库存去化，出口平稳

撰写品种：热卷 撰写时间：2025.05.06 回顾周 期:2025.04.28-2025.05.04 研究所：戴小红咨询证号（Z0000213） 库存去化，出口平稳 一、行情回顾 1.1现货行情回顾 图1： 图2： 数据来源：万得、国金期货天天研究院 据万得数据显示，截止4月30日唐山地区普碳方坯价格为2920元/吨，周环比下滑80元/吨；江苏地区普碳方坯价格为3000元/吨，周环比下滑50元/吨；上海地区热卷的现货价格为3260元/吨，周环比下滑90元/吨，全国热卷的现货价格为3386元/吨，周环比下滑38元/吨。终端企业多按需采购，投机需求几无释放。 1.2期货行情回顾 图3：热卷期货主连周走势图 盘面信息显示，上周主力hc2510合约上涨0元/吨涨幅在0%，热卷（主力合约）的期货收盘价为3204元/吨，上海热轧卷板Q235B 3.0的价格为3260元/吨，上海热卷期现基差:56元/吨，同比变化0元/吨。 二、基本面情况 供应方面：库存下降处于较低水平，产量有所回升 据Mysteel统计数据显示，本周全国热卷产量为325.5万吨，较上周减少1.2万吨，环比降幅0.37%。部分钢厂因设备维护、检修计划等因素，产量有所下降。如华北地区某大型钢厂，本周安排了为期3天的热轧产线设备维护工作，导致其热卷产量较上周减少约3万吨。不过，整体来看，多数钢厂维持正常生产节奏，全国热卷产量下降幅度相对有限。 在出口方面，本周热卷出口量预计为25万吨左右，较上周基本持平。从进口来源地分析，主要出口自韩国、日本等国家。韩国进口量约15万吨，日本进口量约8万吨，其他国家和地区进口量约2万吨。国际市场热卷供应相对稳定，未对国内市场形成较大冲击。 需求方面：下游需求稳增长 热卷主要下游行业如汽车制造、家电生产等开工率情况对热卷需求影响显著。以某国 产新能源汽车品牌为例，4月份新接订单量达到3万辆，较上月增长10%，这使得企业对热卷等原材料的采购计划有所增加。家电企业订单同样表现良好，尤其是出口订单增长明显。据海关数据，4月份我国家电出口额同比增长12%，其中空调、冰箱等产品出口量增幅较大。这促使家电生产企业加大生产投入，增加热卷采购量。然而，随着二季度进入传统需求淡季，以及全球贸易环境不确定性增加，下游企业对未来订单增长预期存在一定担忧，可能会对热卷需求产生一定抑制作用。 三、整体而言：热卷市场供应端产量微降，出口平稳；库存端社会库存持续下降，钢厂库存略有增加；基差走强，反映出现货与期货市场的不同表现；需求端下游行业开工稳定，订单情况总体良好，但面临需求淡季和贸易环境不确定性挑战。但随着传统需求淡季的来临，下游行业需求可能出现季节性回落，对热卷价格形成一定压力。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。