。非洲的“一带一路”国家在中国建筑合同方面增长了47%，投资额增长了114%。因此，作为一个大洲，非洲成为中国参与度最高的地区，总额达217亿美元，超过中东国家，后者参与了158亿美元的项目。 投资平均交易规模从2020年的低点或354亿美元翻了一番多，增至2023年的772亿美元。这是“一带一路”倡议启动以来的第二高交易规模（2018年的投资交易规模为749亿美元）。 对于建设项目而言，2023年的交易规模是“一带一路”倡议于2013年提出以来的第二低水平，约为3.94亿美元（见图3）。与2017年的峰值相比，下降了22%。 特别是对于建设项目而言，这一趋势可能与通过官方渠道推广的“小而美项目”的倡议相符。另一个原因是，中国调整了其风险管理策略，以适应更突出的BRI国家风险，例如由于主权债务问题。 尽管如此，中东国家仍是中资建筑业务的主要接受方，2023年，这些国家接收了中资建筑业务的36.7%，较2022年增长了31%。 与此同时，东亚“一带一路”国家在2023年扩大了对中国投资的吸收量，增长了94%，达到68亿美元（见图4）。 有趣的是，拉丁美洲“一带一路”国家在2023年几乎没有参与建设，仅涉及1.8亿美元（仅略高于太平洋“一带一路”国家获得1.7亿美元的建设投入）。然而，拉丁美洲“一带一路”国家的投资增长了92%，吸引了约55亿美元的投资，占中国“一带一路”海外总投资的20.5%。 图5：2023年中国“一带一路”参与国趋势及2022年和2023年投资与建设参与度比较 中国在2023年对“一带一路”的61个国家进行了融资和投资（较2022年的60国有所增加），其中37个国家接受了投资，45个国家参与了建设。 2023年建筑量最高的国家是沙特阿拉伯，约为56亿美元（较2022年的26亿美元有所增长），其次是斯里兰卡（45亿美元）、坦桑尼亚（约31亿美元）和阿联酋（20亿美元）。 关于“一带一路”投资，印度尼西亚是最大的单一接收国，投资额约73亿美元，其次是匈牙利（45亿美元）和秘鲁（29亿美元）。 19个国家在“一带一路”合作方面与2022年相比下降了100%，其中包括肯尼亚、缅甸和土耳其。中国在巴基斯坦参与“中巴经济走廊”（CPEC）的合作程度下降了约74%（参见图5）。 在“一带一路”倡议参与度增长最快的国家是韩国（+577%）、玻利维亚（+493%）、纳米比亚（+457%）、坦桑尼亚（+415%）和乌兹别克斯坦（+375%）。 在2022年俄罗斯未得到任何中国参与后，中国化学工程公司（CNCEC）与爱信商事株式会社联合在伏尔加格勒建设一个甲醇工厂。5 “一带一路”参与的行业趋势 关于技术： 2023年，尤其是技术领域（增长1046%）和金属与采矿领域（增长158%），与2022年相比实现了增长。 2023年，我们将所有电动汽车和与汽车相关的技术投资进行总结，这些投资此前部分位于交通部门。 中国对海外“一带一路”倡议的参与重点继续集中在基础设施领域，特别是在能源（31%）和交通（16%）方面，这是一个显著的减少，特别是在能源领域（2022年为45%）。矿业领域超过交通领域，构成中国海外参与的21%（见图6）。 金融、公用事业和医疗保健行业出现了大幅下跌。 当审视中国在这些以建设和投资为特征的部门中的参与战略时，很明显，中国在这些领域的投资涉及股权份额，从而带来了更高的风险。 组织成为越来越重要的策略，特