研报总结
核心观点：
- 财务状况：岁寶百貨控股（中國）有限公司（以下简称“本集團”或“公司”）截至2024年12月31日止年度录得净亏损约人民币3.76亿元，主要由于投资物業公允值损失和经营性现金流出。公司拥有人民币43.09亿元现金及现金等价物，但长期借款余额为人民币5.07亿元，主要指由中國物业的押记作担保之人民币计值的已抵押银行借款。
- 投资物業：本集團的投资物業组合包括自有物业和租赁物业，截至2024年12月31日止年度按公平值计量为人民币16.6亿元，其中包含人民币1.39亿元的公平值损失。公司已采取措施减缓和改善财务状况，包括出售部分物业、实施改善百货业务经营业绩的计划，以及寻求新的银行授信。
- 风险管理：本集團面临多种财务风险，包括市场风险（外汇风险、现金流风险和公平值利率风险）、信用风险和流动性风险。公司已制定风险管理计划，并通过内部审计部、审阅和管理层讨论等方式进行监控。
- 治理结构：本集團的董事会由一名非执行董事和三名独立非执行董事组成，董事会负责任本公司的整体管理及监控，包括制定及审批整体策略、履行企业管治职能、重大交易、业务计划及其他重大财务及运营事宜。公司已建立审计委员会和薪酬委员会，以监督财务报告过程和董事及高级管理人员的薪酬待遇。
- 未来展望：本集團能否实现其财务状况的改善和业务经营的提升，取决于其能否成功出售部分物业、实施改善百货业务经营业绩的计划，以及寻求新的银行授信。
