沙特OSP6月官价以及近期油价一览
沙特OSP价格变化
- 亚洲（对阿曼/迪拜）：各等级原油均上调0.2美元/桶，上调后依然处在近2年低位。
- 地中海（对布伦特加权）：所有品级升贴水均下调1.1美元/桶，为连续第三个月向下调整。
- 美国（对ASCI）：各等级原油均下调0.2美元/桶，绝对值仍为全球最高。
- 欧洲（对布伦特加权）：西北欧和地中海所有品级升贴水均下调1.1美元/桶。
沙特OSP分析
- 沙特小幅上调6月售往亚洲地区的原油升贴水，但下调所有其他地区。
- 沙特4月出口略降至608万桶/日，产量为897万桶/日，低于配额的901.9万桶/日。
- 沙特5月生产配额将增至920万桶/日。
- 亚洲区域升贴水上调更多是修正上个月的大幅下调，并非显示亚洲供需格局有何不同。
- 欧洲区域升贴水下调显示沙特官价在欧洲市场仍面临激烈竞争。
原油期现走势
- 4月初贸易战叠加OPEC+加速减产导致油价暴跌，随后出现修复性反弹，但力度较弱。
- 特朗普宣布90天暂停期以及OPEC+新一轮补偿性减产计划表使得油价进一步反弹，但市场缺乏进一步向上动力。
- OPEC+5月初进一步推动6月加速增产，强化了加速增产基调，未来市场恐面临更多加速增产。
- 关税摩擦加剧全球经济不确定性，油价在短暂反弹后再度回到底部区域。
原油持仓报告
- Brent：管理基金净多单持仓更依赖供应，4月大幅增加反映全球供应收紧，但随着OPEC+加速减产和宏观风险，管理基金净多单持仓已大幅回落。
- WTI：期货净多单持仓相对更关注宏观，美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小。WTI管理基金净多单持仓一直相对偏低，但油价大跌后受空头回补影响有所修复。
原油期货结构
- 各原油期货近月结构仍为Back但形态显著平坦化，除SC原油以外的远月结构已全部转为Contango。
- OPEC+持续的加速增产已经开始影响实物供需，基本面开始走向前台，对油价产生向下的共振影响。
原油月差
- M1-M12已非常明显地压到0轴下方，弱预期逐渐侵蚀之前强现实，油价下跌不完全是情绪性反应，真实市场变化也支持价格下跌。
跨市期货价差
- Oman原油相较于其他市场出现明显走弱，代表的中东市场由于OPEC+连续2次加速增产，是最近最受瞩目的供应增加区域。
- WTI米德兰-WTI库欣、LLS-WTI库欣等价差有所变化。
跨市现货价差
- 随着美国炼厂检修期走向尾声，LLS-WTI的持续下行势头有所缓解。
精炼产品现货价格
- 成品油总体走势追随原油，4月底新一轮下跌过程中，成品油跟跌速度略为放缓。
精炼产品现货裂解
- 4月底油价下跌过程中，由于成品油跟跌幅度放缓，各地裂解价差均出现小幅反弹。
- 短期“终端需求尚未显著下降”支撑了成品油市场，但裂解的反弹持续性存疑。
