广信材料机构调研纪要

调研日期: 2025-04-29 江苏广信感光新材料股份有限公司成立于2006年,于2016年8月在深交所创业板上市。公司重大资产重组收购江苏宏泰高分子材料有限公司100%股权后,形成了PCB感光油墨、紫外光固化涂料两大系列为主的多种规格光固化领域电子化学产品。2021年,公司投建江西广臻年产5万吨电子感光材料及配套材料项目,以进军平板显示光刻胶及集成电路光刻胶领域,向上延伸产业链布局,提高对关键原材料自主把控能力。公司一直致力于油墨、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和销售,拥有高性能油墨、涂料的自主研发能力。作为高新技术企业,公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方,并聚集了以博士、硕士为核心,研发能力强大的专业技术团队。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的油墨、涂料产品研发经验,专业的人才队伍大大提高了公司的自主创新能力和持续发展能力,多年来公司产品品质及研发能力在行业中颇有影响力。 1.公司在产能扩充,营业额增长的情况下,利润大幅度降低,反应在股价上次次低位,是不是应该对市场投资者有个交代 答:您好,2024年营收达5.18亿元,同比保持平稳增长,归母净利润亏损3,206.92万元,销售毛利率38.02%,较上年同期增长2.25%,为近5年来新高,管理费用、财务费用均同比减少,整体经营平稳发展。亏损原因主要为:公司因基于谨慎性原则对全资子公司江苏宏泰商誉资产组进行减值测试计提商誉减值2991.36万元,同时减少确认递延所得税资产2568.46万元;此外公司考虑到市场环境及电子行业景气度、基于谨慎性原则计提应收账款坏账损失1344.31万元,对设备、存货进行减值测试,计提资产减值损失920.52万元;上述事项合计影响营业利润减少近8000万元。 2.目前,市价明显低于发行价,发行价会不会调整,或者增发失败。 答:公司本次以简易程序向特定对象发行股票已完成定价并确定获得配售的投资者,目前已经提交深圳证券交易所在等待受理审核中,相关事项的生效和完成尚需获得深圳证券交易所审核通过和取得中国证监会同意注册的批复,相关情况敬请关注公司后续披露的公告。最终具体实施时间现无法预计。 3.请问公司2025年一季度营收和净利润下滑的原因? 答:一季度在下游光伏BC电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响下,公司光伏BC电池绝缘胶营业收入低于预期,二季度开始更多新产线、新客户将逐步带来新的增长。随着公司龙南基地投产,公司产能、资产进一步优化,经营水平得到进一步提升,叠加功能膜材及金属包装涂料、海洋重防腐涂料等新产品应用领域快速放量,将成为公司新的业绩增长点,进一步提升公司核心竞争力及盈利能力。 4.2024年年报显示,公司的显示用光刻胶占比较低,请问公司对于该项业务在2025年的发展规划是怎样? 答:您好,公司研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售。在光刻胶及配套材料板块,公司根据内外部环境变化目前发展战略是在稳健发展PCB光刻胶基础上重点开拓公司具备行业优势遥遥领先的光伏胶领域,未来将根据市场情况及华南基地更完善的检测条件择机推动其他品类显示光刻胶的研发和客户验证。 5.请问公司的石墨烯重防腐目前验证情况,预计什么时候可以实现规模销售,其盈利前景和市场空间如何? 答:在海洋重防腐涂料领域,公司在工业防护涂料制定了优先集中力量重点突破船舶及海洋工程装备、高端装备制造及资产单位的大型企 业战略。针对海洋工程及船舶领域等重度腐蚀环境重防腐需求的大型企业,公司经过多年积累和近年针对相关环境工况方案开发验证孵化,相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破,相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果均远超现有市场通用跨国品牌,并已启动NORSOKM-501检测认证中。在客户方面,公司高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列已经在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用并累计了相关行业使用的卓越效果。目前,公司相关高性能重防腐涂料正在部分大型企业及其指定第三方检测中心试涂检测中。未来将重点开拓于海洋工程装备企业、大型钢铁企业、水电企业、能源矿业企业等面临强腐蚀环境的场景应用,根据相关测试进展预计2025年二季度至三季度将开始实现相关产品的逐步放量。 6.未来在光刻胶和涂料业务方面这两个业务板块的发展侧重点会有哪些变化?是否会加大对某一板块的投入? 答:在光刻胶及配套材料板块,公司以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘,同时根据公司行业积累和应用行业的发展情况,将近年 重点放在光伏新技术用胶为重点突破增量市场,随着光伏BC电池等光伏新技术发展产生的新需求开发各类光伏BC电池绝缘胶等光伏胶新应用领域快速增长。在涂料板块,公司深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求,专注于开发UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料,为客户提供创造兼顾经济效益、环境影响和社会影响等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。公司将在企稳3C消费电子涂料领域和汽车涂料领域的同时一方面随着下游3C消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料,一方面加速功能膜材涂料、金属包装涂料、工业重防腐防护涂料等更广阔市场应用领域的拓展,以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。 7.迟到了,还不开始 答:感谢您的关注和支持,欢迎就公司相关问题进行交流! 8.公司在推进光刻胶国产化进程中有哪些具体的技术突破和市场拓展计划? 