棕榈油周度：外围提振，棕榈油四连阳

撰写品种：棕榈油 撰写时间：2025.4.28 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 外围提振，棕榈油四连阳 一、上周期货及现货行情回顾 期货方面，上周受外围原油和美豆油提振影响，BMD毛棕榈油经历6连跌后连续4连涨，主力07周度报4058林吉特/吨，周度涨3.76%；DCE连棕主力09周度低位震荡走高，报收8376元/吨，周度涨3.71%，成交411.67万手，增仓3.51万手。5月合约即将进入交割月，5-9月、9-1月期价延续近强远弱，9-1月间差小幅波动收窄，豆棕价差略有缩减。 数据来源：WIND、博易大师 数据来源：国金期货数据宝 现货方面，上周24度棕榈油现货周区间报价：广州9000-9230元/吨，天津9250-9480元/吨，张家港9050-9280元/吨，现货均价小幅变动。周度内基差506.33元/吨走强至592.33元/吨；豆棕现货价差-984.12元/吨走强至-868.86元/吨，价差进一 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 步修复。 数据来源：WIND、国金期货数据宝 二、基本面分析 2.1出口国数据及消息 上周天气处正常水平，未来两周除了北加里曼岛和沙巴地区降雨较多外，主产地马来西亚和印尼将保持干燥天气，利于产出。 船运高频数据，4月前25日马棕油出口分别增3.61%-14.75%，其中ITS数据给出印度和中国采购分别增15%和35%；4月前20日产量环比增19.88%，增幅较大。 印尼B40生柴政策实施以来，需求端并无明显变化。美国生物柴油预期增量，印 尼生柴政策或将受到消费端冲击；考虑印尼棕榈油数据滞后，预估受去年7月干旱或将影响3、4月份产量数据，实际增产或将在5-7月来临。 2.2需求国数据及消息 豆棕价差缩小影响，印度国内进口棕榈油的利润已为正值，其他竞争油脂皆为负，促使印度加工厂经历五个月后转向棕榈油采购，以补充消费所剩无几的库存。据SEA数据，印度3月棕榈油进口42.46万吨，较2月增13.7%，预估4月进口棕榈油或为35万吨。 上周国内进口利润修复，近月买船新增，使得库存略有增加，数据上看，上周国内三大油脂共计197.2万吨，环比降2.29%，其中食用棕榈油库存35.72万吨，环比增7.72%，棕榈油库存结束连续下滑转为上升。豆棕价差倒挂下，节前贸易商备货增加，总体以刚需采购为主，增量消费未有较大起色。 三、行情综述 目前国内刚需采购为主，增量消费未有较大起色，期货盘面上，P2509合约价格触底回升，价格沿5日均线反弹，截止周五收盘，价格勉强暂稳60日均线，全周呈现偏强走势，短期来看，临近五一假期，多空博弈或加剧，后市棕榈油盘面价格或呈现震荡偏强走势，后市密切关注60日均线压力情况。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。