纯苯苯乙烯周报

国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016日期：2025年5月4日 结论：纯苯供增需减，趋势偏弱 1.天量进口纯苯去哪里了？港口纯苯为什么还一直去库？ 1.海外供应整体偏多，高进口供应仍然维持。5月进口偏少，但是6月之后仍然维持。2.港口进入去库格局，到港货偏少。但是实际隐性库存仍然偏高，需要1-2个月时间慢慢消化。3.经过三年的产能投放和市场竞争，企业不愿意放弃市占率，把液体原料转化为固体存放，固体高库存。4.国内供应：地炼和加氢苯增量较少，但是主营检修回归、提高负荷，5月之后增量超预期。 2.下游实际需求情况 1.纯苯下游需求排序：苯酚>苯乙烯>己二酸>苯胺、己内酰胺。下游整体还是偏差。 2.苯乙烯的乙烯丙烯问题：目前没有看到备货备料，乙烯价格也没上涨。外卖丙烯效益还可以，比直接开POSM效益更高。 3.苯乙烯下游需求仍然有韧性，利润较好，但是由于价格从春节前至今下跌较多，终端违约风险在增加。 4.调油需求：五一旺季备货结束，担心下个月调油需求大幅减少。 3.结论：纯苯供增需减，趋势偏弱。策略逢高空，5月压缩苯乙烯利润。 纯苯弱现实：中性估值、中性库存、中性高供应的纯苯现货企稳仍然需要时间 纯苯进口超预期，eb下游出口也较多 加氢苯供应不多 纯苯下游利润 己内酰胺 己二酸 苯酚 苯胺 苯乙烯 苯乙烯当前格局：中性库存、高利润、中性产量 芳烃全球价差：美亚物流价差无法打开，纯苯留在亚洲 芳烃内部价差回归 二季度化工品去库与上端油品偏弱的矛盾甲苯：港口库存：中国（周） ABS PS EPS 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANKYOU FORWATCHING