棉花：美棉连跌三天呈疲态 郑棉再下12800

一、行情综述
郑棉主力2509合约收跌0.7%，报12750元/吨，跌破12800元/吨压力位，市场对贸易战、新棉播种及下游消费保持谨慎，短期弱势震荡。美棉隔夜跌1.48%，报66.56美分/磅，ICE主力合约下方64美分/磅存在支撑，郑棉预计持续震荡，后续关注外盘、关税及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 仓单：郑州仓单总量12355张，注册仓单11040张，有效预报1315张。
2. 库存：张家港保税区棉花库存4.86万吨，较上周减少22%。
3. 播种：新疆播种进度达98.7%，北疆部分棉区遇大风，保苗率85%以上；全国直播进度75%，同比快20.8%。
4. USDA报告：美棉种植率15%，较上周增4%，同比慢。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际：美国或退出俄乌调解，特朗普经济支持率降至36%。国内：新疆播种收官，北疆墒情偏高，6月上旬降水或致6-8%棉田需补种。郑棉2509跌破12800成本线，但国储棉轮入政策存调整空间（约30-50万吨），12,500元/吨处有密集成交区支撑，上方13,000元/吨压力位。建议关注棉纱加工费修复机会（当前680元/吨处于历史5%分位），具备均值回归动能。