计算机行业点评报告：政治局集体学习人工智能，突出应用导向

报告日期：2025年04月27日 政治局集体学习人工智能，突出应用导向 ——计算机行业点评报告 华龙证券研究所 事件： 2025年4月25日，中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。 投资评级：推荐（维持） 观点： 时隔近七年再度集体学习人工智能，AI战略地位有望提升。2018年，政治局第九次集体学习以“人工智能发展现状和趋势”为主题。时隔近七年，2025年4月25日政治局再次聚焦人工智能进行集体学习，本次集体学习以“加强人工智能发展和监管”为主题，突出对人工智能的重视度。具体来看，在2025年4月25日政治局集中学习中，习近平总书记强调：（1）要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。（2）要推进人工智能全学段教育和全社会通识教育，源源不断培养高素质人才。（3）要广泛开展人工智能国际合作，帮助全球南方国家加强技术能力建设，为弥合全球智能鸿沟作出中国贡献。同时，习总书记指出：（1）统筹推进算力基础设施建设，深化数据资源开发利用和开放共享。（2）要把握人工智能发展趋势和规律，加紧制定完善相关法律法规、政策制度、应用规范、伦理准则，构建技术监测、风险预警、应急响应体系，确保人工智能安全、可靠、可控。我们认为，本次政治局集中学习重点关注人工智能基础软硬件、人工智能技术出海、人工智能教育、数据资源开发利用与共享和人工智能安全等领域，突出监管与发展并重，更加注重人工智能核心环节攻坚，更加关注应用侧发展。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com 相关阅读 《自主可控趋势不可逆，重视科技创新与 科 技 内 需—计 算 机 行 业 周 报 》2025.04.15《海内外科技共振，国产AI关注度提升—计算机行业周报》2025.03.18《Manus推高AIAgent关注度，AI+医疗有望加速落地—计算机行业周报》2025.03.11 外部科技封锁趋严，我国科技自立自强具备紧迫性。美国科技封锁趋严，倒逼国内集中力量攻克“卡脖子”领域。高端芯片方面：国产AI芯片替代加速，华为、寒武纪、海光信息等国内算力厂商已取得突破性进展，为国产替代加速提供先决条件。2024全年、2025Q1， 寒 武 纪 营 收 分 别 增 长65.56%/4230.22%； 海 光 信息2025Q1合同负债高达32.37亿元（2024全年及2024Q1合同负债仅为9.03亿元和0.03亿元），国产算力下游高需求已在报表端初步验证。基础软件方面：基础软件主要包括操作系统、数据库、中间件等。人工智能基础软件层面，我国算力仍处于赶超阶段， 请认真阅读文后免责条款 与海外差异主要在生态构建上，因此算力中间层及软件层将是未来发力方向。AI应用方面：近期AI+产业支持政策密集发布，工信部等七部门联合开展“人工智能赋能医药全产业链”应用试点。产业层面，AIAgent产业持续推进，MCP协议获得阿里、腾讯、百度等大厂支持，行业有望规范化发展。此外DeepSeek显著提升国产模型性价比，为国内AI应用繁荣注入活力，建议关注政策+技术对AI应用行业的双轮驱动作用。 内需+出海双线并行，“走出去”战略释放新活力。近年来，我国计算机软硬件公司凭借技术创新积极拓展海外市场，深耕东南亚、中东、非洲等市场，海外付费习惯较好，付费意愿较强，毛利率整体较国内市场更优。国内，科大讯飞、字节跳动、百度等头部大厂积极推动基于AI的产品落地海外市场，国内厂商AI应用落地路径或可全球“复制”，带动从硬件到软件的全产业链配套输出。 投资建议：时隔近七年，中央政治局再次集中学习人工智能，突显对人工智能战略重视度。中美科技博弈加剧，科技内需趋势加强，随国内厂商技术创新不断取得突破性成果，国内人工智能产业链有望加速发展，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI算力：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、拓维信息（002261.SZ）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、软通动力（301236.SZ）；（2）AI应用：赛意信息（300687.SZ）、卓易信息（688258.SH）、普元信息（688118.SH）、泛微网络（603039.SH）、合合信息（688615.SH）；（3）AI出海链：万兴科技（300624.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）。 风险提示：AI技术创新不及预期；政策不及预期；地缘政治风险；AI监管风险；宏观经济不及预期。 数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：浪潮信息、中科曙光、卓易信息2025-2026年盈利预测来自华龙证券研究所；鼎捷数智2024-2026年盈利预测来自Wind一致预期；其余公司数据来源于2024年报与Wind一致预期。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。