宏观观点
美联储5月如期继续暂停降息,并排除“先发制人”可能性,降息还需“边走边看”。
会议声明和鲍威尔会后发言分析:
- 会议声明强调经济不确定性的进一步上升,并指出更高失业率和更高通胀率的风险已上升。
- 鲍威尔表示经济依然稳健,但不会因短期软数据降息,美联储没有面临降息压力,需观望更多数据。
- 关税对通胀的影响可能是暂时的,但可能更持久;高关税下,美联储难以实现通胀和就业双目标。
浦银国际观点:
- 维持全年降息2-3次,每次25基点的基本预测,但首次降息延后至7月。
- 美国经济前景不乐观,关税政策下40%可能性经济衰退。
- 关税对就业市场的影响最早5月显现,通胀影响有3个月时滞。
后续预测:
- 6月会议前就业数据走弱不足以触发降息,但关税拖累下美联储仍会降息,时间可能为7月或更晚。
- 6月会议将发布季度经济指标预测更新,或为下半年降息提供线索。
- 极端情况下,若关税全面兑现,美联储可能超预期降息。
风险提示:
- 降息过慢引发经济衰退;特朗普关税政策导致金融危机、再通胀和经济衰退。