核心观点
- 短期玉米价格震荡偏强：受贸易商惜售情绪较强、供应端粮源集中在贸易商、看涨氛围浓厚等因素影响，预计短期玉米价格震荡偏强，但需谨慎追涨，关注贸易商售粮情况和宏观政策。
- 国际玉米市场：美国玉米种植正常推进，巴西干旱利于一季玉米收割但不利于二季玉米生长，阿根廷玉米收割进度较快，CBOT玉米偏弱运行。
- 国内供需分析：基层余粮基本见底，贸易商惜售情绪强；深加工企业亏损加重，需求疲软；饲企提货速度加快，少量使用小麦替代玉米；北方港口库存回落但去库速度放缓，广东港内贸玉米库存偏高。
关键数据
- 玉米期货：主力合约收涨0.72%至2377.0元，持仓量增加25765手至1490492手。
- 价差：05/07合约价差-41元/吨，05/09合约价差-56元/吨，07/09合约价差-15元/吨。
- 现货价格：全国玉米均价上涨26元/吨至2307元/吨，基差上涨9元/吨至-97元/吨。
- 售粮进度：国内玉米售粮进度达95%，比去年同期快5%，基层余粮基本见底。
- 进口量：3月玉米进口量80890吨，同比减少95.12%，维持低位。
- 生猪养殖：外购仔猪养殖利润21.44元/头，自繁自养利润105.49元/头；3月生猪存栏量环比增加0.36%，出栏量环比增加16.82%。
- 饲企库存：可用天数为35.74天，较上周增加0.2天，同比增加5.41天。
- 深加工利润：山东玉米淀粉加工利润-166元/吨，黑龙江玉米酒精加工利润-323元/吨。
- 深加工消费量：主要深加工企业玉米消费量环比减少0.73%，同比减少11.35%。
- 深加工库存：主要企业玉米库存521.6万吨，环比减少6.66%，同比减少10.75%。
- 北方港口库存：438.5万吨，环比减少1.7%，同比增加19.45%。
- 广东港库存：内贸玉米库存163.7万吨，环比增加1.05%，同比增加161.92%。
- 小麦替代：玉麦价差缩小至150元/吨左右，部分饲企使用小麦替代玉米。
研究结论
- 短期玉米价格预计震荡偏强，主要受供应端贸易商惜售情绪、需求端饲企提货加快及小麦替代影响。
- 需关注贸易商售粮情况和宏观政策，谨慎追涨。
- 国际市场玉米偏弱运行，国内供需格局维持紧平衡，但深加工需求疲软，库存水平低于去年同期。
