节日效应逐渐消退 鸡蛋期货近弱远强格局有望延续

发布时间：2025-05-07 13:25:19作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 4月30日，鸡蛋期货主力合约收跌1.47%至2942.0元。 持仓量变化 4月30日收盘，鸡蛋期货主力持仓量：-22633手至118678手。 背景分析 随着节日效应逐渐消退，同时南方逐渐进入梅雨季，而供应却在加速增长，且鸡龄结构太年轻，产能调整空间有限，供给端压力将持续累积。 后市展望 基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议暂观望，等待反套时机。 研报正文研报正文 观点小结观点小结 供应供应 本月样本养殖企业淘鸡价格持续走高，淘鸡日龄小幅下降，大小码价差大幅走高，鸡苗价格高位略有回落。 当前小码蛋与大码蛋的价差拉大，同时淘鸡价却异常坚挺，说明鸡龄结构偏年轻，小鸡和高峰鸡占比较大，且老鸡大多以换羽鸡为主。随着节日效应逐渐消退，同时南方逐渐进入梅雨季，而供应却在加速增长，且鸡龄结构太年轻，产能调整空间有限，供给端压力将持续累积。 需求需求 本月主销区销量先扬后抑，主产区发货量稳步上升，流通和生产环节库存先降后增，目前均处于历史同期高位。 今年五一备货高潮期较往年提前，随着下游备货完成，各环节库存压力开始显现。 利润利润 本月养殖利润先增后降，目前处于盈亏平衡附近窄幅波动。 今年蛋价跌破饲料成本的时间有限，所以养殖端大多选择延养或换羽，但目前蛋鸡养殖利润又降至盈亏平衡附近，若出现持续亏损，养殖户可能加速淘汰低效产能。 价量价量 本月鸡蛋基差窄幅波动，近月期货合约处于小幅贴水状态。 从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构净多持仓呈现震荡状态，多空力量或趋于均衡。 策略：策略：基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议暂观望，等待反套时机。 价量分析价量分析 1.1现货价格 1.2鸡蛋基差 1.3鸡蛋价差 1.4期货机构净持仓 供给分析供给分析 2.1蛋鸡存栏 2.4大小码情况 需求分析需求分析 3.1发货量&销量 3.2库存 3.3替代品 利润分析利润分析 4.2蛋料比价 关联品种关联品种鲜鸡蛋所属公司：正信期货