美国金融 2025年一季度报告
2025年5月6日 每股净收益1.84美元；包括每股0.03美元的税后非核心项目收益；核心净运营每股收益1.81美元；第一季度年化ROE为13.3%；核心运营ROE为13.1%；扣除工人赔偿后的整体平均续订率上升7%；第一季度向股东返还的资本约为2.92亿美元，包括1.67亿美元的特别股息和5800万美元的股票回购。 辛辛那提——（企业新闻）——2025年5月6日——美国金融集团股份有限公司（纽约证券交易所代码：AFG）今天报告称，2025年第一季度净收益为1.54亿美元（每股1.84美元），而2024年第一季度净收益为2.42亿美元（每股2.89美元）。净收益包括2025年第一季度2百万美元（每股0.03美元）和2024年第一季度1千1百万美元（每股0.13美元）的证券非核心净实现收益。2025年第一季度和2024年第一季度的年化净资产回报率分别为13.3%和21.2%，计算时不包括累积的其他综合收益（AOCI）。其他详细信息请见下一页表格。 核心净营业收入在2025年第一季度为1.52亿美元（每股1.81美元），相比之下，2024年第一季度为2.31亿美元（每股2.76美元）。与去年同期的下降反映了物业和责任保险（P&C）承保利润的降低和AFG另类投资组合的回报率下降。2025年和2024年第一季度的更多详细信息可在下表找到。2025年和2024年第一季度的核心净营业收入分别产生了13.1%和20.2%的股权回报率，计算时不包括AOCI。 截至2025年3月31日，非AOCI账面价值为每股54.63美元，与2024年底的每股56.03美元相比。至2025年3月31日止的三个月内，excluding AOCI的股本价值加红利增长率达到2.5%。 AFG的净利润是根据美国普遍接受的会计准则（GAAP）确定的，其中包括一些可能不能表明其持续核心业务的项。下表列出了这些项目，并将净利润调整为核心净利润，这是一项非GAAP的财务指标。AFG认为，其核心净利润可以帮助管理层、财务分析师、评级机构和投资者通过排除净实现收益和损失以及其他可能不一定反映运营趋势的项目，理解公司持续运营的结果。AFG的管理层使用核心净利润来评估与历史结果的财务表现，因为它相信这提供了一个更具有可比性的持续业务的衡量标准。核心净利润也是AFG管理层进行战略规划和预测的基础。 以百万为单位，除非是每股金额 净收益组成部分：税前核心经营收益 预税非核心项目： 脚注（a）包含在本发布末尾的财务报表附注中。 S. Craig Lindner和Carl H. Lindner III，AFG的联合首席执行官，发表了以下声明：“面对行业灾难性损失增加和经济波动性加剧，我们第一季度的业绩稳健。此外，我们在2025年第一季度通过定期股息、特别股息和股票回购的方式，向股东返还了超过290亿美元。我们的企业家精神和机会主义文化，以及纪律性强的经营理念，在这样的环境中继续为我们带来好处，并将我们置于长期成功的位置。” 林德纳先生继续说道：“截至2025年3月31日，AFG依然拥有大量的超额资本。以定期和特别现金股息以及通过具有时效性的股票回购的方式将资本回报给股东，是我们资本管理策略中一个重要且有效的组成部分。此外，一旦我们发现健康的、有利的有机增长潜力，以及通过并购和符合我们目标回报门槛的新创企业来扩大我们专业细分业务的机会，我们的资本将投入AFG的核心业务。” 特色财产和意外伤害保险运营 2025年第一季度，特殊险责保险业务综合比率为94.0%，较2024年第一季度的90.1%高出3.9个百分点。2025年第一季度业绩包括与灾害损失相关的4.5个百分点，主要由于加利福尼亚野火造成的损失。相比之下，2024年第一季度灾害损失使综合比率增加了2.3个百分点。2025年第一季度业绩得益于1.3个百分点的有利往年度储备发展，而2024年第一季度则达到3.3个百分点。