投资者交流活动表-20250427-年报一季报电话会

主要交流内容

中源协和“2024 年年报及 2025 年一季报电话会”主要围绕公司财务经营情况、发展战略、研发进展及市场布局展开。会议分为财务与经营情况介绍、管理层问答两个环节。

财务与经营情况

• 财务总监陈轶青介绍了公司 2024 年度及 2025 年一季度的财务与经营情况。
• 副董事长、总经理王洪琦博士阐述了公司发展战略与经营计划。

管理层问答

公司与机构及投资者就经营情况、研发进展等进行了深入交流，主要问题及回复如下：

1. 干细胞覆盖领域与临床进展

   • 公司在干细胞覆盖领域和临床数量、适应症方面较为全面，尤其关注口腔赛道（如慢性牙周炎治疗）。
   • 三有利公司牙髓干细胞项目：II 期临床已完成入组，进入数据随访阶段，计划提交 III 期临床。主要终点为治疗 6 个月后牙槽骨增长，次要终点为牙龈附着丧失和探诊深度改善。预计市场空间巨大（中国中重度牙周炎患者近 1 亿人）。

2. 干细胞治疗牙周炎的优势

   • 干细胞治疗可促进牙槽骨再生增长，改善组织结合，避免种植牙松动，优于传统治疗方式。

3. 脐带间充质干细胞与成人免疫细胞存储

   • 间充质干细胞治疗失代偿期肝硬化：已获 CDE 默示许可开展 Ib/II 期临床，患者群体庞大（全球每年约 116 万人死于肝硬化），有望解决未满足的临床需求。
   • 成人细胞存储：公司计划重点布局，依托新生儿存储业务积累的客户基础、与保险机构的合作经验、行业新政策及市场认知提升，推动业务发展。

4. 存量业务计划

   • 精准预防板块：加大新生儿业务推广力度，推出全家庭计划，从线下向线上线下结合拓展；成人业务联动转化。
   • IVD 业务：持续加大研发投入、原料国产化，调整美国业务布局。
   • 干细胞新药板块：持续研发投入，争取早日上市 1-2 个新药，并开展 IND、IIT 研究。

5. 核心竞争力

   • 研发体系：依托国家级平台（如国家干细胞工程产品产业化基地、国家干细胞工程技术研究中心）和重点研发计划，构建完整研发体系。
   • 干细胞平台：聚焦三类干细胞（脐带血造血干细胞、脐带间充质干细胞、脐带血单个核细胞制备 IPS 细胞），其中脐带间充质干细胞获批适应症 9 个，数量国内最多。
   • 技术优势：通过工艺改进、质量体系提升、数字化追溯系统等手段提升产品品质。
   • 团队与专利：20 多年技术积累，形成研发团队，完成自主核心专利申报。

6. 生产成本优势

   • 自动连续封闭生产降低污染风险和操作复杂度；国产化率超 80%；前瞻性研究将新鲜制剂替换为冻存现货型产品体系，扩大产能并降低成本。

7. 牙髓干细胞生产工艺与来源壁垒

   • 牙髓干细胞提取工艺要求高，成功率低于脐带等组织；公司依托全国新生儿业务网络优势，获取脐带样本具有优势；一根脐带可扩增至 10 代以上，一般制备 P5-6 代成品制剂。

8. 商业化渠道与未来规划

   • 公司逐步进入商业化阶段，计划通过海南博鳌乐城先行先试政策推动项目落地；间充质干细胞药物整体较 CAR-T 药物便宜，适合进入医保；希望国家出台更多政策推进干细胞临床应用。

风险提示

本次交流不作为投资建议，投资者需理性投资，注意二级市场股价波动风险。