公用事业—电力天然气周报：核电核准10台再提速，3月全国天然气表观消费量同比增长0.1%

本周市场表现

• 公用事业板块下跌2.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌2.21%，燃气板块下跌0.95%。
• 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：新天绿能(2.90%)、深圳能源（1.91%）、华能水电（1.27%），主要公司涨跌幅后三名分别为：江苏新能（-11.14%）、浙能电力（-9.64%）、晋控电力（-8.62%）。
• 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：国新能源(2.85%)、大众公用(1.38%)、陕天然气(0.95%)，主要公司涨跌幅后三名分别为：蓝天燃气(-6.32%)、佛燃能源(-6.30%)、百川能源(-4.51%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比下跌，产地煤炭价格周环比下跌，海外动力煤价格周环比下跌。
• 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比减少，沿海电厂日耗周环比上升，内陆电厂日耗周环比下降。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加，同比下降。
• 重点电力市场交易电价：广东电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均环比上升，山西电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均环比下降，山东电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均环比上升。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：国产LNG价格周环比下跌，进口LNG价格周环比下跌，国际三大天然气市场价格周环比下降。
• 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气供应量周环比上升，库存周环比上涨，消费量周环比下降，同比下降。
• 国内天然气供需情况：3月国内天然气表观消费量同比增长0.1%，产量同比增长5.0%，LNG进口量同比下降25.3%，PNG进口量同比增长1.9%。

本周行业重点新闻

• 我国再核准10台核电机组，共计5个工程、10台新机组。
• 2025年3月全国天然气表观消费量同比增长0.1%。
• 国家能源局发布关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知。

投资建议

• 电力：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。建议关注全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际等）、电力供应偏紧的区域龙头（皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等）、水电运营商（长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等）、煤电设备制造商（东方电气）和灵活性改造技术类公司（华光环能、青达环保、龙源技术等）。
• 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。建议关注新奥股份、广汇能源。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。