2025年第一季度的承保利润为9400万美元，而2024年同期为1.54亿美元。我们特殊金融服务集团承保利润的同比增长被物业和运输以及特殊意外险集团承保利润的下降所抵消。 第一季度的2025年毛保费和净保费分别比2024年同期下降2%和1%。我们继续在某些业务领域实现同比保费增长，这是由于新业务机会、良好的续保率环境以及风险敞口的增加所致。然而，为了优化长期结果的战略决策，包括某些表现不佳的账户的不再续保，以及主动的承保措施以应对某些业务线中社会通货膨胀和竞争市场条件的影响，这些决策在季度中缓和了增长。 我们P&C集团的平均续保价格（不包括工人赔偿）在本季度上涨了约7%。包括工人赔偿在内，续保率整体上涨了5%。我们相信，我们正在实现超过预期损失率趋势的整体续保率增长，以达到或超过目标回报。 历史上，AFG已将其向多个特种财产和意外险业务（作为特种-其他业务组）的承保业务纳入其内部再保险设施所报告的结果。从2025年第一季度开始，我们将呈现由内部再保险设施承保的业务，与分出业务的同一组别内。AFG特种财产及意外险业务的整体结果不受这种重新归类的影响。相应的，可比往年业绩已重新编制。我们认为这种呈现方式更能反映底层运营业务的业绩，与管理层对结果的看法和评价相一致，并提高了我们的财务报告质量。 The （这/那/它）物业与交通组2025年第一季度，公司承保利润为3700万美元，而2024年第一季度为6000万美元。下降主要是由于农业保险业务同比承保利润下降以及2024年财产和内陆航运业务特别强劲的结果的影响。2025年第一季度，该集团的灾难损失为1000万美元，而2024年第一季度为900万美元。在财产和运输集团，2025年第一季度实现日历年度综合成本比为92.5%，比2024年同期报告的88.5%高出4.0个百分点。 2025年第一季度，本组毛保费和净保费均比去年同期下降了6%。.该下降主要是由于我们农业和运输业务中几项大型保单未续保，加上运输业务中价格上涨的竞争加剧。这些下降部分被新的商业机会、有利的利率环境和更高的敞口所抵消。2025年第一季度，该组整体续保率平均增长了约7%。 The （这/那/它）特殊责任集团在2025年第一季度报告了2000万美元的承保利润，与2024年同期相比的6100万美元有所下降，反映出我们工人赔偿和高层管理人员责任业务的承保利润较低以及灾难性损失增加。尽管年度利润率有所下降，我们工人赔偿和高层管理人员责任业务的承保利润率仍然强劲。该组在2025年第一季度的灾难性损失为2700万美元，而上年同期为1900万美元。专业意外险集团在2025年第一季度实现了97.6%的日历年综合比率，比去年同期高出5.4个百分点。 92.2%在2024年的同期报告中。 2025年第一季度，毛保费和净保费分别同比下降了3%和4%，与去年同期相比。较低的年同比增长保费主要归因于我们的超额责任、高管责任和工人赔偿业务，部分被我们的并购业务和新的业务机会以及我们其他业务中的有利续保定价所抵消。排除我们的工人赔偿业务，本组续保率上升了9%；2025年第一季度，本组整体续保率上升了约6%。 The （这/那/它）特色金融集团2025年第一季度实现承保利润3700万美元，较2024年同期3300万美元有所增长。有利的前一年度准备金发展和事故年度结果的改善，部分抵消了高于去年同期的巨灾损失。该集团2025年第一季度巨灾损失为3500万美元，主要归因于加利福尼亚野火。相比之下，该集团2024年第一季度巨灾损失为700万美元。尽管巨灾损失增加，但该集团继续实现卓越的承保利润率，并报告了2025年第一季度87.0%的综合比率，仅比2024年同期高出0.4个百分点。 2025年第一季度，与2024年同期相比，毛保费和净保费分别增长了16%和18%，这主要得益于我们金融机构业务的增长。该组别在第一季度的续保定价上涨了约2%。 卡尔·林德纳三世表示：“尽管由于加州野火造成的灾难性损失增加，我们的专业P&C业务在2025年第一季度表现良好。