CNA金融 2025年季度报告

CNA 金融公司 请对注册人（1）在过去的12个月（或注册人被要求提交此类报告的较短期间）是否已提交根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类提交要求约束，用对号表示。 标明是否已勾选，注册人是否在既往12个月内（或注册人提交此类文件的较短期限内）已电子提交所有须根据S-T条例第405条（本章§232.405）提交的交互式数据文件。 根据检查标记，表明注册人是否为大加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、小型报告公司或新兴增长公司。参见《交易所法案》第12b-2规则中“大加速申报公司”、“加速申报公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。 ：通过勾选表示注册人是否为空壳公司（根据《法案》第12b-2条定义）。是 ☐ 否 ☒ 截至2025年5月1日，270,621,865股普通股已发行。 目录 附注：合并财务报表CNA金融公司 注意 A. 一般情况 演示文稿的基础 合并简要财务报表包括CNA金融服务公司（CNAF）及其子公司的账目。CNAF及其子公司统称为CNA或本公司。截至2025年3月31日，洛斯公司（Loews）拥有CNAF约92%的流通普通股。 随附的合并财务报表依照美国普遍接受的会计原则（GAAP）编制。公司间交易金额已予以抵销。某些通常包含在依照GAAP编制的年度财务报表中的财务信息，包括某些财务报表附注，因中期报告目的而不予要求，已予以精简或删除。这些报表应与合并财务报表及其注释一并阅读，该合并财务报表和注释包含在CNAF向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2024年12月31日的10-K年度报告（CNAF's Annual Report on Form 10-K）中，包括注释A中的主要会计政策摘要。依照 GAAP要求管理层作出影响资产和负债在合并财务报表日期的列报金额及或有资产和负债的披露，以及影响报告期间收入和费用列报金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计存在差异。 截至2025年3月31日的中期财务数据和截至2025年及2024年3月31日止三个月的数据未经审计。然而，根据管理层意见，中期数据包含了所有必要的调整，包括正常重复性调整，以便根据GAAP（公认会计原则）公允地陈述公司在中期期间的经营成果。中期期间的经营成果未必能反映全年可预期的结果。 待采用的会计准则 2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）第2023-09号，所得税（主题740）：所得税信息披露的改进更新的会计准则要求扩展所得税信息披露，包括对与税率调节和已支付所得税相关的现有披露进行细分化。该准则适用于2024年12月15日后开始的年度期间。因此，对公司而言，该准则适用于2025年12月31日结束的10-K年度报告。 2024年11月，美国财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2024-03，《利润表——全面收益的报告——费用分拆披露》（220-40细目）：损益表费用的分解更新的会计准则要求对特定的费用类别进行分拆披露。该准则还要求披露总销售费用以及公司如何定义销售费用。该准则适用于2026年12月15日之后开始的财政年度，以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的间歇期。需要前瞻性应用，允许回顾性应用。公司目前正在评估更新后的准则对公司财务报表披露的影响。 目录 注意 B. 每股收益数据 每股收益基于加权平均流通普通股数量。基本每股收益排除了稀释性证券的影响，是通过将净利润除以报告期加权平均普通股数量计算的。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股可能发生的潜在稀释。 下表列出了用于基本每股收益和稀释每股收益计算的收入和股份数据。 在稀释每股收益的计算中，不包括归属于依据股权激励机制行权或转换为普通股的潜在股份对每股收益的稀释影响，这些潜在股份在相应期间内具有反稀释效应。 公司在截至2025年3月31日止的三个季度内，以总额3400万美元的价格回购了70万股CNAF普通股。在截至2024年3月31日止的三个季度内，没有进行股票回购。 目录 注意 C. 投资 净投资收益的主要组成部分列于下表。 可供出售金融资产的减值损失（收益）按资产类型列示于下表。该表包括持有意图出售证券的损失（收益）以及自购入日起证券减值准备的变化。 在截至2025年3月31日或2024年的三个月内，没有确认抵押贷款损失。10 securities in a gross unrealized loss position for which an allowance for credit loss has not been recorded, by the该证券处于该位置的时间长度。 目录 根据当前事实与情况，公司认为2025年3月31日证券存托凭证中处于毛亏损头寸的未实现亏损，并不反映当前摊余成本的证券的最终可收回性，而主要归因于无风险利率的变化。在作出此项判断时，公司考虑了无风险利率及信用利差波动性，以及其未实现亏损集中于投资级发行人的事实。此外，公司目前无意出售存在未实现亏损的证券，且在摊余成本收回前被强制出售的可能性并非大于不存在这种可能性；据此，公司已确定截至2025年3月31日无需计提进一步减值损失。 目录 下列表格展示了与信用减值可供出售证券和购买的信用恶化（PCD）资产相关的活动。截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，可供出售固定到期证券的应计利息应收总额分别为4.56亿美元、4.42亿美元和4.37亿美元，且不计入本附注中表格所列的预期信用损失和摊余成本基础。 