硅锰月报总结
核心观点
- 供需分析：供给端，4月硅锰产量、开工率下滑，但内蒙地区产量仍处同期高位，预计4月总产量约81万吨。需求端，铁水产量增加提供支撑，但钢招价格下跌450元/吨，压价情绪浓厚。近期压产消息扰动市场。
- 锰矿概况：价格未止跌，氧化矿跌幅明显。港口询盘积极性提升，但采买心态谨慎。4月到港量回升，远月供应恢复，库存或将回归正常区间。
- 成本利润：全产业亏损，减产预期仍在，关注内蒙、宁夏减产进度。焦炭提涨受阻，电价下降，成本支撑力度不足。
- 后市展望：基本面无显著改善，高库存压制价格，短期市场或继续寻底，预计偏弱运行。主力合约参考区间【5600,6000】。
关键数据
- 锰矿价格：天津港加蓬块37元/吨度，CML澳块37.5元/吨度，South32半碳酸32.8元/吨度。
- 港口库存：截至4月25日，天津港库存319.9万吨，周环比增35.2万吨。
- 厂家库存：北方产区15天左右，南方产区差别较大，全国平均可用天数12.8天。
- 发运到港：4月到港量回升明显，远月供应压力增大。
- 进口：1-3月锰矿进口586.02万吨，同比下降19.66%。
- 硅锰供给：预计4月总产量81万吨。
- 需求：硅锰周度需求量126749吨，周环比增431吨。
- 库存：交割库库存近70万吨，全国平均可用天数15.44天。
- 现货价格：内蒙6517价格5680元/吨，较月初降220元/吨。
- 河钢硅锰招标：采购价承兑5950元/吨，较3月跌450元/吨。
- 成本利润：内蒙即期成本5750.11元/吨，生产利润-70.11元/吨。
研究结论
- 硅锰市场短期承压，主要受高库存、成本支撑不足、压产政策不确定性等因素影响。
- 关注后续压产政策执行情况、库存去化速度以及电价变动。
- 风险点包括粗钢压减、停产检修、澳矿发运、电价下调等。
硅铁月报总结
核心观点
- 供需分析：4月硅铁产量、开工率降幅明显，预计4月总产量43-44万吨。铁水产量超预期增加，钢招价格下跌230元/吨，压价情绪浓厚。非钢需求平稳，出口同比降幅明显。
- 成本利润：兰炭市场持稳，原料端块煤价格回落，成本支撑削弱。兰炭开工偏低，供应收缩。电价下降，关注5月各产区电价变动。
- 后市展望：供需矛盾缓解，减产进度加快，供应降至同期低水平，但库存仍偏高。短期市场或继续寻底，预计偏弱运行。主力合约参考区间【5400,5850】。
关键数据
- 供给：预计4月总产量43万吨左右。
- 炼钢需求：3月粗钢产量9284.1万吨，同比增长4.6%。
- 非钢需求：一季度硅铁出口8.36万吨，同比下降25.29%。
- 库存：钢厂硅铁库存平均可用天数15.44天，仍处同期高位。
- 现货价格：硅铁72内蒙古价格5550-5700元/吨，累计降150元/吨。
- 河钢硅铁招标：采购价承兑5950元/吨，较3月跌230元/吨。
- 成本利润：内蒙即期成本5681元/吨，生产利润-131元/吨。
研究结论
- 硅铁市场短期承压，主要受高库存、成本支撑不足、需求恢复缓慢等因素影响。
- 关注后续库存去化速度、压产政策执行情况以及出口政策变化。
- 风险点包括粗钢压减、停产检修、出口政策、电价下调等。
