东兴期货3月20日期货品种周度操作建议

3月20日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2017年03月20日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 日期类别品种合约收盘上周同期涨跌幅沪深300IF17043407.233810.77%上证50IH1704233523240.47%中证500IC170464106317.21.47%5年期国债TF170698.8298.1150.72%10年期国债T170696.2894.6851.68%铜CU170447550465502.15%铝AL17041367013830-1.16%锌ZN170423365219606.40%镍NI170584460836900.92%螺纹RB1705357534025.09%热卷HC1705354234233.48%铁矿I1705715.56569.07%焦炭J1705185617684.98%焦煤JM17051275.51273.50.16%橡胶RU170518230176403.34%塑料L1705940591153.18%PPPP1705835581202.89%PTATA1705511050960.27%甲醇MA170526752731-2.05%沥青BU1706268826501.43%白糖SR170567496758-0.13%棉花CF17051521515465-1.62%豆粕M170528512860-0.31%菜粕RM170523702384-0.59%豆油Y170563746414-0.62%棕榈油P1705590457582.54%菜籽油OI1705648264300.81%玉米C170515781587-0.57%淀粉CS170518651879-0.75%免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-03-17有色2017-03-17黑色2017-03-17化工周度涨跌幅2017-03-17农产品2017-03-17金融 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1705715.5-34.16 -46.17 I1709638.5-111.16 -123.67 RB17053575-290.98 -251.67 RB17103369-496.98 -513.67 L1705940555.0060.00L1709944595.0075.00PP17058355-45.00 -5.00 PP1709848585.0084.00P17055904-46.00 -60.00 P17095612-338.00 -328.00 JM17051298-142.00 -196.50 JM17091253-187.00 -203.00 J17051856-74.65 -101.63 J17091729-201.65 -235.13 ZC705623-2.00 -15.40 ZC709563.8-61.20 -75.60 2017-03-17动力煤6252017-03-13免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-03-17焦煤14402017-03-102017-03-17焦炭19312017-03-132017-03-17PP84002017-03-132017-03-17棕榈油59502017-03-132017-03-17螺纹38662017-03-132017-03-17LLDPE93502017-03-13周度基差表2017-03-17铁矿749.662017-03-13 日期品种现货注：2017-03-17动力煤625市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-03-17焦煤1440京唐港:库提价(含税):主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80):河北产2017-03-17焦炭1931天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产，水分折算后2017-03-17PP8400市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚2017-03-17棕榈油5950交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价2017-03-17螺纹3866现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格2017-03-17LLDPE9350出厂价:线型低密度聚乙烯LLDPE(DFDA-7042):扬子石化周度基差表2017-03-17铁矿749.66现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 3月20日 德国2月PPI年率 德国统计局 15:00 