保持承保纪律至关重要，因为我们的几家业务在季度内面临了加剧的价格竞争。我们在最易受社会通货膨胀影响的企业和非续保的大账户中实现了强劲的费率增长，并拒绝了一些损失记录不佳的大账户。虽然这些举措在我们本季度中抑制了增长，但它们为我们未来的成功奠定了基础。我们仍然预计2025年全年保费将增长。我们多元化的专业P&C投资组合中的绝大多数业务实现了或超过了我们的预期回报目标。” 更多关于AFG专业财产与责任保险业务的信息，可在随附的表格以及我们网站上的季度投资者补充资料中找到。 投资 网络投资收益- 除去替代投资的冲击，截至2025年3月31日的三个月内，我们的财产和责任保险业务的净投资收入同比增长6%，这主要归因于利率上升和投资资产余额增加的影响。包括替代投资影响的财产和责任保险净投资收入比2024年同期大约低17%。 2025年第一季度，替代投资的年化回报率约为1.8%，而去年同期为9.0%，主要由于我们传统私募股权组合中几个底层投资的公允价值下降。替代投资的收益可能会随着底层投资的报告结果而季度性波动，通常会有一个季度的滞后。受经济不确定性影响广泛的股票市场可能会继续影响AFG传统私募股权组合在2025年的回报。 五年（截至2024年12月31日）平均每年替代投资的回报率约为12%。从长期来看，我们继续对从替代投资组合中获得吸引人的回报前景保持乐观，预计平均年回报率可达10%或更高。 2025年3月，AFG宣布已达成协议出售查尔斯顿港口度假村与码头。假设尽职调查期顺利完成且满足其他常规条件，交易预计将在2025年第三季度完成。AFG目前预计，在此次出售中，将确认约1亿美元的税后核心运营收益（每股1.20美元）。这项交易并未在AFG原始的商业计划假设中考虑。 非核心网络实现收益（损失）-AFG在2025年第一季度录得税后净实现收益200万美元（每股0.03美元），其中包括向公平价值调整该公司继续持有的至2025年3月31日的股权证券的税后净收益500万美元（每股0.06美元）。相比之下，AFG在2024年第一季度录得税后净实现收益1100万美元（每股0.13美元）。 截至2025年3月31日，与固定到期产品相关的税后未实现亏损为1.48亿美元。我们的投资组合持续保持高质量，其中95%的固定到期产品被评为投资级，96%的财产和责任（P&C）固定到期产品获得国家保险监管协会（NAIC）1或2级的评级，这是其最高的两个类别。 更多关于我们投资组合组成部分的信息可以在我们的季度投资者补充材料中找到，该材料已发布在我们的网站上。 关于美国金融集团公司 美国金融集团是一家总部位于俄亥俄州辛辛那提的保险控股公司。通过大美保险集团的运营，美联集团主要从事财产和责任保险，专注于为商业公司提供专业产品。大美保险集团的根源可追溯到1872年，当时其旗舰公司大美保险公司成立。 前瞻性声明 本新闻稿及其相关口头声明中包含某些可能被视为根据1933年证券法第27A条和1934年证券交易法第21E条定义的“前瞻性陈述”的声明。本新闻稿中关于历史结果的陈述均属于前瞻性陈述，并基于估计、假设和预测。此类前瞻性陈述的例子包括与公司对市场和其他条件及其对未来保险费、收入、利润、投资活动和股份回购或特别股息的金额及时间预期相关的声明；资产的可回收性；预期的损失及对石棉、环境污染和集体诉讼赔偿金准备的充分性；费率变动；以及改进的损失经验。 实际结果和/或财务状况可能与此类前瞻性陈述中包含的或暗示的内容有实质性差异，原因众多，包括但不限于：AFG在其最新10-K年度报告“风险因素”部分中描述的风险和不确定性，以及由其向证券交易委员会提交的其他报告更新；查尔斯顿港度假村和码头的销售是否完成以及由此产生的AFG净收益；金融、政治和经济条件的变化，包括利率和通胀率的变化、货币波动以及美国和/或海外的经济衰退或扩张的延长；证券市场表现；可能对AFG投资证券估值产生重大影响的新
