CNA金融2025年季度报告

中国财务股份有限公司浓缩合并资产负债表 中国财务股份有限公司注释于简并合并财务报表 注意：A.一般 展示基础 The Condensed Consolidated Financial Statements include the accounts of CNA Financial Corporation (CNAF) and its subsidiaries. Collectively, CNAF and its subsidiaries are referred to as CNA or the公司Loews Corporation（Loews）截至2025年3月31日，持有CNAF未上市普通股约92%。 附注的简明合并财务报表是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的。公司间交易额已被抵消。根据GAAP编制的年度财务报表中通常包括的某些财务信息，包括某些财务报表注释，在编制中期报告时并非必需，因此已被汇总或省略。应将这些报表与CNAF在2024年12月31日结束的年度报告10-K表格中提交给证券交易委员会（SEC）的合并财务报表及注释一起阅读，包括注释A中的重大会计政策摘要。根据GAAP编制简明合并财务报表需要管理层做出估计和假设，这些估计和假设影响报告的资产和负债金额以及截止到简明合并财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及报告期间的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。 截至2025年3月31日的临时财务数据和截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月数据均未经审计。然而，管理层认为，这些临时数据包括了所有必要的调整，包括常规的周期性调整，这些调整符合GAAP对本公司临时期间财务报表的公正陈述。临时期间的运营结果并不一定预示全年的预期结果。 会计准则待批准 在2023年12月，财务会计标准委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）第2023-09号，收入税收（主题740）：改进所得税披露更新的会计指南要求扩大所得税披露，包括对现有与税率调整和已缴所得税披露的细分。该指南自2024年12月15日后开始的年度期间生效。因此，对于公司而言，该指南适用于截至2025年12月31日的年度的10-K表格年报。 2024年11月，FASB发布了一项2024-03会计准则更新（题目：损益表披露——综合收益——损益分解披露（二级子题目220-40））。分拆损益表费用更新的会计指南要求对特定费用类别进行细分披露。指南还要求披露总销售费用以及公司如何定义销售费用。该指南自2026年12月15日之后的财年开始生效，以及自2027年12月15日之后的年度期间内的中期。要求前瞻性应用，允许追溯性应用。公司目前正在评估更新指南对公司财务报表披露的影响。 请注意：每股收益数据 每股收益基于加权平均的流通普通股数量。基本每股收益排除了稀释性证券的影响，通过将净收益除以该时期流通普通股的加权平均数量来计算。稀释每股收益反映了如果发行证券或其他合同转换为普通 下表展示了用于基本和稀释每股收益计算的收入和股份数据。 备注：C. 投资 以下表格展示了网络投资收益的主要组成部分。 网络投资收益（损失）显示在下表中。 可销售资产减值损失（收益）按资产类型在以下表格中列示。该表格包括计划出售的证券损失（收益）以及自购买日起信用损失准备金的变化。 以下表格按评级分布展示了未进行信用损失准备的可出售固定到期证券的估计公允价值和总未实现亏损。 合同到期 以下表格展示按合同到期日可销售的固定到期证券。 投资承诺 Aspart of its overall investment strategy, the Company invests in various assets which require future purchase, sale or funding commitments. These investments are recorded once funded, and the related commitments may include future capital calls from various third-party limited partnerships, signed and accepted mortgage loan applications, and obligations related to private placement securities. Asof March 31, 2025, the Company had commitments to purchase or fund approximately $1,575 million and sell approximately $95 million under the terms of these investments. 抵押贷款 以下表格展示了按年份起源的每个信用质量指标抵押贷款的摊销成本基础。主要使用的信用质量指标是债务偿付覆盖率比率（DSCR）和贷款价值比率（LTV）。 注意：公允价值 公允价值是指在某一时点，在有序的市场参与者之间进行的交易中，出售一项资产或转移一项负债所收到的价格。在选择输入时，采用以下公允价值等级，优先级最高的为第1级，因为这些信息是最透明或最可靠的。 Level1-同一活跃市场中相同仪器的报价。 Level2-在活跃市场的类似工具的报价；在非活跃市场的相同或类似工具的报价；以及所有显著指标都通过模型得出的估值；输入在活跃市场中是可观察的。 Level3-由不可观测的至少一个重要输入产生的估值技术所得到的估值 价格可能根据估计每种特定证券公允价值所用方法和输入参数在1级、2级或3级内变动。