答:在光刻胶及配套材料板块,公司以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘,PCB光刻胶增长规划为顺应电子信息行业特别是AI、智能机器人等行业带动PCB行业发展而稳健增长;而现阶段,根据公司行业积累和应用行业的发展情况,公司将近年重点放在光伏新技术用胶为重点突破增量市场,随着光伏BC电池等光伏新技术发展产生的新需求开发各类光伏BC电池绝缘胶(BCInsulationlayer)等光伏胶(PVMaterials)新应用领域快速增长。在传统PCB光刻胶等电子材料领域基本盘,公司PCB光刻胶近年基本保持3亿左右的营业收入,并随着电子行业增速和AI带动电子行业市场将带动相关电子材料板块的稳健增长。在光伏新技术用胶增量市场,公司在光伏领域聚焦光伏新技术用胶,致力于为客户开发提质增效降本的新技术新材料解决方案。2024年公司光伏BC电池绝缘胶(BCInsulationlayer)等相关光伏胶产品录得营业收入约5,000万,依旧稳居行业遥遥领先的主要供应商。在下游光伏BC电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响 下,公司光伏BC电池绝缘胶2024年及2025年一季度营业收入低于预期,二季度开始更多新产线、新客户将逐步带来新的增长。如根据行业预测2025年光伏BC电池销量将从原来的十来GW快速放量至超50GW,光伏BC电池销量或将快速翻三倍增长,公司光伏BC电池绝缘胶作为光伏BC电池核心增量辅材将随着光伏BC电池扩产优先受益,并将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长,推动公司在光伏材料领域的业绩增长。感谢您的关注! 9.你们一直宣传产品放量,为什么今年一季度销量下降这么多 答:一季报销售未能充分体现新产能释放的优势的主要是以下原因:1、制造业新生产基地投产需要报备客户审厂后形成销售,公司已经陆续开始进行相关审厂工作,江西广臻营收2024年营收约9727万元、2025年一季度约4277万元,随着公司龙南基地新产能不断试生产和投产,2025年2月25日收到龙南市应急管理局下发的安全验收评价报告备案意见同意9000吨/年产能备案正式投 产,公司将依托新产能进一步加快相关业务开拓工作。2、考虑到新产能投产爬坡过程会带来新增折旧和重复费用,公司龙南基地投产节奏采取估计市场开拓和内部整合节奏分批试产进行,公司在产能整合过渡期中会进一步进行产品结构优化,降低低毛利产品集比重以削减整合过渡期成本,待龙南基地爬坡到一定规模可以发挥集中生产优势后,再进一步加快业务开拓力度。3、公司光伏胶虽然依旧稳居行业遥遥领先的主要供应商,但在下游光伏电池组件市场销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响下2024年及2025年一季度营业收入低于预期,二季度开始逐步更多新产线、新客户将带来新的增长。公司接下来将按照相关法律法规,有序组织生产,确保生产安全,根据爬坡进展和产能整合进度进一步加快市场开拓工作。 10.李有明一季度持有的流动股到哪里去了? 答:投资者您好。李有明一季度末持股数量73,354,862股,持有有限售条件的股份数量为55,016,146股,持有无限售条件 股份数量为18,338,716股。 11.光伏绝缘胶等产品的市场销售情况如何,未来在光伏领域的市场目标是什么? 答:在光伏新技术用胶增量市场,公司在光伏领域聚焦光伏新技术用胶,致力于为客户开发提质增效降本的新技术新材料解决方案。2024年度,公司光伏BC电池绝缘胶(BCInsulationlayer)等相关光伏胶产品录得营业收入5,000万左右,依旧稳居行业遥遥领先的主要供应商。在下游光伏BC电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响下,公司光伏BC电池绝缘胶2024年及2025年一季度营业收入低于预期,二季度开始逐步更多新产线、新客户将带来新的增长。如根据行业预测2025年光伏BC电池销量将从原来的十来GW快速放量至超50GW,光伏BC电池销量或将快速翻三倍增长,公司光伏BC电池绝缘胶作为光伏BC电池核心增量辅材将随着光伏BC电池扩产优先受益,并将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长,推动公司在光伏材料领域的业绩增长。 12.2024年年报中显示公司的各细分业务中除了功能膜材及金属包装材料有较大增长以外,其他细分业务均呈现减少,减少的原因是什么?是否是行业的因素还是公司在新旧产能转换过程中导致?公司的华南基地陆陆续续进入试生产,产能进一步扩大,未来公司将如何实现产能的有效释放和客户的开拓保障公司实现新的增长。同时金属包装材料大幅增长的原因是什么? 答:主要是与公司发展战略调整有关,根据对市场的综合判断,公司现阶段制定了稳健发展消费电子板块、夯实光伏板块行业优势和先发优势、重点开拓金属包装涂料、工业重防腐涂料板块等市场空间更大、更能穿越周期的产品的经营策略,因此有限的资金将会有侧重地支持相关板块业务的发展优先次序。随着公司龙南基地的陆续投产,除了依旧是有限发展金属包装涂料、工业重防腐涂料增量市场的策略外,也会在产能和集中生产优势上加大支持公司PCB光刻胶等传统电子领域的业务开拓。 13.市场价低于发行价?后期发行价会调整?或者不调整导致增发失败。 答:公司本次以简易程序向特定对象发行股票已完成定价并确定获得配售的投资者,目前已经提交深圳证券交易所在等待受理审核中,相关事项的生效和完成尚需获得深圳证券交易所审核通过和取得中国证监会同意注册的批复,相关情况敬请关注公司后续披露的公告。最终具体实施时间现无法预计。 14.海洋重防腐涂料预计能在今年带来多少效益 答:在海洋重防腐涂料领域,公司在工业防护涂料制定了优先集中力量重点突破船舶及海洋工程装备、高端装备制造及资产单位的大型企业战略。针对海洋工程及船舶领域等重度腐蚀环境重防腐需求的大型企业,公司经过多年积累和近年针对相关环境工况方案开发验证孵化 ,相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破,相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果均远超先市场通用跨国品牌,并已启动NORSOKM-501检测认证中。在客户方面,公司高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列已经在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用并累计了相关行业使用的卓越效果。目前,公司相关高性能重防腐涂料正在部