甲醇早报（2025-05-07）总结
一、核心观点
本报告分析认为，五一假期后国内甲醇市场交投气氛趋于平淡，局部价格走跌，但港口现货基差坚挺。节后供应提升将压制价格，预计短期市场偏弱整理。利多因素包括部分装置停车检修、进口预期偏少、烯烃开工高位、传统下游需求旺季及宏观政策利好；利空因素包括前期停车装置重启计划、鲁北地炼开工低位、伊朗装置重启风险、下游负反馈及上游工厂积极出货。
二、关键数据
- 基本面：五一假期原油价格下跌，国内甲醇市场交投平淡，局部价格走跌。港口市场期现联动，宏观及原油走弱压制期货，但现货基差坚挺。
- 库存：截至2025年4月24日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为34.86万吨，较上周期降10.16万吨；沿海地区整体可流通货源降7.44万吨至19.83万吨。
- 价格：江苏甲醇现货价2443元/吨，09合约基差181元/吨，现货升水期货。
- 负荷：全国甲醇企业负荷74.90%，较上周降3.81个百分点；西北地区负荷81.54%，降3.55个百分点。
- 外盘：CFR中国主港2580美元/吨，CFR东南亚3395美元/吨，价差-81.5美元/吨。
- 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸价格均保持稳定，甲醛生产利润-234.51元/吨，二甲醚利润163元/吨，醋酸利润13元/吨。
- 港口库存：华东港口库存22.92万吨，降6.98万吨；华南港口库存11.94万吨，降3.18万吨。
- 仓单：主力合约仓单7834张，有效预报12222张，均保持稳定。
三、研究结论
短期市场预计偏弱整理，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509震荡运行于2150-2250元/吨区间。关注后期供应提升、装置检修重启、伊朗装置重启节奏及下游需求变化等因素对市场的影响。
