BMRI IJ维持买入评级,目标价下调至5,900印尼盾。1Q25净息差降至4.8%,主要受融资成本上升影响,但公司通过增加定期存款将资产负债率降至93.5%。运营支出显著增长16%,因拓展零售业务网点。公司预计全年净息差在5.0-5.2%之间,但分析师认为可能略有不及预期。信用成本温和,贷款增速放缓。分析师下调了2025年净利润预测,目标价下调至5,900印尼盾。预计NIM压力将随着最终降息政策逐渐正常化。