玻璃周度报告：库存小幅下降，需求仍偏弱

库存小幅下降，需求仍偏弱 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： 供需关系：当前浮法玻璃企业利润较稳，5月浮法玻璃点火、放水产线均有，点火产线尚未出玻璃的情况下，供应压力或可小幅缓解。浮法玻璃终端需求仍偏弱，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企业库存阶段性较稳，仍有一定压力。预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1110一线。建议短线逢高做空，注意止损。 作者姓名：蒯三可期货从业资格号：F3040522作者姓名：蒯三可期货从业资格号：F03040522期货交易咨询从业证号：Z0015369邮箱：kuaisanke@nzfco.com 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢 目录 图表目录..................................................................3第1章行情回顾...........................................................4第2章价格影响因素分析...................................................52.1供需分析.........................................................52.1.1.供应端分析—供应预期较稳...................................52.1.2.需求端分析—深加工企业订单偏弱.............................52.1.3.库存分析—浮法玻璃企业库存小幅下降.........................62.2持仓分析..........................................................7第3章行情展望与投资策略..................................................7免责申明..................................................................9 图表目录 图表1：全国浮法玻璃均价走势图（元/吨）................................4图表2：浮法玻璃日度熔量变化(吨/天)....................................5图表3：浮法玻璃利润走势图(元/吨)......................................5图表4：全国深加工样本订单走势图(天)...................................6图表5：房地产竣工面积累计变化(万平方米)...............................6图表6：浮法玻璃厂库库存变化（单位：万吨）.............................6表1：玻璃2505合约前20会员持仓表.......................................7 第1章行情回顾 4月份浮法玻璃市场整体呈现窄幅震荡趋势。供应面，点火、放水产线俱存，但点火产线尚未出玻璃，所以产量整体呈现下降趋势。需求面，加工企业接单情况较3月份有所好转，但受资金等因素限制，整体仍弱于往年同期。价格整体波动不大，不同地区不同企业根据自身情况灵活调整，以出货去库为主，4月底，为了减轻库存增长压力，部分企业存在一定优惠政策，市场整体不温不火。 消息面： 1、中央经济工作会议2024年12月11日至12日在北京举行，会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推动构建房地产发展新模式，稳妥处置地方中小金融机构风险。 2、中共中央政治局2025年2月28日召开会议，会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 数据来源：隆众资讯，宁证期货 第2章价格影响因素分析 2.1供需分析 2.1.1.供应端分析—供应预期较稳 隆众资讯统计，截至4月30日，浮法玻璃周产量110.04万吨，环比-0.49%，同比-9.9%。浮法玻璃行业平均开工率75.85%，环比+0.19个百分点；浮法玻璃行业平均开工率75.42%，环比-0.43个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率78.4%，环比-0.38个百分点。 截至4月30日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-145.35元/吨，环比增加7.78元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润146.39元/吨，环比增加1.34元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-38.35元/吨，环比持平。 数据来源：隆众资讯，宁证期货 数据来源：隆众资讯，宁证期货 2.1.2.需求端分析—深加工企业订单偏弱 截至20250430，全国深加工样本企业订单天数均值10.3天，环比11.2%，同比-6.80%，深加工项目类订单竞争依旧激烈，当前持有项目企业订单可排15天，较多30天，但多数持有普通的订单可排5-7天。目前来看，深加工持有整体订单水平仍不及往年同期水平，但目前相较3月而言，4月整体订单环比有所提升。 浮法玻璃终端需求仍偏弱。2025年3月，房地产竣工面积累积为4296万平方米，同比下降11.68%。2025年3月，我国汽车经销商库存预警指数为54.6%，库存预警指数位于荣枯线之上，环比下降2.3%，同比下降3.7%，库存预警指数进一步下降。 国家统计局数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9个百分点，均低于临界点。 数据来源：隆众资讯，宁证期货 2.1.3.库存分析—浮法玻璃企业库存小幅去库 截止4月30日，全国浮法玻璃样本企业总库存6498.9重箱，环比-48.4万重箱，环比-0.74%，同比+8.44%，折库存天数29.4天，较上期持平。沙河地区出货一般，中游补货后采购意向减弱，消化存货为主，厂家库存增长，京津唐厂家出货情况不一，库存有增有降。华东市场周内产销由强转弱，企业整体出货一般。 数据来源：隆众资讯，宁证期货 2.2持仓分析 截至4月30日，玻璃期货前20会员持买仓量704833，减少46460，前20会员持卖仓量865291，减少64039，前20会员净持仓量偏空。 第3章行情展望与投资策略 当前浮法玻璃企业利润较稳，5月浮法玻璃点火、放水产线均有，点火产线尚未出玻璃的情况下，供应压力或可小幅缓解。浮法玻璃终端需求仍偏弱，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企业库存阶段性较稳，仍有一定压力。预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1110一线。建议短线逢高做空，注意止损。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司四川分公司 地址：四川省成都市金牛区沙湾东二路1号、5号2栋24层6号电话：028-83518366 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。