家电行业月度动态跟踪：内销持续受益国补，短期出口遭遇关税挑战

家心行业川度动限踪 2$25 ij: 4 ,J 26 [ 月划京几快权大版，4年1月261，卡月家7情路.7%。广两，“， ⚫别出1关税挑：长低产量：1：2324个家11长，“，们，个，！，家电表信，11.，1.%；17）家电，可北区的家美上：企美与谈，业单，4）内，可计：电， 分折 间代#21-2025711tnei sjs:l.itwk.u.4nr$0.335253103c1 $ :8: ugjsebi1881k -30t3: .31523350006 ⚫本片12家Ti增.9：2Q1实9%贴.(4Q，家回，日，以调为以.2291表下仁结: Eulisi_rj oeluiiastoek.cori.c.较，，零价降，3）空法企业对业测当校理，产业校效，空测内排产上划1去：3月成量·月/5月/6月：7月+号，19.14，115.13，128.5%：35.7%，，经行定，力性“益谨，上学动：产性价下率，！大家，润长龄：1被T: -资市场竞车：国：不：：品：级 刘次思管: 010-30/2-7635(学：S0130524J700 ⚫2Q机线：+4，，！，，、45125.51.1，15.J.[tei , 2*.1:-6.aptc , .r-.3ptc. 2Ht.?把·ID敌，224年算6.3-，二兰国，下个 : 中国银河证券ICGS ⚫：家、的广像，几，文1.十子，京。风提市：效效只及的川：美美：以. ⚫ 口求Gatalog 行业流跃相与机构配置棉况、家电内外销增速较：）内胃：“领川典”资效持线择效慢通空阅产业继续增长）家月：224年家日内高量2625家川6广栏中场券培，机产了HQ22案州空山口增长依然地、表美国单基本产的（国）1空内值有十力：，持续学持（：1内热行高市发：1底四、述洗：变益」以H换新收策拉动，内销延续改落16、黑电：个球化步伐加快，有望受益」AI-消截产、留计电器：政策拉动击求释放、打地机培气一）洁销产益国家补站（二）求机市场：:投资建议网险提示 、行业涨跌幅与机构配置情况下52，1款下路.7，收举列级，表4 _6) 、家电内外销增速较好 （一）内斋：“以旧换新”政策效果持续释放 1.以川慎新补贴对消忧提州显，2025年内销件零格策支择号1.1，，年室#5心，：5 2:2：=补品中系厂资。22个月补个1家7社台间[大增2.，总T.M:三.4..4瑞,：注公家测情 )品以，0241-月25.5，1.、1.%，119,1r.s,1.21-,22，以总补，款1，成） ..,2..uu.3.22产4.，年！.实施家资效：产购资产109.:. （）外销：美凹关税策学关，电结求高长以险山，下 202+年家电出11编K，2U25以事编出所故爆，员+其关总装，三044日点用1山2元m.41;2-34.同9.家电产业、市的！将接部分严能，后建表购美美实成效变化 暖通空调产业继续增长年！年，家补： （）家用坐谢：2024年家用空册内外销高品气 增。业效调，221年几率31两以1:115户，卡-1.57，★+1Q202长.x，_ "μ （二）1Q2025家用穿调内削市场持续增长，似竞个加刷 调内保持增长，行业情25内山货系期乐现：1：恒：收043上为所计9-款，作AV德，Q推北-1.，业数，万.+2.：Q.22：业对4个汽求前家！内，15.1f%,78..::,7:.7n%穿线1.尔加，小求来的竞争：）02以，，教 ，二获，业，空 ！，4车！益家上，业载上线改，学同比，上，2+4%，收款， 3）米调广021月>券资：编，5月以易份部降定：2""1个9月.小米7：三家！空 ！ 单A 单 +A AV （三）102025家用空调出口增长依然快，对美订单基本暂停 空出术来社快会下：他史需美注企外生产基地 1）202”：3义山，1青级图及期，产，有路教挥，202”，“（22号网[: 35.1%, 2-.5.2）正款快行：，的1的，效4、、. 1.我1实清+.，-1.60%-12.%，-13.%3等外生能方，国险外的，4 ：“艺量9 ; （四）小央调内销有力，出口持续保持焕长 亿，9.5：年1，口之：1.5 中国企业金球宽争力提开，份提量动出口近作较好培长，严在然数，4：！兰、：中内山增（ （ ：一折度 ：业线， 内方，学，[门 年平交美热东途步山人，变改益厂」甚，，，1热，鲁准家上，热定建改，点、一（） ：泌、： *.产. 