一般而言，公司采用第三方定价服务寻找价格证券。未通过定价服务的证券提交给独立经纪人进行估值，如果这些经纪人不可用，则使用公司认为市场参与者用于估值资产的方法和内部开发的定价模型来估值资产。从第三方定价服务或经纪人获得的报价未经公司调整。 公司对从定价服务和经纪人处获得的信息执行控制程序，以确保收到的价格代表公平价值的合理估计，并确认有关输入是否可观察或不可观察的声明。程序可能包括：i）审查定价服务的方法论或经纪人定价资格；ii）回溯测试，将过去对公平价值的估计与在相似日期执行的市场上的实际交易进行比较；iii）异常报告，审查价格在一段时间内的变化，并基于异常标准，与定价服务或经纪人进行审查和挑战；iv）深入分析，公司对用于为个别证券定价的输入和假设进行独立分析。 资产和负债按公允价值计量 资产和负债按照公允价值在持续基础上测量的内容如下表所示。企业债券和其他包括美国（U.S.）国库券等义务。政府资助企业，外国政府，可赎回优先股。 估值方法和输入 以下部分描述了用于衡量不同金融工具公允价值的估值方法和相关输入，包括对公允价值水平的指示。等级制度，其中仪器通常被分类。 固定到期证券 一级证券包括高度流动的政府证券和交易所交易债券，其价值使用市场报价。二级证券包括大多数其他固定到期证券，因为重要的输入在市场上是可观察的。所有类别的二级固定到期证券都使用基于涉及相同或类似资产的市场交易生成信息的价值评估方法，采用现金流折现法，或在必要时结合使用这两种方法。固定到期证券的所有类别中常见的输入包括类似证券最近交易的价格、市场报价、基准收益率、基准收益率差、利率和美国国债或掉期曲线。对于资产支持证券，关键输入包括基于底层抵押品过去表现和当前市场数据的提前偿还和违约预测。固定到期证券主要分配到第三级，在这种情况下，经纪人/交易商的报价是价值评估的重要输入，而这些报价是否基于市场上可观察的信息缺乏透明度。第三级证券还包括使用内部模型确定公允价值且部分输入不可观察的私募债务证券。 股权证券 一级股权证券包括使用报价市场价格估值公开交易的证券。二级证券主要使用类似证券的定价以及最近已完成的交易进行估值。以及其他采用可观测市场输入因素的定价模型。三级证券主要依据经纪/交易商报价和内部模型定价，其中一些输入因素并非市场可观测。 短期及其他投资性资产 有活跃交易或有报价的证券归为一级。这些证券包括货币市场基金和国库券。二级主要是指所有输入都是市场价格可观察的非美国政府证券。购于到期前一年之内的固定收益证券被归入上文中讨论的固定收益证券类别。上表所示的短期投资与简明合并资产负债表所列示的数额不同，因为某些短期投资，如定期存款，其计量不采用公允价值。 截至2025年3月31日和2024年12月31日，其他投资资产中分别有9000万美元和7900万美元的海外存款，可以在90天或更短时间内按照净资产价值赎回。由于海外存款的公允价值采用每股份净资产值（或等价）的实用便捷方法进行记录，因此不计入公允价值层次。 显著的不可观测输入 以下表格展现了公司用于Level 3资产公允价值测量的显著未观察到的输入量的定量信息。以下表格未列示的资产和负债估值的依据主要是券商/经纪商提供的报价，而这些估值在输入方面透明度不足。这些未观测量输入的定量细节既未提供，也不可能为公司合理获得。加权平均率的计算基于公允价值。 金融资产和负债未按公允价值计量 该公司的金融资产和负债的承担金额及估计的公允价值，这些资产和负债在简并合并资产负债表上未按公允价值计量的，表示在下表 注意：E.索赔和索赔调整费用准备金。 索赔和索赔调整费用储备代表了解决所有未决索赔所需的估算金额，包括截至报告日期已发生但未报告（IBNR）的索赔。公司的储备预测主要基于对每个案例事实的详细分析，以及公司处理类似案例的经验和多种历史发展模式。考虑了历史模式，如索赔储备趋势和结算惯例、损失支付、未付索赔的待决水平、产品组合、经济、医疗和社会通货膨胀，以及公众态度。所有这些因素都可能影响索赔和索赔调整费用储备的估算。 建立索赔和索赔调整费用准备，包括已发生灾难性事件的索赔和索赔调整费用准备，是一个估算过程。许多因素最终可能影响索赔的最终结算以及必要的准备金。法律的变更、诉讼结果、医疗费用、修复材料和劳动力成本可能影响最终的索赔成本。此外，由于损失发生与索赔支付或结算之间的时间跨度越长，最终的结算金额可能越不稳定，因此时间可以成为储备决定的关键部分。因此，短期索赔，如财产损害索赔，通常比长期索赔，如工伤赔偿、一般责任和专业责任索赔，更容易合理估算。此外，公司还为结构化结算义务保持索赔和索赔调整费用准备。在开发结构化结算义务的索赔和索赔调整费用准备估算时，公司的精算师每年审查死亡率经验。如果需要，对以前年度准备金估算的调整将反映在确定需要此类调整的期间的运营结果中。不能保证公司保险损失的最终成本不会超过当前估算。 灾难是财产和意外事故保险业务固有的风险，并导致了我们经营成果和/或股权的周期性大幅波动。公司报告了净（扣除再保险）灾难损失，2025年3月31日止三个月为9700万美元，2024年为8800万美元，主要是由于严重天气相关事件，包括2025年加利福尼亚野火造成的5300万美元。 责任未付索赔及索赔调整费用 下表展示了期初和期末索赔及索赔调整费用准备之间的核对。 网络前一年发展 变更以往年度索赔和索赔调整费用准备金（扣除再保险后）的估计，被定义为净以往年度损失准备金发展（发展）。这些变更可以是有利或不利的。以下表格展示了专业、商业、国际和公司及其他部门的发展记录。 特色 以下表格展示了记录的专科业务发展细节。 2025 不利保修发展的主要原因是最近一个车险理赔年度发生的频率和严重性均高于预期。 保费有利发展主要归因于预期之外的较低频率和多起意外事故年份中缺乏系统性活动。 保修期内的不利发展主要归因于最近事故年中高于预期的发生频率和严重程度。 商业 以下表格详细展示了商业板块记录的开发情况。 三个月结束于3月31日 2025 不利的商业汽车发展是由于最近事故年度中，公司建筑业务的索赔严重程度高