中国“一带一路”倡议（BRI）2024年投资报告

Christoph Nedopil 2025年2月 关于本出版物 本简报由澳大利亚布里斯班格里菲斯大学格里菲斯亚洲学院（GAI）与中国金融学会绿色金融与发展中心（GFDC）合作撰写。 该简报旨在为发布与“一带一路”倡议（BRI）相关主题的初步研究结果提供一个平台，以鼓励讨论和辩论。本文所表达的研究发现、解释和结论完全是作者本人的观点，不应以任何方式归因于格里菲斯大学、金融与投资研究院（FISF）、其附属机构或其执行董事会的成员。 引用和使用本摘要中提供的内容时，应考虑到其临时性。 请引用如下： Nedopil, Christoph (2025年2月): “中国一带一路倡议（BRI）投资报告2024”，格里菲斯亚洲研究所和绿色金融与发展中心，FISF，布里斯班DOI:10.25904/1912/5784 封面图片：中国汽油炼油厂（Christian Lagerek | Shutterstock） 联系人： 如需查询，请联系格里菲斯亚洲学院。gai@griffith.edu.au或绿色金融与发展中心info@greenfdc.org 感恩： 作者感谢国富金融发展研究中心的研究助理岳梦迪，以及国富金融发展研究中心的研究人员宋一航和龙艳曦，感谢他们在数据收集和核实方面提供的支持。 © 2025 格里菲斯亚洲学院和绿色金融与发展中心，FISF。版权所有。 缩略语和缩写 AIIB东盟BRIBRIGCCGITCNPCCPECEVFDIFISFGAIGFDCICTMEEMOFCOMMOUNDB“一带一路”倡议 (OBOR)SDGPR CHINASINOPECSMUSOE联合国UNCTADUNDP美国USD亚洲基础设施投资银行东南亚国家联盟“一带一路”倡议“一带一路”倡议国际绿色发展战略联盟中国全球投资追踪器中国石油天然气集团公司中巴经济走廊电子车辆外国直接投资Fanhai国际金融学院格里菲斯亚洲学院绿色金融与发展中心信息通信技术生态环境部商务部谅解备忘录新开发银行“一带一路”可持续发展目标中华人民共和国中国石油化工新加坡管理大学国有企业联合国联合国贸易和发展会议联合国开发计划署United States美元 内容 1233511121314151617181819中国对“一带一路”倡议的金融和投资中国在“一带一路”倡议中的投资份额在高昂的建设合同背景下下降。投资规模在缩小，而建筑规模在扩大。中国“一带一路”倡议的地区和国家分析BRI参与的行业趋势“一带一路”能源相关合作水平较低，但包括输电在内的绿色发展有所增长。“一带一路”倡议的运输合作BRI投资中的主要参与者中国在“一带一路”倡议中的投资全球比较“一带一路”金融与投资的展望附录1：关于“一带一路”倡议附录 2：一带一路国家关于作者：关于格里菲斯亚洲学院关于绿色金融与发展中心注释和参考文献 图表目录 2图1：中国“一带一路”建设参与（上），投资（下）2013-2024年累计（右）2图2：2013-2024年“一带一路”倡议中的建筑工程和投资份额3图3：2013年以来，在“一带一路”倡议中，规模超过1亿美元的中国参与的交易交易规模 4图4：2013年以来中国在“一带一路”不同地区的参与情况图5：2024年不同国家“一带一路”参与趋势及2023年和2024年的对比2024年投资与建设参与 6图6：2013-2024年不同领域的“一带一路”投资 7图7：通过建设和投资不同部门的中国“一带一路”参与情况 7图8：2023年和2024年的“一带一路”相关技术投资 8图9：2013-2024年中国“一带一路”倡议在金属和采矿领域的参与情况 9图 10：中国“一带一路”倡议中的总能源参与度 2013-2024图 11：中国通过投资和建设参与“一带一路”倡议自 2013 年以来 10按子部门10图12：2024年中国在“一带一路”中的可再生能源参与情况（按来源）10图13：供应链中的能源参与度 11图14：2024年中国在“一带一路”倡议中的能源参与情况 12图15：2013年以来中国在“一带一路”交通基础设施中的参与情况 13图16：2024年区域投资趋势 主要发现 •2024年实现了有史以来最高的“一带一路”合作，涉及707亿美元的建设合同和约510亿美元的投资；•中国在2024年的能源相关合作在绝对值和相对值上均为“一带一路”倡议启动以来的最绿色时期，达到118亿美元，比2023年增长60%。