有色日报：节前交投氛围较弱，有色震荡运行

2025年4月29日 节前交投氛围较弱，有色震荡运行 有色金属 核心观点 沪铜 今日铜主力期价在7.75万上方震荡运行。宏观扰动减少，铜价走势趋于产业逻辑。4月产业下游需求强劲，电解铜社库持续去化，目前已处于往年同期低位，给予期价支撑。节前铜价震荡运行，振幅不断收窄，持仓量持续下降，市场交投氛围有所冷却。行情经过清明节假期剧烈波动后，五一前市场或多处于谨慎观望状态，谨防期价节前回落。 姓名：何彬宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873邮箱：hebin@bcqhgs.com 沪铝 今日铝主力期价围绕1.99万一线窄幅震荡。产业目前处于供需双强格局。期价回升至2万一线或面临产业较强的套保盘压力。节前铝价震荡运行，振幅不断收窄，持仓量持续下降，市场交投氛围有所冷却。五一前市场或多处于谨慎观望状态，谨防期价节前回落。 沪镍 今日镍价呈现增仓下行趋势，主力期价由12.5万一线下挫至12.4万一线。产业端供给偏强运行，需求弱势运行。短期基本面多空交织，盘面或已计价矿端强势，期价跌破12.5万一线，有破位下行之势，下方关注12.2万一线技术支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 4月28日，Mysteel电解铜社库为16.10万吨，较24日去库2.12万吨，较21日去库4.75万吨。 国际铜业协会（ICSG）数据显示，2025年全球精炼铜市场预计将出现28.9万吨的供应过剩，2026年则预计将有20.9万吨的过剩。 ➢铝 4月28日，Mysteel电解铝社库为64.90万吨，较24日去库1.50万吨，较21日去库2.70万吨。 据Mysteel不完全统计，截至4月29日，已有28家上市铝企公布2024年业绩报告，合计营业收入8485.19亿元，合计净利润611.61亿元。从净利润来看 ，24家 公司实 现盈 利， 中国 宏桥净 利 润223.72亿 元排 名第一 ，中 国铝 业124.00亿元排在第二，南山铝业48.30亿元位居第三。 ➢镍 4月29日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2506合约。金川电解主流升贴水+2200元/吨，价格126700元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+200元/吨，价格124700元/吨；挪威镍主流升贴水+2650元/吨，价格127150元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格123600元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。