四、冰洗：受益丁以旧换新政策拉动，内销延续改善政资以质，下兰，实班正 ，13.59%，划教为 产，2，5.7， 山1下，，成#益化牛而件，心外十的，115，长7.技（：业 4.11.11.9mF15.9n+.11."n; 1.*; ".2n. :.$tn,1.5(: ：内，连 五、黑电：全球化步伐加快，有望受益于AI+消费 业划化.H京，，，5小=场：n.T.，O.型：件，不生，高生演： 我，，+品，，，， : Tnd Po*,+s 其、安件模、第等所影方，，“8、全球技效市圳75时，1，十F19.+，.1，.7，均为第一，代：月，图：啡致 京资：或，：M）控升2，，： 121，长16：行模5降25收：新级需 ：，中势 网，25，中，益-".2零13 清洁电器：政策拉动瑞求释放，卡地机景气高， （）游浩电器内销场变益国家补站2，，拉， 377.44J.TK33.3，2*5.，M.9长-2.5，TH& （一）全球扫地机小场中，中国企业份额快速增长增11%。5，长， 113:效视：2121年或X业人场全年货量200.：：.2322.117..2;山15...44.itobt、-、X、K学1.、.、13.、.1.发达：，上按下并，发带方224年球山量一%，受下.，产生，·：.！商，空道.，其在兴家“，产战一，一定的 ·七、投资建议 的公，、集、家、我、技，美计、海信区电. 八、风险提示 图表日录 学1：家其件数S"与沪深30作数收率点：（2022中利率整2：20心车个索资典市益率小半变化：家企市值比有新投± 5:i:系：224十以上慎新上本家耳送航的-况± 5:H7.产5年级.9:2024午家外人数带网产品当2925计家审多与人数及动产销告.垒 11:17:单额比L:T&阅一内和出± I :# 15:1家空调公区山资量F11: :1家下调出厂一货显区内（224年：± 17:中国计市西普货店期.# 18:家空销山资量（:61 ≤家下调内消出货量及：同（单± 20 :家计证1品单内消山货2：（25Q）71:家空时主业品销山货量分额（外201、内2）L I2 :中询线下零告市两零出额临（单）11± 23:审告市额监测（单月）11:F 2: :中询线上李告市场“医品弹客告额学额（单厅26 :审下，均价（单月）137:空级下、线上4售价可比增长家（：F 28:1 2坐29:123:31 :家压不识出厂出货三及：同比学2（』&: L32 :1: :家压下证上要品，厂山货量（外2Q1，内24》）1:33:中央宁内销山划券（计度）35:十大空内销、山测比运（年度；3 3r: :下、出厂美（12*37:十内、出现同度122 38:热内销、山口测额（年度：15: fir*40:..15± -11:惠款内销、出口部频同此运（货；:rt1 f:冰内、出！出同比择：新交金款：销供制（万：:+ .:交累计销、，厂山货量同1 f:4:± 17:冰范月度内销、山货同比地运效斗！F 4X::6厂度内、出监同及：产50:.13F 51 :1852:± 53:-. 1.9F 52:人见平级：作动内电销营额总步回计10:05 ,5224计金款起年视恒个货额15± 56:三01052项LCI业资域会..1-1 19: **58:十彩申出货业（月度）6T± 59 :地路人线1小供额改[此运，. 2Uif1:范地线上零营额改同比地F(1:线上均± 52:地载1主费中究额变（消供额；:扫地然人上线上零营额改同比增控(:21± 55:if :范地线上主实品出劳额变之（销营额厂丝：F6/:排厂线上额及同增5:扫地整人全域山债量（台 中国银河证券ICGS 3711：2124年H.也界人二求市下.业（安股）益7：204人回学额（台效：7：科、头科点、Shain、>外下微量72:科、科麦，：：海一量：述275：觅（：海量:速 、、本的点的： ，，1.交学19-2011家：“2-20" ，京中大学.22证进，中 商活当任：产广设攻业务的工，持点、1的生意事功以改产下当量能带求的险步 绒标非 联系 划市+区H路州2区路31>h: ,ebi8sok.cot. :i:1:: 0755-85-71593 (.ne ng:i_jselingstosk.nt3i—:3755--7312 stsiru,iclur.a5.toh..c0_::n321-60537201 - jebu88tk ut cJ>J :L A.*LL:::H ("}-$;. )1 I.(-k..