高 3月22日 美国2月成屋销售年化总数 美国全国房地产经纪人协会 22:00 高 3月23日 美国截至3月18日当周初请失业金人数 美国劳工部 20:30 高 3月23日 美国2月季调后新屋销售年化总数 美国商务部 20:00 高 3月24日 德国3月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 16:30 高 3月24日 欧元区3月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 16:30 高 3月24日 美国2月耐用品订单月率初值 美国商务部 20:30 高 3月24日 美国3月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 21:45 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、周末多部委联合发声，控制信贷资金过度流向房地产，妥善处置房地产泡沫、互联网金融等风险点，确保不发生系统性金融风险。北京等各地地产调控政策再次加码，因城施策，旨在去杠杆。从数据来看，1-2月土地购置以及房地产投资数据企稳回升，投资料可延续，限购政策本身不会对投资形成急跌风险。 上周美联储加息，公开市场上周全面提高利率。本周逆回购到期不集中，周一到周五分别有600亿元、500亿元、500亿元、200亿元和300亿元逆回购到期。值得注意的是，临近季末，考核以及结算压力尚存，资金面料维持紧平衡。 二级市场，国企改革进展提速。周五中国神华发布年报显示，将派发590.72亿元的现金分红。考虑到神华集团为第一大股东，集团获得这笔分红很大概率会用于兼并重组其它煤炭央企。此外，中国核建控股股东与中国核工业集团公司筹划重组。 2、本周国内外风险事件较为清淡，两会闭幕，各项政策落地。综合考虑，上证50或重新强于中证500，操作方面，期指IF04单边暂避，关注沪深300指数20日均线争夺。 2、贵金属 基本面上，ETF目前已停止流出，我们依然坚持前期ETF低点可能就是年内低点。主要理由是800吨ETF持仓处于2016年5月加速流入的起点，并且与ETF总市值与标普比例低点相对应，下方空间非常有限。实物需求方面，年后实物需求恢复不错。目前升水在3元/克上方，显示3月开始国内实物需求加速复苏，预计2月进口量会在80吨左右，3月进口量可能超过100吨。从交易策略上说，我们建议前期多单继续持有。虽然3月已加息，但是3月可能是上半年通胀高点，3月过后通胀回落美联储6月加息概率很低，因此黄金在今后3个月有空间和时间走出一波上涨行情。并且从盘面看，美联储加息后美元指数不涨反跌皆显示美元上涨动能衰竭，因此建议3月15日后黄金多单持有，择机仍可加仓。风险提示：4月23日法国总统第一轮投票，5月3日法国总统第二轮投票。 3、聚烯烃 供应持续做减法，下游仍以消耗产成品库存为主 OPEC主要原油输出国前期减产履约程度较好，但仍处于供过于求。后期履约大头中的沙特、俄罗斯意向不明，且美国页岩油投资增速达60%，原油后续供应增长忧虑再起。矛盾仍聚集在原油供应缩减方（OPEC）和原油供应增 研发中心 请务必阅读免责声明 5 长方（北美）。 周内产业链价格持续下滑，L、PP下跌后甲醇持续补跌：3月起PE、PP陆续进入检修期。PE新增进口冲击不大，PP或内销转出口。上游甲醇价格面临主要供应压力仍为现有库存和注销仓单的消化。 PP、PE下游工厂开工率皆已恢复至正常水平，但是新增订单不及预期，目前仍以消化产成品库存为主。 华南地区塑料制品及加工调研显示，节后库存高企问题不完全是需求端的问题，至少可以说华南区域的需求复苏符合预期。另外，后期华南区域需求进一步提升的空间已不大，接下来增量需求的关键在于华北区域。 华北地膜工厂调研显示，当前政府取消了对地膜的集中采购，转而通过市场自主调节采购。目前农膜需求被分散在各个工厂，多数工厂小单成交为主。据悉，当前地膜备货程度在10%~20%，较往年同期较差，需求有所推迟。 短期内甲醇制烯烃装置的亏损导致盛虹、神华宁煤等装置频频传出停车、延后投产等传闻，短期甲醇或持续补跌，较L、PP偏弱。但甲醇进口量仍有限，且外盘价格居高不下，建议耐心等待甲醇的低位做多机会。 4、有色金属 沪铜 周内沪铜与伦铜走势轮动，与板块相关品种如镍、铝的相关性回落，而美元与铜价的正向关系再度反弹走强。金融市场风险情绪恢复平稳，VIX风险指标较上周下降0.15至11.55，TED利差指数周均维持0.38水平，周内走势先抑后扬，自美联储宣布加息后，TED利差重回0.42上方平稳运行。 LME库存再涨1.21万吨至33.76万吨，其中亚洲库存领涨1.05万吨。SHFE库存周内降低1454吨至32.53万吨，可用库存减少1.26万吨。自上周贸易商交仓后，LME库存增幅回归正常水平；SHFE库存小幅回落，但仓单持续走高，可用库存走低；叠加观察，全球显性库存或到达季节性高点，去库是大概率事件。现货方面，合约换月结束，现货恢复高贴水，周均贴水61元/吨，随着下游开工好转，企业库存回落，现货贴水或逐步收窄。 预料下周铜价延续震荡走势，价格重心稳步上移。基本面上，矿端罢工事件尚未解决，现货TC跌破70美元/吨，铜矿供应依旧紧俏；而精铜废铜价差收窄