•油气业务参与度飙升至约243亿美元的创纪录高位，尤其是在中东地区的石油/天然气加工设施建设合同方面；•中国继续投资于与煤炭相关的活动，包括煤矿运输基础设施的建设和煤矿所有权的投资；•中东国家在“一带一路”参与排名中居首，达到390亿美元。与此同时，“一带一路”拉丁美洲国家在中国参与度方面近10年来最低——其中中国投资显著下降；•金属和矿业部门达到近220亿美元的新记录——主要通过投资。•技术创新和制造业也创下纪录，达到近300亿美元，其中涉及电池、光伏以及——在西班牙的“一带一路”之外——氢能的高科技项目。•2024年，中国石油投资再次由国家控股企业主导，中石化位居前列，随后是私营企业。建筑合同持续由国家控股企业（SOEs）主导；•在全球比较中，中国的海外参与度有所增长，而2024年全球对新兴经济体的外国直接投资继续下降（受中国外国直接投资下降的驱动）；•自2013年成立以来，中国参与“一带一路”倡议的累计投资总额达到1.175万亿美元，其中约7040亿美元涉及建筑合同，4700亿美元涉及非金融投资；•对于2025年，我们预计中国对“一带一路”倡议的参与将进一步稳定，并重点关注与“一带一路”国家伙伴在可再生能源、采矿和相关技术领域的合作；•全球贸易和投资波动将进一步促使中国企业投资供应链弹性和替代出口市场。•潜在的未来合作保持不变，涉及六种项目类型：新技术制造（例如，电池）、可再生能源、促进贸易的基础设施（包括管道、道路）、信息通信技术（例如，数据中心）、资源型交易（例如，采矿、石油、天然气）、高可见度或战略性项目（例如，铁路）。 中国对“一带一路”倡议的金融和投资 2024年，中国在“一带一路”倡议中的参与达到创纪录水平，签署了707亿美元的工程合同，投资额约为510亿美元。自2013年以来，中国“一带一路”倡议的累计参与额已达1.175万亿美元。 2024年“一带一路”倡议149个国家通过金融投资和契约合作对中国参与的初步数据1显示约340宗交易，总价值为1218亿美元。这对比2023年全年对“一带一路”倡议的参与额为923亿美元——增长了31%（见图1）。 关于数据： 2025年1月，商务部（MOFCOM）发布了涵盖2024年1月至11月期间的新“一带一路”参与情况统计。2根据这些数据，中国企业对“一带一路”沿线国家进行了约295亿美元的 non-financial direct investments（非金融直接投资），同时，中国企业在“一带一路”国家新签项目合同的价值为1130亿美元，并为700个援助项目。 在本报告中，我们将“一带一路”合作定义为：在报告发布时，我们认定为与中国签署了“一带一路”合作备忘录（MoU）的国家的中国建筑和投资项目（因此，如果叙利亚共和国于2022年签署了“一带一路”备忘录，我们将先前对叙利亚的投资也计入“一带一路”投资）。据此，“一带一路”国家的定义包括到2024年12月，共有149个国家与中国签署了合作备忘录，同意在“一带一路”倡议（BRI）框架下开展合作。 截至2023年的数据主要依赖于并显著扩展了美国企业研究所（American Enterprise Institute）发布的《中国全球投资追踪器》（China Global Investment Tracker，简称CGIT）。3从2024年的数据开始，我们遵循严格的独立收集流程，仅包含具有验证性可信来源或两个独立来源的项目。