目录 合同到期 以下表格列出了按合同到期日划分的可出售固定到期日证券。 实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些证券可能被提前赎回或支付。未在单一日期到期的证券根据加权平均期限进行分配。 投资承诺 作为其整体投资战略的一部分，公司将投资于多种需要未来购买、出售或融资承诺的资产。这些投资在资金到位后进行记录，相关的承诺可能包括来自第三方有限合伙企业的未来资本认购、已签署并接受的抵押贷款申请，以及与私募证券相关的义务。截至2025年3月31日，根据这些投资条款，公司承诺购买或融资约15.75亿美元，出售约9500万美元。 抵押贷款 下表按贷款原始年份，展示了按信用质量指标分类的抵押贷款摊销成本基础。所使用的信用质量指标主要包括债务偿还覆盖率（DSCR）和贷款价值比率（LTV）。 截至2025年3月31日，按揭贷款的应计利息收入总额为400万美元，不计入上表所披露的摊余成本以及预期信用损失估计额内。 15 目录 Note D. 公允价值 公允价值是指在计量日市场参与者在有序交易中出售一项资产或转移一项负债时将会收到或支付的价格。在选择输入值时，采用的以下公允价值层级，优先级最高的是第一层级，因为这些是最透明或最可靠的。 一级 - 在活跃市场中，同类工具的报价价格。 二级 - 交易活跃市场中同类工具的报价价格；非活跃市场中相同或同类工具的报价价格；以及在所有重要输入都在交易活跃市场中可观察的模型衍生估值。 Level 3 - 通过估值技术得出的估值，其中一个或多个重要输入是不可观察的。 价格可能根据用于估计每项特定证券公允价值的 methodologies 和输入数据而在 Level 1、2 或 3 下跌。一般而言，公司力求使用第三方定价服务对证券进行定价。未由定价服务定价的证券提交给独立经纪商进行估值，如果这些服务不可用，则使用公司认为市场参与者会用于评估资产的方法论和输入数据，通过内部开发的定价模型对资产进行估值。公司不会调整从第三方定价服务或经纪商获得的定价。 该公司对从定价服务商和经纪人处获取的信息执行控制程序，以确保收到的价格合理地代表了公允价值的估计，并确认有关输入是否为可观察或不可观察的声明。程序可能包括：i) 审查定价服务方法论或经纪人定价资格；ii) 回测，即比较过去公允价值估计与在相似日期市场实际执行的交易；iii) 异常报告，即根据异常标准，审查和挑战与定价服务商或经纪人确认的价格期间变化；iv) 深入分析，即该公司对定价个别证券所使用的输入和假设进行独立分析。 目录 资产和负债按公允价值计量 按公允价值定期计量的资产和负债列于以下表格中。公司债券和其他包括美国（U.S.）财政部、政府资助企业、外国政府和可赎回优先股的义务。 估值方法与输入 下述部分描述了用于在公允价值下衡量不同金融工具的估值方法及相关输入，包括工具通常被分类的公允价值层次级别的说明。 一级证券包括高流动性政府证券和交易所交易债券，其估值采用报价市场价格。二级证券包括大多数其他固定期限证券，因其重要输入可在市场上观察到。所有类别的二级固定期限证券均采用基于市场交易中涉及相同或可比资产所产生信息的估值方法、折现现金流方法，或必要时两者结合的方法进行估值。所有类别的固定期限证券的常见输入包括类似证券最近执行交易的价格、市场报价、基准收益率、基准收益率利差、利率以及美国国债或互换曲线。具体针对资产支持证券，关键输入包括基于基础抵押品过去表现和当前市场数据的预付款和违约预测。在经纪商/交易商报价是估值重要输入且缺乏透明度的情况下，固定期限证券通常被归入三级。三级证券还包括其公允价值采用内部模型确定，且部分输入不可在市场上观察到的私募债务证券。 股票证券 一级股票证券包括使用报价市场价格估值的公开交易证券。二级证券主要使用类似证券的价格、最近执行的交易以及其他使用市场可观察输入的定价模型进行估值。三级证券主要使用经纪商/交易商报价和内部模型进行定价，其中部分输入并非市场可观察的。 短期及其他投资资产 那些交易活跃或已报价的证券被归类为第一级。这些证券包括货币市场基金和国库券。第二级主要包含所有输入数据均具有市场观测性的非美国政府证券。在到期前一年内购买的固定到期日证券，其分类与上述讨论的固定到期日证券一致。上表所示短期投资与合并资产负债表上的金额有所不同，因为某些短期投资（如定期存款）未按公允价值计量。 截至2025年3月31日和2024年12月31日，在其他投资资产中，海外存款分别为9000万美元和7900万美元，可在90天或更短时间内以净资产价值赎回。由于海外存款的公允价值采用每股净资产价值（或等效方法）的实用例外方法进行记录，因此其公允价值不计入公允价值层级。 目录 显著的非观察输入 ：以下表格展示了公司在第三层级资产公允价值计量中使用的重大不可观察输入的定量信息。未在下方表格中列出的资产和负债的估值主要基于经纪商/交易商报价，而这些报价在估值所使用的输入方面缺乏透明度。这些不可观察输入的定量细节既未提供，也未能合理地供公司获得。加权平均利率是根据公允价值计算的。 金融资产和负债未按公允价值计量 公司在合并资产负债表中，未以公允价值计量的财务资产的账面价值和估计公允价值列于下列表格中。 在合并资产负债表中报告的现金、未按公允价值计量的短期投资、应计投资收益以及某些其他资产和其他负债的账面价值，由于这些项目的短期性质，近似于公允价值。这些资产和负债未列于上述表格中。 20 目录 注意 E. 索赔与索赔调整费用准备 索赔和索赔调整费用准备表示为解决所有未结索赔所需的估计金额，包括报告日发生的但未报告（IBNR）的索赔。公司的准备金预测主要基于对每个案件事实的详细分析、公司处理类似案件的经验以及各种历史发展模式。考虑了历史模式，例如索赔准备金趋势、解决实践、损失支付、未结索赔的悬而未决水平、产品组合、经济、医疗和社会通货膨胀以及公众态度。所有这些因素都会影响索赔和索赔调整费用准备的估计。 建立索赔和索赔调整费用准备金，包括已发生的灾难性事件的索赔和索赔调整费用准备金，是一个估算过程。许多因素最终会影响索赔的最终结算，以及必要的准备金。法律变化、诉讼结果、医疗费用、修