股指期货周评：消息面不确定性减仓 本周期指或先抑后扬

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周评 2017/3/20 消息面不确定性减仓 本周期指或先抑后扬 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-1017@163.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com • 上周A股期现货指数在周一和周五出现逆转行情，显示当前市场走势的复杂性。 • 技术上，前高压力处出现放量长阴，短线技术形态确实不容乐观，不过好在中长线涨势未变。 • 期指方面尚显乐观，走势明显强于标的指数，且持仓高位震荡未出现明显减仓态势（除周五因交割减仓外）。 • 消息面上，国内两会、国际上美日等议息会议及G20央行行长和财长会议均在上周结束，消息面上的不确定性大幅减少。 • 综上，A股期现货指数短线或延续调整走势，但不宜悲观，本周先抑后扬的概率较大。 • • • • 。 • 。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 一、周末重要信息简评 1、2月一二线城市新建商品住宅价格同比涨幅继续回落 简评：在严格的调控政策下，房地产市场尤其是新建商品房价格涨势趋缓，但整体并未止跌。而近期一二线城市二手房价格出现大涨迹象。同时在国家三四线城市去库存的背景下，房地产市场仍将整体火热，房地产股票依然前景不错，这从今年香港市场内资房地产股的大涨上可见一斑。 2、楼市新一轮收紧调控来袭 北京广州等四城同日发新政 简评：新一轮的楼市收紧调控在17日掀起一波浪潮。北京、石家庄、郑州、广州在17日先后发布了对本地楼市的收紧政策。预计后续有更多热点城市跟进加码调控，“认房又认贷”模式或被一些热点城市推行。中国房地产市场往往都是上涨伴随调控，而一旦调控放松，被延后的需求推动房价进一步上涨。 3、证监会年度执法重点：场外配资重回视野 去杠杆态势依旧 简评：中国证监会例行发布会上，新闻发言人邓舸表示，证监会对2017年度专项执法行动进行了总体部署，杠杆收购与增持、场外配资等行为，将成为首要被关注的对象。强监管是今年主基调。 4、周小川：中国金融体系总体健康 但也存债市房市风险。 简评： 3月17日，今年首次金砖国家财长和央行行长会在德国巴登举行。中国人民银行行长周小川重点介绍了中国经济形势与政策，他表示，中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险。 5、国务院常务会议：扩大经济稳中向好势头 积极推进国企改革。 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 简评：从已公布1-2月经济数据来看，中国经济稳中向好的势头确实不错，至少短期难以证伪。 二、市场特征分析 1、上周A股剧烈波动，下半周筹码有松动迹象。 上周A股市场呈现明显的出人意料特征，周一逆转上周跌势，周五逆转当周涨势，截至上周五收盘，除创业板指接近持平外，主要指数周线均不同程度上涨，上证综指一度离3300点前高仅一步之遥。盘面上，前期调整幅度较大的券商、保险等权重股一度活跃，但持续性未能延续，而家电、酿酒和汽车等强势板块也在周末呈现调整迹象，整体上，上周市场热点尚可，但持续性欠佳。成交方面，上半周成交低迷，市场观望氛围浓厚，周四周五上涨和下跌均呈现明显的放量特征，市场筹码出现明显的松动迹象。 2、期指走势明显强于现指。 上周期指跟随现指冲高回落，不过整体走势明显强于标的指数，尤其是周一和周四大涨行情中，从而导致三个品种的期指活跃合约的贴水率大幅缩小，下半周随着次月合约转为活跃合约，贴水率才大幅回落。持仓方面，三个品种的收盘持仓除了周五因当月合约交割大幅减仓外整体呈现高位震荡迹象，并无明显减仓或增仓迹象。从期指来看，市场依然相对强势。 图1：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图2：IF、IH和IC活跃合约基差率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 技术上，中长线来看，主要指数的上涨趋势未变，不过主板指数尤其是沪市短线形态并不乐观，上证综指5日、20日线得而复失，上周五暂时守住10日线，本周一低开在30日线支撑处的概率较大，另外，上周的上涨过程中，虽然指数突破2.23日高点，但KDJ和RSI等指标出现背离，未创新高，预计调整进一步延续的概率较大。深市指数则走势相对乐观，但创业板指在前期盘整区间附近震荡，上方压力依然较大。 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 图2：上证综指月线图 图3：上证综指周线图 图4：上证综指日线图 图5：创业板指日线图 数据来源：博易大师，鲁证期货金融事业部 四、后市研判及投资建议 上周A股期现货指数在周一和周五出现逆转行情，显示当前市场走势的复杂性。上周五放量大跌，显示筹码有松动迹象。技术上，前高压力处出现放量长阴，短线技术形态确实不容乐观，不过好在中长线涨势未变。另外期指方面尚显乐观，走势明显强于标的指数，且持仓高位震荡未出现明显减仓态势（除周五因交割减仓外）。消息面上，国内两会、国际上美日等议息会议及G20央行行长和 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 财长会议均在上周结束，消息面上的不确定性大幅减少。综上，A股期现货指数短线或延续调整走势，但不宜悲观，本周先抑后扬的概率较大。 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本10.019亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。