这也意味着我们更一致地纳入约2000万美元的项目，而不是CGIT中至少1亿美元体量的项目。当我们发现这种纳入可能导致不同的数据解读时，我们包含了单独的计算。 与大多数数据一样，它们往往是不完美的，需要定期更新。 中国在“一带一路”倡议中的投资份额在高昂的建设合同背景下下降。 2024年，中国在“一带一路”倡议中的投资份额相对于建设项目的比例有所下降，达到“一带一路”倡议总参与度的约42%，较2023年的53%和2021年的约29%有所减少。 这与中国金融机构和/或承包商提供贷款进行融资的建筑合同形成对比，其中项目通常通过东道国政府机构获得担保，并可能得到资源（例如，石油、天然气）的支持（见图2）。 投资规模在缩小，而建筑规模在扩大。 中国“一带一路”倡议的地区和国家分析 中国对“一带一路”倡议的参与在各地区并非均匀分布。尽管中国除南亚（下降64%）外在其他所有地区都扩大了建设参与度，但太平洋地区的中国建设合同增长了228%——尽管起点较低。该地区未收到中国的大量投资。 对于价值超过1亿美元的投资，其平均交易规模从2023年的77.2亿美元下降至2024年的67.2亿美元。4这高于过去十年的平均水平。 对于建设项目，2024年的平均交易规模因一些非常大的交易（例如伊拉克价值数十亿美元的炼油厂交易）而增加，稳定并小幅增长至4.98亿美元，较2023年的3.94亿美元有所上升（见图3）。 与此同时，中东地区建设合作增幅达102%，使该地区跃升至2024年中国最重要的合作伙伴地位，总合作金额约为390亿美元。因此，非洲作为一个大陆降至第二位，合作金额为292亿美元，占中国总合作金额的增幅为34%。 尤其是在建设项目中，这一趋势与通过官方渠道推广的“小而美”项目的愿景相悖。然而，需要注意的是（正如报告后文所述），大多数大型基础设施项目是资源型交易（例如石油、天然气），而非财政支出项目（例如道路建设）。 尽管中国在东南亚的参与增长率相对较慢，仅为7%，但总参与额达到251亿美元。 与此同时，东亚“一带一路”国家显著扩大了中国建设业务的吸纳量，现占中国总建设业务的3.67%（见图4）。 （顶部，用于建筑项目；底部，用于投资） 拉丁美洲“一带一路”国家过去近10年来中国参与度最低——中国投资大幅下降（2024年建筑参与度略有增长）。 巴基斯针对中巴经济走廊（CPEC）的投资下降了40%，在上一期下降了约74%（参见中国在2024年对87个“一带一路”国家的融资和投资分布（较2023年的79国有所增加），其中53个国家获得投资，72个国家涉及建设）。 中国的融资和投资遍布2024年的87个“一带一路”国家（较2023年的79个有所增加），其中53个国家获得投资，72个国家涉及建设。 2024年建筑量最高的国家是沙特阿拉伯，约为189亿美元（较2023年的59亿美元有所增长），其次是伊拉克（90亿美元）、阿拉伯联合酋长国（31亿美元）和利比里亚（约30亿美元）。 与中国建立关系最显著增长的五个国家分别是几内亚（+1,935%）、利比里亚（+1,900%）、刚果共和国（+1,800%）、伊拉克（+799%）和摩洛哥（+724%）。 关于“一带一路”投资，印度尼西亚再次成为最大的单一接受国，投资额约为93亿美元，其次是沙特阿拉伯（58亿美元）和哈萨克斯坦（46亿美元）。 While in 2022, the year of Russia’s invasion of Ukraine, Russia did not receive any Chinese engagement, China’s engagement in the country remained low at about USD 212 million. 11个国家与“一带一路”倡议的参与度与2023年相比下降了100%，包括科特迪瓦、塞拉利昂、亚美尼亚和约旦。中国在 BRI参与领域的行业趋势 在“一带一路”倡议的早期，交通部门降至仅